周五，国内期市全线下跌，白银期货跌幅超过2%，豆粕继续下跌跌幅超过2%，菜粕、玻璃、豆油、棕榈油等跌幅超过1%。

贵金属：本周国际金价和银价先涨后跌，分别冲高至1433和25.1美元高位后，获利买盘了结头寸，资金短期流出贵金属，于1400和23.7美元处遇到较强支撑。操作上，贵金属反弹趋势未破坏，短期回调后仍有反弹可能，但本次上冲高点成交并未配合，谨防战争因素消退后，贵金属大幅回落，对应国内沪金和沪银交投区间为280-275和4800-4680元，稳健者建议观望等待调整后方向明确。今日重点关注8月密歇根大学消费者信心及芝加哥PMI数据。本周焦点在美国和叙利亚政治冲突，目前来看，美国在等待周六联合国[微博]化武核查小组公布结果，原油和贵金属飙升后震荡调整，静待美国做出决策，整体上动乱因素将推升油价维持高位，美元于81美元处获得长期趋势线支撑且若战争爆发对美元需求料将大幅增加，尽管也将提振贵金属避险买需，但美元上扬抑制金银涨幅。美国近期公布的经济数据好坏参半，美联储是否于9月中旬缩减QE规模仍有较大不确定性，下周重点关注美国7月份就业数据。资金面上，黄金和白银投资需求为近期反弹提供有效支撑，黄金ETF基金持仓连续5日增持0.9吨，同期白银增持44.99吨。综合来看，美叙局势预期短期推升贵金属买需，但持续性存疑。

铜：本周铜价冲高后大幅回落。周初叙利亚军事紧张，下半周美国良好的GDP和失业津贴申请人数又令美国削减QE的担忧增加，这些都成为铜价大幅回落的主要原因。9月17-18日美联储会议仍是市场最大的不定因素。基本面上，上周CFTC显示基金大举平空后开始翻多，市场的反弹动力得到充分释放，另外LME铜库存的大幅增加也给市场形成威慑，本周LME铜库存大增上万吨。消息面上，智利7月份产量同比跳增16%，除基数外，新矿产量和品位较高是主要原因。Codelco旗下Salvador矿因福利提议被拒绝，决定于下周四开始罢工，此矿年产量只有6.27万吨。下周一美国因劳工节休市。总体来看，铜市反弹可能已经结束。我们倾向于空头操作，并将铜价的反弹作为加仓机会。

铝：本周LME3月铝回落至1900美元之下，沪铝再次回调至14300一线。中东叙利亚局势紧张，巴西、印尼加息，印度将介入外汇市场，国内央行两次逆回购共550亿元，环保部将加快推出环境信息公开。30日铝长江现货均价为14310元/吨，贴水10至升水30元/吨，月末中间商惜售有价无市。关注叙利亚局势进展及8月经济数据，建议沪铝14300一线多单回补持有。

锌：本周锌价大幅下行，作为8月的最后一周彻底完结了8月前期的反弹行情。随着锌价的下行，现货对主力合约贴水逐渐收窄，恢复到现货升水30~60元的范围。冶炼厂依然积极出货，下游逢低补货，但受到月底资金紧张的影响，整体成交较为一般。行业方面，，紫金330万吨/年低品位铅锌采选项目顺利推进，选矿厂机器调试与尾矿库建设基本完成，已进入试运行阶段，9月初工程将全面启动生产。锌消费的暑期淡季即将结束，秋季小旺季即将到来，关注下游消费状况。目前看来，下游市场没有体现出明显复苏的迹象。且8月份的锌价反弹可以已经消耗一部分未来旺季价格上行的动能。锌价现在相对于前期整体处于一个高位震荡的阶段，但是向下的可能性很强。整体看来，锌价还应呈现一个弱势局面。谨慎操作，整体震荡偏空思路对待。

铅：本周沪铅处于窄幅震荡横盘整理走势。受周三商品市场整体走弱影响，铅价料周内收跌。目前，河南等地现货兑上海铅价直接转成贴水，大品牌贴水50，小牌子铅贴水250，价差恢复前期格局， 显示近期铅企压力，下游接货力度薄弱，国内铅市均价也因此被拉低；这对铅市回调产生一定的压力。供应方面仍未见有效缓解此前紧张状况，这点从近期铅仓单的持续下降可以验证。下周开始沪铅合约进行“拆分”，预计后期进入铅市资金将有增加。铅价本周在万五下方调整，14500一线支持性强，关注下月铅价上冲万五一线的力度。操作上，获利多单可继续持有，新单观望入场，做好资金管理。

钢材：本周螺纹走势有所转弱，持仓量较前减少18.8万手(截止中午1点)，成交量略有回升。宏观方面：本周市场担忧叙利亚战争将减缓外围经济复苏势头，股市和金属等大宗商品均出现承压回落，螺纹亦受波及出现明显下跌；同时月底市场资金偏紧，但由于央行持续投放资金，因此近期资金仍能维持紧平衡。行业方面：本周普氏指数和钢坯价格均呈先扬后抑，市场氛围不佳；此外受螺纹期货下跌影响，现货市场也表现偏弱，短期恐难快速转好。操作上，本周在整体市场风险升温的情况下，螺纹也承压回落至3750一线，短期或将维持窄幅整理为主，后期若能持续站稳3750有望再度企稳。

豆类：本周内外盘豆类冲高回落，美国干燥天气有望逐渐缓解，这令市场在连续大涨后出现获利了结盘。美盘对于天气的炒作要持续至9月中旬，但远期天气预报显示，未来两周美国主产区气温将持平或略低于正常水平，虽然降雨量也较为有限，但无高温天气对作物生长压力不大。之前我们一直强调，当前已接近天气炒作末期，应谨慎看待不利天气对作物的影响。借鉴过去两年的美盘走势，9月上旬季节性回调的历史走势值得警惕。连盘豆类本周后半段连续走弱，油粕相继回落，显露出内盘提前调整的意愿。本周国储大豆拍卖明显升温，成交率走高，成交均价超过4000元/吨，显露出终端市场对国储豆的认可，对于盘面价格有利多影响。综合来看，内外盘豆类于高位回落，季度性回调行情酝酿中。操作上，豆类多单离场，短线尝试性抛空。

油脂：因预期下周初美豆中西部产区将有降雨，本周油脂高位回落。

豆油：本周美豆中西部产期干燥少雨的天气依然对市场有一定支撑作用，但预期下周初中西部大部分地区将迎来阴雨天气或将对作物旱情起到一定缓解作用。我国港口大豆库存已升至本年高点630万吨，预计8月536万吨，较前期大幅下滑，但仍高于历年同期水平，近期大豆供给充足，油厂开机率也趋于正常，本周豆油库存仍维持在105万吨左右。

棕榈油：本周马棕油在美豆产区天气预期的变化中先涨后跌，最高涨至逾两个月高点，但马棕油已入丰产周期，尽管8月出口增加，但预计产量增幅将大于出口增幅，所以8月马棕油库存料将继续增加；中国方面，因“双节”油脂备货需求增加，本周我国港口棕榈油库存较上周下滑8万吨，至121万吨；随着企业备货结束，加之天气转凉对棕油的需求开始减少，后期棕油港口库存依然居高难下。

菜籽油：我国长江流域油菜籽主产区各类粮食企业累计收购新产油菜籽595万吨，比上年同期增加62.3万吨，收购工作已进入尾声。近期中储粮严查进口油菜籽和菜籽油交储现象令菜油承压。

操作上，在预期美豆产区天气将改善的情况下，油脂上方压力明显，不过天气市结束前油脂跌幅也会受限，但长期来看，油脂整体增产预期不变，一旦天气市结束油脂将面临急跌风险，逢高沽空为主。

菜粕：菜粕1309已经减仓至5000手；逼仓接近尾声，菜粕1311接过1309接力棒，继续炒作菜粕现货接近枯竭的紧缺局面；我们不建议做多；可尝试在1401上做空。

橡胶：本周美元指数上涨，原油、铜回落，亚洲股市和货币也开始出现回落。基本面来看，产区天气转好，产量恢复，国内有些胶厂产量出现增产20%以上，且国产胶比进口胶偏高，往后国产胶将出现压力。沪胶仍高升水于现货，后市压力重重。我们仍建议逢高沽空为主。

塑料：本周塑料期货市场大幅过山车行情。1401合约本周强势冲高后大幅回落。1309合约继续逼仓之路，期价强势上涨。走势分化导致跨期合约价差再创新高。盘中价差突破1500元。现货方面，虽然中石化与中石油本周相继调高出厂价格100-200元/吨。但实际的现货成交价格却难以大幅走强。现货贸易商接货意愿不强，风险意识压制采购热情。装置方面，抚顺复产受阻，延期至10月，大庆难以全面开工。但华东与华南的装置线型7042牌号全面开工，后期供应量将较为重组。9月后期的供给量将压制现货价格。操作上，1401合约11000上方逢高轻仓持空。目前11200压力位仍有效。暂不考虑低位建立多单持仓。

PVC: 本周PVC高位回落。现货市场高价也出货不畅，临近月底企业为减轻库存压力回笼资金，局部地区生产企业报价陆续下调。市场贸易商信心不足，继续适当松动价格出货，下游寻低价小量接单，PVC价格延续阴跌，整体交投表现平淡。上游电石供应显充裕，价格有下行压力，本周后期市场方面陕西从宁夏调货价格下调50元/吨，山东个别接收价计划下调50元/吨。出厂方面偏高价格消失，低价成交现象增多，市场心态不如前期。目前来看，PVC生产企业检修基本结束，且有新增装置投产，PVC供应也将有所增加。因此缺乏利好消息指引下，PVC供大于求矛盾加大，下周价格稳中仍有窄幅下行可能。短线下方支撑位下移至6600一线。操作上仍弱势震荡思路对待。

焦煤焦炭：本周焦煤焦炭上冲受阻，大幅下挫。焦煤方面：1-7月我国铁路累计发送煤炭13.22亿吨，同比下降1.2%，煤炭的需求情况仍旧堪忧；与此同时，环渤海动力煤价格没有任何企稳的迹象，继续大幅下跌，并连创新低，给焦煤的价格也构成了压制。焦炭方面：尽管近两日焦炭价格再次走弱，但山西焦化(6.45, -0.26, -3.87%)联盟计划9月份上调焦炭价格，但涨幅未定。操作上，本周焦煤焦炭大幅下挫，尽管近两日走势有所企稳，但上冲的动能得到了较大程度的压制，同时钢价的下跌以及现货市场的走弱也继续限制着焦煤焦炭上行的空间，因此短期内焦煤焦炭或将延续偏弱的走势。