自8月8日开始，贵金属市场一路飘红。在此次贵金属的强势反弹中，白银涨幅盖过黄金，成为商品期货中的一匹“黑马”。截至8月29日，沪银1312合约本月累计上涨907元/千克，涨幅为23%。然而白银利多基本面因素影响有限，白银始终未能暂稳5000元/千克整数关口。市场对于欧美少数国家准备军事打击叙利亚的恐慌情绪在经过隔夜的发酵后，逐渐平稳，昨日白银价格大幅回落，跌幅达3.3%。

叙利亚局势不确定性致白银冲高回落

叙利亚问题不断升级，战争是否会爆发也许只在一念之间，政局的不确定性导致全球金融市场剧烈波动。奥巴马称，美方认为叙利亚反政府武装不可能拥有化学武器，也无法得到这类武器，美方已有定论，上周大规模动用化学武器攻击平民是叙利亚政府所为。但针对叙利亚事件，奥巴马本人还没有决定美国将如何反应。

联储会议纪要方向不明，经济数据亦不如人意

美联储于8月22日凌晨发布了7月份货币政策制定会议纪要，FOMC会议纪要并未给予市场明确指示。纪要显示，伯南克缩减QE规模的时间表获得了广泛的支持，但在具体什么时候迈出第一步的问题上存在分歧，分歧主要包括两个方面：一是9月是否应立即开始缩减QE存疑；二是是否应下调失业率门槛引发争论。此外，他们还就推迟开始上调利率进行了公开辩论。本月23日公布的新屋销售数据以及26日的耐用品数据均不如预期，数据公布后，美股下跌，欧元兑美元创日内新高。疲软的经济数据引发市场猜测，美联储或不会很快退出债券购买计划。

制造业回暖为银价提供短期支持

GFMS调查报告显示，白银工业应用占总需求近50%。随着全球经济的逐步转暖，制造业和工业产出的变动对白银投资者的重要性将变强。作为白银下游主要行业之一，光伏产业的回暖将推动银价上涨。近日工信部发布的《2013年上半年我国光伏产业运行情况》显示，我国光伏产业上半年总体运行情况趋稳，国内光伏市场稳步扩大，产业发展外部环境不断改善，下半年我国光伏产业整体发展有望企稳回升，加之9月、10月正是白银的传统需求旺季，白银需求短期内将得到提振。

笔者认为，在投机买盘日益高涨的情况之下，投资者应该注意背后所蕴藏的巨大风险，白银价格在经历了近期的疯狂上涨之后，市场的谨慎情绪促使多头获利离场。9月中旬美联储是否会缩减QE规模仍然是影响白银价格走势的关键因素。从中长期来看，白银价格面临较大阻力。