市场早评
        宏观外汇
        ●海外宏观：QE 退出预期增强，国内反腐潮愈演愈烈
        外围方面，美股上周五收低，市场对美联储 9 月开始缩减 QE 规模的预期增强，美国 10 年期国债收益率继续在 2.78bp 附近徘徊。道指跌 30 点或 0.21%，报14810，整个 8 月份则跌 4.55%。本周焦点落在周五美国公布上月就业数据上，数据好坏将影响本月 18 日联储局议息会议，就缩减买债规模之决定。国内昨日公布 8 月份中国官方制造业采购经理指数为 51.0%，创 16 个月最高，高于市场预期。但另方面，国内新一轮反贪腐潮拉开帷幕，对市场造成一定的不确定性。国务院国资委主任蒋洁敏涉嫌严重违纪，正接受组织调查，此人是中共十八大后第一个垮台的中央委员。 蒋洁敏是“石油帮”出身，也曾做过中石油集团董事长，而中石油早前已有 4 名高层涉嫌违纪接受调查。投资者宜多加关注中资石油股之情况。

●国内宏观：PMI 延续反弹
        8 月官方 PMI 为 51.0，从 7 月的 50.3 上升 0.7 个百分点，高于预期。PMI 指数近两个月连续回升，8 月回升幅度明显扩大，主要分项指数全部上升：新订单、新出口订单指数分别为 52.4 和 50.2，新订单指数回升 1.8 个百分点，尤为抢眼，显示外需有所回暖的同时，国内对制造业产品需求快速回升；原材料购进价格指数大幅反弹至 53.2，为 6 个月来的高点，或预示 8 月 PPI 环比将有所改善；原材料库存指数回升至 48，原材料库存虽升幅不大但却是半年来首次反弹，显示短期内市场预期偏向乐观。
未来值得关注的经济数据有：8 日海关总署公布 8 月进出口数据；9 日统计局发布 8 月 CPI 和 PPI；10 日统计局将公布 8 月工业增加值，社会消费品零售总额及固定投资情况。

股指期货
        ●股指：调整，关注下方支撑力度
        周五股指维持区间窄幅震荡的走势，但资金流出加大，近期热点板块均出现明显的分化，市场谨慎心态浓重。盘面上，创业板跌幅逾 3%，随着中报披露结束，由于业绩增长和高估值并不匹配，市场热炒资金现退潮迹象。周末基本面除了PMI 数据符合预期的利好外，利空因素较多，叙利亚战争或难免，证监会严惩光大证券，房地产税或于 10 月后重启等消息，空方或籍此打压市场，关注沪深 300能否守住 30 均线。操作上，以区间为参照，短线操作为主。IF1309 参考点位：下方支撑 2275，上方压力，2325。

商品期货
        ●钢材：期钢弱势调整，下方或有支撑
        周五，期钢主力合约 RB1401 合约延续调整走势，早盘低开之后震荡上行，全天成交量仅 144 万手，持仓量则减少 3.47 万手。昨日，国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会联合发布的最新数据显示，2013 年 8 月份中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.0%，比上月上升 0.7 个百分点，创年内最高。PMI指数最近两个月连续回升，本月回升幅度明显扩大，主要分项指数全部上升，特别是新订单指数、新出口订单指数回升明显，均超过 1 个百分点，企业生产经营活动预期指数回升达到 3个百分点。预计 PMI数据会对市场情绪产生一定影响。
9 月 1 日沙钢出台新一期价格政策，螺纹钢价格与前期持平，热卷板则上涨 50元/吨。周末期间，唐山地区钢坯价格小幅上涨 20 元/吨。操作方面，建议以短线交易为主，今日下方支撑：3730，上方压力：3780。

●天然橡胶：刚开始
        1、印尼股市离调整到位还有 30%。未来一段时间内，资金从包括中国在内的亚洲区市场撤走，促使中国经济增长出现无序地放慢的风险。亚太现资金撤离潮，是金融危机前兆，是刚开始而非结束。如果中国经济出现“三次探底”，会在什么时候，还不确切，也许今年下半年就可以看到。
        2、2013 年 6 月美元少量回流以来的第二次美元出逃新经济体国家。在历史上找这种现像只在 1996 年发生过，三个月时间两次集中出逃。如果按照这个时间推断，这一轮新兴经济体国家泡沫破灭的时间是 2014 年。(海通期货 毛建平）
        3、高盛指出，如果中国下决心实现扭转目前经济严重失衡的现状，那么 2014年的经济增长须降至 6.8%。胶价也会随之下跌。

●白糖：减仓回落，弱势调整
        因全球供应充裕令原糖价格受压，市场预期全球食糖主产国--巴西及印度货币疲软将鼓励生产商卖出食糖，一定程度限制了全球糖价上行可能性，上周五 ICE 原糖微跌 0.02 美分，跌幅 0.12%，最终主力合约 10 月收盘于 16.33 美分；国内郑糖减仓回落，弱势下挫，上周五收盘 5000 整数关口失守，市场静待 9 月初产销数据，内强外弱节奏仍将维持，今 SR1401 下方支撑 4986,4950，上方阻力5010,5028.

●玻璃：调整逐步到位
        玻璃主力 1401 合约开 1378 元/吨，收 1373 元/吨，较前日结算跌 21 元/吨，持仓减 2.04 万手至 69.5 万手，主力前二十多减空增。郑商所玻璃仓单减 555 手至 1308 手。
        华东地区，上海市场华尔润 5mm 报 1592 元/吨；华南地区，广州市场江门华尔润报 1592 元/吨；华中地区，荆州亿钧报 1384 元/吨；华北地区，北京市场沙河安全报 1280 元/吨。周末以来华南部分生产企业继续上调价格，北部地区则以稳定为主，生产企业库存较前一周环比微升，主要受产能投放影响，但同比降1.2%,市场旺季需求特征依旧延续。上周玻璃期货迎来大幅盘整，FG1309 合约再现贴水交割，但现货总体持稳、旺季需求稳定，价格下跌后期货仓单出现明显减少，预示调整或将逐步到位。周末公布的 PMI 数据对市场将有正面激励。建议玻璃以观望或短线操作为主，今日下方支撑 1360，上方压力 1390。

●焦煤、焦炭：宏观数据回暖, 焦煤焦炭再获支撑
        8 月中国 PMI 为 51.0%。分企业规模看，大型企业 PMI 为 51.8%，比上月上升1.0 个百分点；中型企业 PMI 为 49.6%，与上月持平；小型企业 PMI 为 49.2%，比上月下降 0.2 个百分点。生产指数为 52.6%，比上月上升 0.2 个百分点。新订单指数为 52.4%，比上月上升 1.8 个百分点。调查显示，反映制造业外贸情况的新出口订单指数为 50.2%，比上月上升 1.2 个百分点，重返临界点以上；进口指数为 50.0%，比上月上升 1.6 个百分点，位于临界点。PMI 上涨有去年基数较低的原因，也有前期刺激政策显效的原因。官方 PMI 走高与前期汇丰 PMI 反弹形成呼应，走好的 PMI 数据有利于强化支撑信心，焦煤焦炭下方获得支撑。钢铁企业存货数量庞大。资讯数据统计显示，27 家钢企 2013 年上半年存货总额约为 1582.5 亿元，而当期这些公司的净利润总额才约为 36.8 亿元，两项数字比较，存货为净利润的 43 倍。具体到公司来看，存货金额最多的是宝钢股份，期末账面价值约为 314.7 亿元，中报显示，年初公司存货的账面价值约为 288.7 亿元，今年上半年，存货账面价值增加 26 亿元。钢铁期货存货数量庞大显示上半年钢材需求偏差，上半年产量放大、销售不振与库存持续走低的矛盾现象或可释疑。
        8 月中旬粗钢日产量小降 1.45%。中国钢铁工业协会最新统计的数据中获悉，8月中旬重点企业粗钢日均产量 173.9 万吨，比 8 月上旬降 2.56 万吨，旬环比下降 1.45%；全国预估粗钢日均产量 211.81 万吨，比 8 月上旬降 2.56 万吨，旬环比降 1.19%。
        山西焦炭联盟提议 9 月起开始涨价。8 月 26 日山西焦炭联盟召开会议，提议会员单位各焦化企业提高 9 月份焦炭价格，具体涨幅未议定。天津港澳大利亚产主焦煤库提价 1100 元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价 1070元/吨；临汾九级焦煤 1040 元/吨，上调 50 元/吨；邢台主焦煤 950 元/吨；平顶山十级焦煤 1150 元/吨；渤海商品交易所焦炭现货结算价为 1512 元/吨，上涨 20 元/吨。
库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计 763 万吨；天津港焦炭库存为 224.47 万吨； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为 12 天。
近期天津港焦炭库存开始小幅增长，钢厂库存也有所回升。
        行情回顾：上周五 JM1401 开盘于 1135 点，收于 1134 点，较前一结算价持平，持仓 27.16 万手，增仓 3990 手； J1401 开盘于 1587，收盘于 1582 点，较前一结算价跌 0.19%，持仓 21.94 万手，增仓 6302 手； JM1401 交易量前 20 名净空减少 3745 手；J1401 交易量前 20 名的净空持仓减少 860 手。
        投资建议：上周四焦煤焦炭尾盘跳水收盘跌停，在大宗商品整体走弱的氛围下，焦煤焦炭跌停显示市场信心相当脆弱，然则从高位回落后，焦煤焦炭周五弱势震荡、小幅下跌也符合我们之前的判断，即：大宗商品整体走弱的环境下，焦煤焦炭难以独善其身，然而现货市场的跟进为焦煤焦炭提供了下方支撑。“金九银十”已至，从前期的政策节奏与公布的宏观经济数据来看，焦煤焦炭需求改善几乎可以确定，然后不确定的改善的程度与释放产能此消彼长的关系，另外不确定的是改善的情况是否已被前期市场透支，从现货供求改善的角度分析，我们建议紧跟市场产销情况，依据现货市场变化制定相应的投资计划。
        同时，9 月份也是 QE 退出临近的日期，全球新兴市场正面临着系统性的风险，中国大宗商品或许也会受到影响，全球范围内大宗商品又回归偏弱的氛围
之中，而这一影响对焦煤焦炭属于负面影响。就近期而言，中国密集公布的宏观数据将主要决定焦煤焦炭的市场走势，我们预计中国宏观经济数据走好属于大概率事件，故而我们与其焦煤焦炭在接下来的一段时间存在反弹走高的可能，但向上的空间不大。

●油料油粕
        2013 年 9 月 5 日举行国家政策性粮食竞价销售交易会，国家临时存储大豆 50万吨，河北（0.34）、内蒙古（11.5）、吉林（5）、黑龙江（33.16），成交转好，预计底价将逐步抬高。今年国内大豆种植面积减少 6%，大豆产量预计降至900-1000 万吨，加之本年度可能延续收储政策，在外盘反弹背景下关注豆一买入机会。

●黄金白银
        行情回顾：上周五外盘 COMEX 期金收于 1395.8 美元，跌 1.21%；期银跌 2.40%，报每盎司 23.56 美元。国内方面，上期所黄金 1312 合约报收 280.15 元/克，跌0.69%；白银 1312 合约报收于 4760 元/千克，跌 2.78%。
        持仓方面，8 月 30 日 SPDR 黄金持仓量维持不变，在 921.03 吨。SLV 白银ETF 持仓减持 62.98 吨，至 10537.71 吨。
        消息面：美国总统奥巴马当地时间 8 月 31 日发表声明，应该对叙利亚发起有限范围的军事打击，将需求国会授权，9 月 9 日前风险短期解除。本周消息面丰富，关注美国 8 月非农数据以及 G20 领导人峰会。若叙利亚形势持续恶化短期利好黄金，但 9 月 QE 缩减预期升温，黄金仍现偏空格局。操作上建议轻仓操作，外盘期金下方支撑 1380 美元。白银下方支撑 22美元，上方阻力 24.8 美元。

●交易策略
        上一交易日沪铜跳空低开反弹，整日运行于 52000 下方，形态上短期小双顶；奥巴马对叙动武寻求国会授权，短期战争风险解除，中国 8 月官方 PMI 为 51，16 个月最高，宏观多空博弈；早上电子盘，原油黄金白银低开，伦铜高开；料今天沪铜维持偏弱格局，8 月 29 日介入空单持有。