期货市场：

今日期指加权窄幅震荡，收带上下影线的小阴线，成交量略有减少，持仓减少较多。截至收盘，主力合约IF1309下跌15.0点，跌幅0.64%，成交量比前一日减少50913万手，持仓较前一日减少4648手。

现货市场：

现货指数沪深300窄幅震荡，收小阴线，成交量有所萎缩。截至收盘，沪深300下跌9.75点，跌幅0.42%，全天共成交597.2亿元，比前一交易日减少212.5亿元。

消息面：

1、汇丰PMI超预期反弹，印证经济改善，短期经济增长具有一定的可持续性。

8月份汇丰PMI预览值为50.1%，显著超越市场平均预期48.2%。较上月反弹2.4个百分点。汇丰PMI紧跟7月份官方PMI而反弹，反映目前制造业尤其是小微企业经营状况存在显著改善。由于汇丰PMI是以私人部门中小企业为主，因此在地方政府和国有企业投资推动的经济反弹中，其表现可能滞后于大企业。此外，从PMI截面数据来看，制造业景气存在持续改善空间。一方面，新订单反弹幅度大于生产量反弹幅度，预示反弹主要源于终端需求的改善，这样的反弹更具可持续性；另一方面，产成品库存下降0.5个百分点至48.3%，同时原材料库存上升1.5个百分点至49%，则预示着企业经营预期有明显改善，经济增长蕴含进一步扩张动能。

2、目前货币市场利率仍维持在高位，且随着三季末的逐步临近，银行间市场资金面可能再次存在变数，流动性仍为影响未来股市波动方向的最主要不确定性因素。

央行周二实施了290亿元7天逆回购操作，操作利率继续持平于3.90%；此外，周二银行间资金面趋紧，隔夜利率维持在3.02%，7天质押利率上行至4.25%，14天回购利率依然高达约5.25%。随着三季末的逐步临近，因季末银行吸储以应对考核等季节性负面因素的影响，届时银行间市场资金面可能再次存在变数，流动性仍为影响未来股市波动方向的最主要不确定性因素。

3、海外市场方面，市场预计军事打击叙利亚行动已经迫近，原油期货与能源股上涨，周三美国股市收高。

道琼斯工业平均指数上涨48.38点，收于14,824.51点，涨幅为0.33%；纳斯达克综合指数上涨14.83点，收于3,593.35点，涨幅为0.41%；标准普尔500指数上涨4.48点，收于1,634.96点，涨幅为0.27%。纽约商业交易所12月份交割的黄金期货价格下跌1.40美元，收于每盎司1418.80美元。10月份交割的原油期货价格上涨1.09美元，收于每桶110.10美元。

技术分析：

技术上，日K线仍运行在布林线中轨的上方，MACD指标钝化，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标钝化，现货量能有所萎缩。预计后市仍将呈现震荡盘整态势。关注现货量能的变化。

综述：

经济基本面，由于政策连续释放偏暖信号，加之部分行业小周期的补库存和出口需求略有好转，7月份需求、生产、货币等几方面的宏观指标略好于预期，经济基本面短期呈现企稳迹象，但其持续性和强度还有待观察。8月份汇丰PMI超预期反弹，印证经济改善，短期经济增长具有一定的可持续性。

流动性方面，在央行继续执行稳健的货币政策的背景下，由于国内银行业适度“去杠杆”、海外“热钱”由大规模净流入状态回归正常化、甚至出现净流出等两个重要方面不利因素的存在，可能导致未来流动性预期难以出现实质性改善。目前货币市场利率仍将维持在高位（7天Shibor在4%以上，14天Shibor在5%以上），随着三季末的逐步临近，银行间市场资金面可能再次存在变数，流动性仍为影响未来股市波动方向的最主要不确定性因素。

海外方面：美联储年内缩减QE规模基本成定局，预计9月份可能是美联储缩减QE规模的第一个重要时间窗口，此举一方面可能降低包括中国在内的全球新兴股票市场资金的风险偏好，另一方面也给我国未来出口增速带来不确定性。

市场方面，市场经过6月的大幅下跌后，系统性风险得到集中释放。在内外流动性都出现了“温和收紧”信号的情况下，股市摆脱震荡、走出低谷的动力，仍来自宏观经济真正“触底”。

整体来看，在经济基本面短期呈现企稳迹象的利好刺激下，短线股指有望延续技术性反弹行情；但是，近期1年期、5年期等短端、长端国债二级市场收益率均出现较明显上升，且同期央行进行的逆回购操作官方指导利率较上半年也显著上行，显示流动性呈偏紧趋势，预计未来股指大趋势上延续震荡调整概率大。

操作建议

建议投资者高抛低吸，日内短线操作。