期货日报8月30日报道：近期受美联储缩减QE时点将至以及叙利亚紧张局势的影响，国际市场动荡不安。A股市场也受到了一定程度的拖累，期指三连阴。笔者认为，这两大风险因素持续发酵，给期指反弹前景增添了许多不确定性。

本周外围市场“烽烟四起”，全球主要股指多数重挫。市场主流分析认为，外围股灾本身对A股影响不大，只局限于投资者情绪层面，但投资者仍不可对大跌背后的缘由掉以轻心。美联储7月议息会议纪要显示，基本上所有的与会者均同意，在美国经济表现符合预期的情况下，年内开始削减资产购买规模。而9月份正是市场主流分析所认为的QE缩减概率最大的时点。虽然A股表现相对抗跌，国内经济也已企稳，但在QE退出过程中，中国仍然难以独善其身。全球货币宽松浪潮退去带走了大量资本，这是中国经济必须面临的考验之一。目前，资金退潮已导致国内外汇占款连续两个月负增长，资本外流趋势已基本形成，这给资金面带来较大压力。

当前，最有效反映实体经济流动性情况的指标票据直贴利率已攀升至5.4%，5年期国债收益率也在3.9%高位徘徊。央行“收长放短”的操作虽然保证了银行间市场流动性较为充裕，但在表外融资监管收紧，社会融资总量锐减的背景下，实体经济依然“缺水”严重，信贷资产证券化试点等盘活存量手段仅是“杯水车薪”。近期多家银行上调贷款利率，房贷“一贷难求”等新闻频见报端便是明证。宏观流动性偏紧格局迟迟得不到改善，股指反弹仍面临较大阻力。

中东紧张局势也是近期资本市场关注的另一个焦点。据悉，美国与英国已表态，准备不经联合国安理会授权，对叙利亚采取军事行动进行惩罚。即将爆发的叙利亚战争引发了国际市场极大的担忧，这种担忧情绪或波及国内。叙利亚危机主要还有两方面的影响。一方面，叙利亚危机增加了市场的不确定性，将导致美元、黄金、国债等避险货币或者避险资产走强；而人民币和中国国债不是当前国际资本青睐的避险工具，所以中国外资流出的压力进一步加大。另一方面，国际油价的大幅上涨将增加输入性通胀压力，如果战争短时间内无法结束，较大的通胀压力可能会挤压目前国内稳增长政策的操作空间。

综上所述，当前两个热点所影响的是流动性问题和市场情绪。流动性是压制股指上涨的“紧箍咒”，市场担忧情绪也在弥漫，目前国内工业品价格已全线下跌。短期内股指摆脱外围市场冲击，走出一波大幅上涨的独立行情概率不大。