主要宏观消息

欧元区8月制造业PMI终值升至2011年6月来最高水平。Markit数据显示，8月欧元区制造业PMI终值升至51.4，好于7月的50.3，也好于8月22日发布的初值51.3。8月份，欧元区各国制造业PMI普遍改善。其中，德国升至25个月新高（虽然终值较初值回落），意大利创27个月新高，西班牙创29个月新高，希腊创44个月新高。法国和希腊是仅有的两个PMI读数低于50的国家。

高盛周二上调了中国2013年经济增速预期，现预计增长7.6%。据华尔街见闻实时新闻：高盛将2013年中国GDP经济增速预期从7.4%上调至7.6%，将2013年的CPI预期从2.4%上调至2.5%。高盛称，过去几个月来，随着全球需求改善，一些前瞻性指标也在回升。除高盛外，瑞信上调2013年中国GDP增速预期至7.6%，原预期7.4%；上调2014年中国GDP增速预期至7.7%，原预期7.6%。

澳大利亚联储9月货币政策会议决定维持基准利率2.5%不变，与此前共识预期一致。澳洲联储主席Glenn Stevens和联储委员会同意将隔夜现金利率保持在2.5%的历史低位，但是会议纪要中并没有提及对更多宽松政策的展望。澳洲联储称，鉴于目前澳洲房地产市场还未有起色，澳元汇率的稳步下滑可以缓解国内经济压力。

 

铜铝：仍然偏空

欧元区8月份制造业PMI终值升至2011年6月来最高水平，显示欧洲经济在复苏，加上之前利好的中国经济数据，金属需求或再次增长。伦敦金属周二高开低走，盘中小幅调整0.08%，下午盘中出现较强劲的反弹。从伦铜前期走势看，在7300至7500多次震荡回落，构成近期的阻力区，大幅反弹后有调整要求，周二伦铜在调整周期横盘震荡，仍然是较强的走势。操作上仍维持之前的策略：在7270下仍以做空为主，突破7270再反手做多。伦铝走势仍然较伦铜弱，盘中下跌17.5，跌幅达0.95%。如我们之前的预期，伦铝趋势不明确，整体仍是震荡格局，建议短线交易，以1826为多空分界，上多下空。

周二沪铜1312开盘于525800，小幅高开后持续震荡上涨，但很快遇阻回落，收于523600。沪铜在接近前期高点时继续横盘震荡，仍维持强势，沪铜近期走势较伦铜强，可在51000上择机做多，同时关注在54000附近的阻力。沪铝1312周一开盘于14300，高开后震荡回落，收于14275，涨幅0.04%。沪铝前期反弹后调整幅度较大，整体仍是震荡格局，尚未形成明显的多头趋势。近期仍建议沪铝1312以14350为多空分界，上多下空。

 

 

铅锌：空伦铅锌

伦锌周二开盘后有所调整，但调整幅度有限。前期伦锌大幅调整后，整体处于下跌趋势中，倾向近期震荡后，走势较弱，仍在空头趋势中，中长线仍建议在1960下逢高做空为主。伦铅周二盘中走势类似伦锌，盘中下跌14.5，跌幅0.66%，建议在2210下做空为主。

沪锌1312周二高开后有所回落，收盘于14870，跌幅0.27%，仍建议在14780上继续持有多单。沪铅1312周二展开调整，收于14605，改成小合约后成交有所活跃，但周二跌破14720，建议止损多单，并可反手做空。

 

 

螺纹：高开低走 行情震荡剧烈

今日螺纹期货早盘小幅高开后便一路震荡走低，全然吞没了前两日的涨幅，最终收于全天最低点附近，1401合约收于3745元，较前日下跌37元，日K线收出带小上影线的大阴棒，走势明显弱于其余工业品。从成交持仓看，今日1401合约成交量放大至201万手，持仓突增21万手，盘中山下跌阶段空单头入场迹象明显。

消息面上，传闻房地产政策可能会出现微调以防止房价过快增长，但就目前“保增长”的背景下，预计政策对地产不会形成实质性打压。另据机构预测，未来PPI上升压力较大，源于近期国际大宗商品特别是原油价格走升，这将会工业生产带来一定压力，全球经济复苏的前景仍不乐观。

对于目前的钢材基本面，我们认为是相对乐观但并不易大幅看高。首先经济回暖预期仍旧吸引着着贸易商以及投资者的做多信心，并且中国螺纹社会总库存也在延续回落的过程，在利润空间受到挤压的状况下上游钢厂的产能也没有大幅释放的动力，这些都有利于螺纹期价持续回升。但另一方面，从下游地产数据来看，目前新开工面积及施工面积累计值月度增量均在7月份出现回落，下游消费启动的迹象仍不明显，并且未来靠投资驱动的需求也难以长久持续。综上，短期来看，价格回升的动力似乎更多些，但中长期依旧看平。

现货方面，今日上海地区三级螺纹价格走升每吨20元，北京和广州地区与昨日持平。在前一阵的上涨行情中，基本都是期货涨幅大于现货，造成远月期现价差不断拉大，今日期现走势的分化反映出投资者预期的微妙变化，后市应继续关注期现价差的指示意义。

技术上，今日空头增仓做空螺纹，短期回踩3700-3725元区间支撑的概率较大。操作上，建议1401合约短期以震荡思路操作，如下破3725元多单可部分离场。

 

 

煤焦：小幅上涨！

盘面解读：

今日焦煤主力合约 1401小幅上涨，受情绪推动，早盘直接跳涨至8.28日破位下跌点1172遇阻回落，盘中一度跳水翻绿，午后小幅拉回；焦炭主力合约1401小幅下跌，分时走势与焦煤基本趋同，但强度稍弱。

操作建议：鉴于煤焦主力合约1401目前都尚未收复8.28长阴线，操作上应偏谨慎，杠杆不宜过大，继续关注8.30日止跌位置的支撑力度。

行业资讯：

近日山东地区煤矿相继出台炼焦煤价格政策，相当于变相涨30-50元/吨。山东兖州主导矿精煤挂牌价均稳，但取消量的优惠，幅度在10-30元/吨。山东能源集团对部分矿挂牌价涨10元，但取消部分量优惠，由之前最高优惠40元调整为20元/吨。枣庄地区主导矿精煤挂牌价均稳，但优惠减少40-50元/吨。新泰地区主导矿精煤挂牌价直接涨30-40元/吨。而对于山东地销煤矿企业，部分取消量优惠10-30元/吨，少数挂牌价直接上调30元/吨。

据了解，目前山东地区煤矿企业已全部定好9月初的价格政策，价格相对于较8月涨30-50元/吨。调整后，周边焦企采购有些不积极，但进入3、4季度，为煤炭需求旺季，后期仍可能继续上涨。港口炼焦煤外盘报价上涨，现货资源供应相对紧张。预计经常此次调整后，短期将稳定为主，但中下旬仍有可能继续上涨。

 

 

橡胶：冲高回落  21000争夺继续

据泰国9月2日消息，泰国橡胶种植补助基金组织办公处称，泰国将暂停收取橡胶出口费用，直至12月31日，以协助提升国内胶价。该办公处代理主任称，此举将鼓励出口商从胶农手里采购橡胶。目前政府计划为胶农提供1,260泰铢/rai的补贴，每人最多补贴10 rai。另外，政府正考虑将人均最高补贴面积由10 rai提高至25 rai的提议。

中国橡胶工业协会轮胎分会近日公布了对46家主要轮胎企业上半年的统计数据。46家轮胎企业总利润同比增长23.5%，利税同比增长19.3%。业内人士表示，今年上半年橡胶价格比去年同期下降25%左右，加之今年我国天然橡胶进口关税比2012年降低800元/吨，而轮胎降价幅度在10%左右，因此轮胎企业的盈利水平提升。不过，我国轮胎企业议价能力不强，销售收入降幅较大，利润和利税增长幅度比往年出现明显回落。

从盘面看，今日胶价冲高回落，整体呈现出缩量震荡的格局。主力1401合约早间冲高21300点，再创阶段新高，但之后随着持仓量的不断减少，价格回落探底20760点，尾盘回升收于21015点，勉强守住了21000点关口。从主力会员持仓来看，多头主力日内大幅减仓。从技术指标来看，MACD则出现顶背离。操作上，不建议追高，以观望为主；激进者可尝试轻仓试空。

 

豆类：内强外弱 豆类翻红

资讯：华盛顿8月30日消息：据行业分析师称，美国大豆单产潜力继续下滑，因为中西部地区天气高温干燥，不过一些地区的大豆单产仍有望创下历史最高纪录。8月29日国家临时存储东北大豆交易结果：经国家有关部门批准，定于8月29日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储东北大豆竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售大豆496353吨，实际成交393628吨，成交率79.30%，成交均价4048元/吨。

　　行情解读: 昨日由于美国劳工节，CBOT休市一天。近期消息面平淡，美国农业部的作物生长状况报告推迟至今晚公布。美豆产区中西部依旧是干旱少雨的天气，而天气干旱对产量的影响有多大目前尚不确定，但今年丰产的可能性是很大的，所以美国天气一有所好转，美豆将面临较大的压力，因此美豆将继续延续1350-1400的震荡走势。

　　连豆期价依旧处于窄幅震荡之中，抛储情况需要关注。今日连豆期价收阴，但盘中曾上破60日均线阻力，预计短期还继续在4500-4600区间震荡，操作建议前多单可适度止盈离场，无仓位者维持波段思路。因油厂挺粕，豆粕现货价持续走高，今日期价整理报收阴线，盘中已逼近前高，但未能突破，技术上弱势明显，明日或许会有一波回调，短期仍维持高位震荡。操作建议前多可少量持有，或待方向趋明再入场。

 

油脂：高位显抛压 期价高开低走

    周一美豆休市令国内油脂油料失去指引，今日国内油脂总体延续昨日的反弹势头，期价重心有所上移，但从反弹的力度来看，明显偏弱，早盘期价高开低走，高位空头资金打压令期价有所承压。就基本面上来看，虽然中秋和国庆双节日益临近，但节日效应对油脂难以显现出提振效应，因为油脂整体供应压力偏大导致节日效应明显打折。就后市来看，投资者需要重点关注美豆产区的天气状况，由于现在已经进入最后的生长阶段，降雨量将直接影响大豆的灌浆情况，因此，不排除天气市仍有炒作的空间，但是就目前来看，由于主产区部分地区已有部分降雨，因此，预计短期内天气题材发酵的空间有限。另外，需要关注中东局势的演变对商品市场的影响。后市操作上，建议投资者以逢高轻仓沽空为主，短线投资者对下跌空间不要抱太大希望。

 

棉花：多单买入 期价回升

    昨日ICE期市因美国劳工节休市。今天国内棉花走势以震荡反弹为主，早盘开于19870点位，最后回落至日内低点19855，多头逢低买入令期价回升，截至收盘1月合约收于19895。趋势上看，1月期价已经连续一周位于19800上方，由于量未有明显增加，短期期价无趋势性操作机会，市场依旧在等待政策出台。投资者继续观望。

 

白糖：白糖强势整理

    隔夜原糖休市。巴西外贸部公布8月份巴西食糖出口量环比增长44%，从7月229.42万吨增至330.19万吨；也较从去年8月份出口的245.89万吨同比增长34%。巴西雷亚尔的快速贬值，也为国际原糖价格的提供压制力。

    国内郑糖近期走势显示出盘面强于预期的走势。至今仍在5000附近盘整。基本面方面我们预期8月的进口糖价格将继续下降，而国内工业库存基本上消耗殆尽，也就意味着，未来市场上充斥着国际原糖的加工精炼糖，就是说，贸易商和精炼商的利润是非常可观的，这或将导致更多的原糖进口，未来或许会因此而竞争降低，至少上升的空间非常有限，我们的观点仍然逢高沽空的机会。建议观望为主。

 

玉米：技术性走强 强势反弹

    国内新作玉米逐渐趋于成熟，对于8月份中国东北地区遭受的洪涝灾害，美国农业部认为，江油超过200万公顷玉米耕地受灾，占东北四省耕地面积2970万公顷的6.73%。从国内的情况看，上没有相关部门给出具体的减产预测，而2013年国内玉米生产也确实遭遇了播种期延迟、洪涝灾害、病虫害等不利的事件，未来天气是否能够给予配合还是未知数，因此今年国内玉米的产量还存在变数，这很可能成为后市资金继续炒作的题材。国际谷物协会昨日发布报告，数据显示：将13/14年度全球玉米产量由之前的9.424亿吨上调至了9.454亿吨，而12/13年度的产量为8.603亿吨；同时也上调了玉米的需求量至9.169亿吨，源自于饲用需求的增加。

    连玉米期货周二延续前一个交易日反弹的走势，期价再上一城！技术面看，期价重心不断上移，继续巩固周一的涨势，反弹有望延续。操作上，建议以2330一线作为多空分水操作。 

 

麦稻：强麦缩量 早稻回落

强麦今日持仓显示1401合约资金小幅流出。早稻1401合约今日持仓变动不大。强麦1401合约今日高开探底后一路回升，不过止步于重要关口2730前，多头若想更进一步必须突破并站稳2730关口，目前我们仍维持2700-2750之间多空震荡的判断。早稻1401合约今日横盘震荡，不过依然企稳于2500上方，随着日内短期均线的上移可能会对价格形成一定的支撑，若回撤无力市场将进一步挑战上方的阻力位。

PTA：7950-8000盘整，蓄势向上突破概率较大

日内PTA期货震荡盘整，原油近期走弱对PX施加了较大的回调压力，PX在1500美元关口波动，PTA现货一直在7750-7800一带盘整，持续亏损的现货令PTA的开工维持在低位。而从下游看，轻纺城的成交量已经企稳反弹，涤纶长丝在8月份的现金流明显好转，其中POY和FDY的改善非常显著，涤纶长丝的开工率已经开始持续反弹走高。但是PTA和聚酯的现金流却在成本的推升下走差，开工率不足。如果目前的情况延续，我们认为PTA和聚酯的价格在中期反弹的可能性是非常大的，9、10月份下游需求环比看，高于8月份几乎是没有疑问的，涤纶丝的需求会继续增加，聚酯在库存压力减小的情况下，拉涨的动力是存在的，尤其是PTA，最新的亏损已经回到了年内的高位。

盘面上，PTA在8000点附近徘徊不前，在缺乏做空空间、做多缺乏向上想象空间的情况下，多空主力资金参与积极性不高，PTA日内成交量再次回到低位，日内TA走低持仓回升，说明下方存在较大的买盘，预计短线PTA在8000一带震荡还将持续，中线多单在7950附近可以继续介入。

 

玻璃：短线继续震荡 

玻璃今日继续震荡，截止收盘，主力合约1401小幅下跌0.43%，成交量和持仓较上一交易日有所上涨。

今天华东地区总体表现较好，生产企业出库正常。通过上次华东会议以来的提价，当前已经居于高位。短期内大幅度涨价的可能性不大。华东上海地区东台中玻4mm上涨20元；吴江南玻6mm上涨16元；山东济南地区河北迎新4mm上涨10元，5mm上涨8元；其他品种价格稳定。今日中国玻璃综合指数1115.05点，环比上涨1.95点；中国玻璃价格指数1102.86点，环比上涨2.07点；中国玻璃信心指数1163.81点，环比上涨1.48点。

宏观方面，9月2日中国指数研究院发布8月份房地产市场“百城价格指数”。数据显示，“百城房价”已经连续15个月环比上涨，北京等热点城市继续领涨全国。适逢9月，房地产市场进入传统的销售旺季“金九银十”，多地出现“日光盘”等抢房现象。房地产企业在紧锣密鼓推盘的同时却鲜有人奉行“降价策略”，绝大部分城市的房价依然处于“看涨”的预期当中。在此情况下，城市之间调控政策则开始出现分化，或进一步收紧，或适度宽松。在整体市场的房价反弹压力面前，房产税扩容渐行渐近。

尽管整个市场的系统性下跌已经告一段落，但玻璃走势明显偏弱，从持仓来看，市场还是由空头占据主导，但短时间大幅上涨可能性不大。从图形上看，主力合约1401在1400点位有多根均线压制，短期将会持续一个震荡的走势，区间为1350-1400，操作思路仍以逢高做空为主。

 

LLDPE: 逢高抛空

受原油高位企稳提振，1401合约表现较为坚挺报收10860，较上个交易日上升0.37%，1405合约较1401合约贴水上升至260点。主力合约的交易量基本不变，而持仓量在增加2万余手。

虽然原油基本面并不利多，但主张对叙利亚动武的只有美国和法国的态度，和剑拔弩张的气势始终支撑原油价格。但反对动武的因素较多，国际上主要有中俄联盟。中东地区也表示不公开支持美国对叙发动袭击。而英国也公开表明自己不参加此次局势行动。从目前的全球情况来看，目前发动持续的大规模持续战争可能性不大。就连美国本国反对对叙利亚宣战的势力也较大，这将弱化原油的支撑，导致原油价格的一路下行。失去了原油的支撑塑料的价格将重要支撑，中期下行的趋势将在本周持续。

图表上看，虽然塑料受原油支撑较为坚挺，但在基本面和国际环境的共同作用下，石油价格下行趋势将慢慢显现，建议投资者可待塑料价格有所反弹后逢高抛空塑料主力合约。

 

PVC：继续观望

受能化板块较弱拖累，PVC今日报收6660，较上个交易日上涨0.23%，1405合约对1401合约升水维持在75点，持仓量和交易量变化不大。

在前期能化品种的带动下，PVC价格有所波动，交易量和持仓起伏较大，在原油回调之后，pvc价格波动开始变小。在李克强前期释放了中央政府对保增长的态度后，各地政府也开始了积极的配合中央政策，从而导致PVC价格重心上行。但随着建材市场旺季结束， PVC价格重心开始慢慢下行。下行至下方6640价位之后，成本支撑较强，下方空间不大。趋势不明建议观望为主。

图表上看，目前6640附近支撑较大，下方支撑较强，趋势行情可能性较弱，建议投资者可考虑观望为主。