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现货坚挺宏观数据向好塑料贴水观望为宜

行情回顾

今日塑料现货价格回归平静，市场表现一般，贴水的连塑继续弱势。化工品整体表现疲软，塑料期货深度的贴水有待修复，后期需继续观察塑料现货的情况，倾向于认为在期货贴水较大的情况下，期货大幅下跌的概率较小。操作上仍需关注现货市场上最便宜的神华7042牌号的报价，目前货少无报价，从最新的卓创调研情况来看，下游农膜的消费传导有所受限，因此现货价格的动向将引领行情的走势。

主力合约L1401低开于10890，最低下探至10800，最高至10890，并以10835报收，交易量减少21.8万手至37.7万手，持仓量减少1084手至33.7万手。

现货价格暂维持坚挺态势，武汉石化装置已于8月12日复产；大庆石化如期复产，但抚顺石化再次延期至本月中旬，且本月神华将转产LLDPE，四川石化年内或投产无望，后期需要继续关注。现货今日以稳为主，短期内期货或将以弱势震荡为主。在目前较大的贴水的格局下，1月合约的跌幅相对有限，空仓观望为宜。

宏观经济方面

中国方面，有分析称，商品制造商和交易商无疑对近期中国制造业复苏迹象感到欢欣鼓舞，然而该数据可能更多地只是提振了士气而不是实际需求，因中国官方制造业PMI与原油、铁矿石和铜等关键商品进口之间的关联性很弱。

美国方面，外媒最新调查显示，美国8月非农就业岗位料增加18万个，8月失业率料持稳在7.4%；平均时薪和每周工时或回升。这表明美国雇主8月或增加聘雇，将为美联储本月稍晚决定开始缩减购债铺平道路。

日本方面，日本朝日新闻9月4日援引多方消息报导称，如果安倍晋三首相决定按计划在明年4月将销售税率从5%调高至8%，日本央行将考虑推出进一步的货币宽松政策。

欧元区方面，瑞士经济事务秘书处9月3日数据显示，瑞士第二季度实际GDP季率增长0.5%，强于预期增长0.3%；第二季度GDP年率增长2.5%，好于预期的增长1.7%。

塑料现货方面

今日午前PE市场报价稳中上行。华北及华东地区高压及线性涨50-100元/吨，低压注塑料涨100元/吨左右。华南高压及线性涨100-150元/吨，低压中空料涨150元/吨左右。早间期货窄幅走低震荡，多数石化价格继续调涨，市场货源部分仍偏紧，商家多数积极跟涨出货。下游需求跟进不足，对高价较为抵触，谨慎观望，实盘成交欠佳。

目前华北LLDPE报价在11450-11650(+50)元/吨，华东LLDPE报价在11650-11800(+25)元/吨，华南LLDPE报价在11600-11800(+25)元/吨。

塑料上游产业链方面

美国长假日后的第一个交易日，美议员支持对叙动武，全球制造业增长，国际油价强劲反弹。

上一交易日(9月3日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2013年10月期货结算价每桶108.54美元，比前一交易日上涨0.89美元，交易区间104.21-108.83美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2013年10月期货结算价每桶115.68美元，比前一交易日上涨1.35美元，交易区间114.06-116美元。

总结及预测

从供需角度上看，8月12日武汉石化提前复产，8月20日大庆石化复产、抚顺月末复产，涉及的LLDPE/全密度装置的年产能为136万吨，倾向于认为8月9月国产会因为抚顺大庆武汉的复产大幅增加，且据调查进口量会比6月多10万吨以上，供应持续增长，但是需求行将见顶，(后期也许或将是供需紧平衡转向宽松的格局。1月会在9月交割前加速见顶，9月初也许是转空的时间点。

01合约与现货已经出现预计中的相互修复的情形，空头趋势或已打开。

现货方面，现货价格今日继续维稳。在当前期货深度贴水的情况下，后期的现货价格仍是重要的参考。

关注点：现货能否继续下跌、装置投放可能带来的供应压力预期。

明日操作：期货贴水过大的格局下多空均不适宜，若9月初现货仍无改观，空头思路保持。可待期现缩窄时入场做空。

责任编辑：刘健伟

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