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股指期货折价或进一步扩大

本周IF1009有可能继续按照老套路运行，先扬后抑，由于成交量持续放大，期指折价或进一步扩大，短线变盘意味浓厚。

月末因素消散收长放短策略未变

从资金面来看，随着月末因素消退，银行间市场资金面继续趋于宽松，标杆品种7天回购加权平均利率自8月下旬以来首次跌至4%关口下方。市场人士表示，6月末以来，央行在公开市场持续开展逆回购操作，凸显管理层维护短期资金面稳定的用意，市场信心也由此从之前的过度紧张中逐渐恢复。不过，央行上周仍在续做到期央票，“收长放短”的政策组合未发生明显变化，因此对于中长期资金面的预期尚不宜过早乐观。

空方继续占优短期收敛

从中金所公布的期指仓位来看，IF1009多方持仓53400手，空方持仓62604手，在未公布远期合约持仓的情况下，空方继续占优，表明整体调整格局并未改变，其中三大空军司令中证期货、国泰君安、海通期货分别持有空单7169手、5703手和4934手，与前期相比空单数量有所减少，做空行为或有所收敛。此外，国泰君安持有6012手多单，比前一交易日增加1273手多单，稳居多头第一宝座。因此，虽然中期调整格局未变，但多头短期可能将发动进攻。

各方市场参与者积极性下降

值得注意的是，目前各类市场参与者积极性都在显著下降。沪深300成分股近四周增持公司数下降，剔除大小非减持后的净增持额度较低；多数分析师预测大盘将持续回落，股票型基金仓位小幅下降，而在结构上，大盘仓位将显著上升、小盘仓位会显著下降；个人投资者交易热情变化不大；直接、间接投资者参与意愿均有回落；证券结算资金余额大幅下降，银证转账资金大幅净流出，非银证转账资金小幅净流出。

反弹周期近尾声本周或最后一涨

从期指现货沪深300指数的技术面来看，沪深300指数从2023点以来的反弹目前运行E浪反弹。从反弹时间上来看，一浪和三浪的反弹均用时12-13个交易日，五浪最长时间也不会超过这个周期，考虑2023点以来的反弹已经用时49个交易日，一般来说53-55个交易日为反弹周期的极限，因此，本周或为2023点以来的最后一涨。

从分时图来看，股指从8月19日以来一直在构筑一个小型的头肩底，该头肩底的反弹目标为2400点，也即沪深300指数的年线附近，IF1009的反弹目标与现货基本一致。因此，我们认为本周IF1009或冲击2400点，震荡区间2250－2400点。

责任编辑：李婷

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