本周，玻璃期价连续两个交易日大幅下挫，主力合约最低跌至1377元/吨。在产能超预期增长和需求稳步回升的博弈中，玻璃期货面临方向选择。

现货涨势呈现区域分化。今年上半年我国重点玻璃生产企业毛利率为11.23%，同比增长3.1%。利润率向好支撑了现货企业挺价的意愿。8月以来，多地现货价格上涨，各地区5mm白玻价格较月初均有不同幅度的上行，其中江苏华尔润涨80元/吨至1592元/吨，山东巨润建材涨72元/吨至1392元/吨，江门信义玻璃上涨64元/吨至1704元/吨，沙河地区部分生产企业涨30元/吨至1280元/吨。在经历前期的连涨之后，区域分化的特征开始显现。华东和华南地区现货市场要强于其他地区，主要是受产能增加不多和市场需求增加的双重影响。华东地区今年以来新增产能要小于华北和华南等地区，因此价格具有区域优势。华南地区近期气温不高，有助于房地产建筑施工，同时玻璃加工企业外贸订单略有增加，汽车玻璃加工市场表现较好。而沙河地区受制于庞大的产能，流通渠道对玻璃价格上涨已产生抵触情绪。

后期产能继续施压，库存高位徘徊。2013年我国新增有效产能10748.4万重箱，总产能9.49亿重箱/年，增幅为11.3%。今年5—7月产量分别为6621万重箱、7097万重箱、6384万重箱，同比增长超过10%。目前华北成为新增生产线的密集区，近日沙河元华二线1000吨/天已经产出玻璃，沙河长城8线日熔量为1450吨/天的大型生产线已点火，新增供应压力不容小觑。在产能扩张背景下，企业虽然强势提价，但行业去库存化过程面临阻滞，沙河、湖北地区的部分重点企业的库存水平已出现回升迹象。

总之，虽然玻璃市场旺季特征明显——北方市场的销售旺季由8月延续至10月，旺季行情还有望持续，但今年投产生产线恐将超过预期。因此，旺季之后玻璃价格的上行将受到供应压制。中期来看，主力合约1401期价走势将呈现先扬后抑的格局。