主要宏观消息

周二一份报告显示，美国8月ISM制造业指数升至2011年6月来最高水平，这强化了美国经济增长将在下半年加速的观点。据华尔街见闻报道：美国8月ISM制造业指数55.7，预期54.0，前值55.4。分项指数方面，新订单指数大幅飙升至2011年4月来最高，但就业指数下滑：就业指数53.3，预期54.0，前值54.4；新订单指数63.2，前值58.3；物价支付指数54.0，预期51.2，前值49.0。

8月汇丰中国服务业PMI终值为52.8，这是五个月来最高水平。7月为51.3。 8月汇丰中国综合产出指数从7月的49.5升至51.8，为今年3月以来最高。汇丰9月4日报告显示，8月制造业与服务业均产出扩张，为今年5月以来首见。制造业产出为3个月来首次扩张，扩张率轻微，服务业扩张率创5个月新高。但制造业与服务业都出现轻微的用工收缩。

经济合作与发展组织(OECD)周二表示，全球经济势头正从新兴市场转向经历了几年低迷的发达经济体，导致OECD对全球经济预测进行了大规模的调整。OECD表示，新兴经济体的问题基本上被欧洲、美国、日本前景好转所抵消。在经济前景发生变化的情况下，基于前景好转，OECD建议美联储减缓印钞速度并缩减债券购买规模。但同时也建议其他发达经济体的央行不要减少宽松货币政策规模，以帮助压低失业率、消除闲置产能。

 

铜铝：仍然偏空

美国8月ISM制造业指数升至2011年6月来最高水平，但美元走强压制商品走势。伦敦金属周三开盘后持续低走，盘中下跌65.75，跌幅0.91%，走势较为疲软。从伦铜前期走势看，在7300至7500多次震荡回落，构成近期的阻力区，近期伦铜震荡后，仍未能突破上方的阻力区。操作上仍维持之前的策略：在7270下仍以做空为主，突破7270再反手做多。伦铝虽然小幅高开，但之后持续走低，中线仍是空头趋势，在1860下以做空为主。短线以1820为多空分界，在1820下方以做空为主。

周三沪铜1312开盘于52410，开盘后持续调整，盘中未出现明显的反弹，收于52020。沪铜整体仍继续横盘震荡，仍维持强势，沪铜近期走势较伦铜强，可在51000上择机做多，同时关注在54000附近的阻力。沪铝1312周三开盘于14260，开盘后有所反弹，但之后跟随沪铜逐步回落，收于14245，跌幅0.18%。沪铝前期反弹后调整幅度较大，整体仍是震荡格局，尚未形成明显的趋势。近期仍建议沪铝1312以14350为多空分界，上多下空。

 

 

铅锌：空伦铅锌

伦锌周三开盘后持续调整，尚未出现企稳迹象。前期伦锌大幅调整后，整体处于下跌趋势中，之前窄幅震荡后再次向下突破，仍在空头趋势中，中长线仍建议在1950下逢高做空为主。伦铅周三盘中走势类似伦锌，盘中下跌14.25，跌幅0.66%，建议在2200下做空为主。

沪锌1312周三低开后继续回落，收盘于14800，跌幅0.57%，仍建议在14780上继续持有多单，跌破后再反手做空。沪铅1312周三继续调整，收于14500，前期止损多单后，近期可在14740下反手做空。

 

 

螺纹：低开低走  关注3725元关键价位得失

今日螺纹期货继续弱势，呈现出低开低走的态势，最终1401合约收于3737元，较前日下跌27元，日K线收出带有上影线的小阴线体，走势仍弱于多数工业品。从成交持仓看，今日1401合约成交量萎缩至130万手，持仓基本与昨日持平，多空双方在重要支撑线附近交投偏谨慎。

消息上，OECD警告说如果非常规的货币政策中止（QE），全球经济复苏可能会偏离轨道但好于预期，特别是新兴市场的动荡将拖累全球经济依旧疲软。OECD同时将美国2013年GDP增速预期从1.9%下调至1.7%，而中国的GDP增速也被下调至7.4%。目前全球经济复苏的前景仍具有不确定性，特别是来自新兴市场国家的增长愈显乏力，其中中国对大宗商品需求也并未出现如期复苏，这种情况持续的时间越长，对目前的多头行情打击越大。

对于目前的钢材基本面，我们认为是相对乐观但并不易大幅看高。首先经济回暖预期仍旧吸引着着贸易商以及投资者的做多信心，并且中国螺纹社会总库存也在延续回落的过程，在利润空间受到挤压的状况下上游钢厂的产能也没有大幅释放的动力，这些都有利于螺纹期价持续回升。但另一方面，从下游地产数据来看，目前新开工面积及施工面积累计值月度增量均在7月份出现回落，下游消费启动的迹象仍不明显，并且未来靠投资驱动的需求也难以长久持续。综上，短期来看，价格回升的动力仍旧存在，但中长期依旧看平。

现货方面，今日上海、北京、广州等地三级螺纹价格与昨日持平，期货盘面价格的走跌继续缩窄期现价差缺口，同时也代表着投资者对后市预期越发谨慎。

技术上，在昨日空头增仓之后，今日盘面继续维持弱势，明日重点关注3700-3725元区间的得失，该区间将决定螺纹后市中期走势。

操作上，建议1401合约短线逢高抛空，如下破3725元则空单继续跟进。

 

煤焦：继续弱势,中线看空！

盘面解读：

今日焦煤主力合约1401小幅收跌，盘中1150有一定支撑作用；焦炭主力合约1401走势与焦煤走势趋同，分时走势较弱。 

操作建议：鉴于煤焦主力合约1401目前都尚未收复8.28日长阴线，操作上偏空，但杠杆不宜过大，继续关注8.30日止跌位置的支撑力度。 

行业资讯：

今日山西部分地区焦炭价格继续上涨。其中太原、晋中地区一级冶金焦（A<12.5%,CSR>65%）主流车板价涨20元至1310-1350元/吨，月初累计上涨50元，长治地区一级冶金焦车板价格暂稳在1300元/吨，临汾吕梁地区一级冶金焦车板价格涨20元至1310元/吨；太原、晋中地区准一级冶金焦（A<12.5%,CSR>60%）车板价涨20元至1280元/吨，吕梁、临汾地区准一级焦车板价格成交价涨20元至1260元/吨左右，运城地区准一级冶金焦车板价涨50元至1300元/吨左右。晋中、吕梁地区二级冶金焦部分成交价格在1150元/吨左右；长治地区二级冶金焦主流成交价格涨20元至1170元/吨左右；临汾地区二级冶金焦主流成交价格在1120元/吨左右；运城地区二级冶金焦主流成交价格涨20元至1120-1150元/吨；新绛地区二级冶金焦成交价格涨30元至1150元/吨左右。

焦企表示周边地区钢铁厂销售情况不理想，对于焦炭调涨较为谨慎，观望居多。但随着原煤及炼焦精煤价格的上涨，将支撑山西地区焦炭主流价格继续小幅上扬。

 

 

橡胶：缩量下行  继续关注收储进展

据越南9月3日消息，越南橡胶企业目前承受着高库存和低价格的双重压迫，为缓解他们的压力，财政部建议，将浓缩乳胶和混合橡胶的出口税率从目前的3%和5%降至1%。然而，其他天然橡胶产品的税率将从0%升至1%。

据曼谷9月3日消息，泰国政府周二试图平息胶农怒火的努力以失败告终，数千胶农和割胶者誓言会将抗议延续至第二周。抗议主要集中在泰国南部，也是该国主要的橡胶产地。 

泰国出口商称发货延迟，因农户封锁从泰国南部至曼谷和马来西亚槟城的主要道路。胶农要求政府保证烟片胶价格在每公斤120泰铢(3.75美元)，遭到政府拒绝。泰国副总理吉迪拉周三将与抗议农户代表举行谈判。谈判结果将在周四泰国橡胶政策委员会的会议上进行进一步的商议。

近期关于泰国胶农游行抗议以及我国国储收胶的传闻甚嚣尘上，但其影响仍然有待进一步观望。尽管胶价已经在我们前期预期的压力位21000点附近踟蹰不前，且技术指标亦指示出胶价进一步上涨乏力，但面对国储收胶这个当下最大的不确定因素，预测胶价走势依然如同雾里看花。前几日的日报中我们曾经建议轻仓试空，后市继续关注国储收胶的消息以及泰国胶农谈判的进展。

 

豆类：内强外弱 豆类翻红

 资讯：国际谷物理事会(IGC)周二称，巴西2013-14年度大豆种植面积料增加5%，至2,900万公顷的纪录新高，因国内外大豆价格吸引人且当地货币贬值。华盛顿9月3日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2013年8月29日当周，美国大豆出口检验量为142.2万蒲式耳，前一周修正后为250.1万蒲式耳，初值为246.1万蒲式耳。2012年8月30日当周大豆出口检验量为1553.5万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为13.12112亿蒲式耳，上一年度同期13.65973亿蒲式耳。美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至9月1日当周，美国大豆生长优良率为54%，前一周为58%，去年同期为30%。当周，美国大豆结荚率为92%，前一周为84%，去年同期为98%，五年均值为96%。

    行情解读: 芝加哥期货交易所(CBOT)新作11月大豆期货周二上涨2%，因担忧美国中西部周末降雨有限及本周天气乾燥将降低产量。因干旱持续蔓延，特别是在美豆产量最大的爱荷华州，本周USDA报告中调低了优良率，由上周的58％降至本周的54%，结荚率也略低，提振美豆，但期价在1400处突破压力渐显。9月12日将公布新的供需报告，而再度大幅调低单产的可能性相对小，而美豆一旦完成灌浆结荚，天气因素将大大减弱。报告前市场走势会相对谨慎，但短期内不能过分看空，因此期价在1400附近高位震荡概率较大。

    国产大豆明日继续抛储，由于东北大水并没有对国产大豆造成实质性减产，而早霜又言之尚早，现今连豆受抛储压制依旧弱势整理，且无企稳迹象。今日报收阴十字星，操作建议若期价回调至60日均线可短空，止损于4570-4600一线。本年度七月进口大豆创下峰值后，未来几个月大豆到港量将明显下降，这对豆粕现货短期以利好，加上双节备货，豆粕消费步入旺季，后期走势有望保持偏强格局，但也需密切关注美国天气的变化情况。操作上，豆类暂保持短线多头交易思路，止损3540附近。

 

油脂：重拾跌势  豆弱棕强

    因预期美豆产区天气将有所改善，同时马币走强也在一定程度上不利于棕榈油出口，周三马棕榈油期价收跌。今日国内商品市场跌多涨少，其中油脂油料跌幅较为明显。就目前来看，未来1-2周是美豆生长的最后关键期，美豆产区天气仍存在较大的变数，这也就意味着天气市仍然有可能对期价产生较大的影响，不过结合当前国内油脂的基本面来看，供应仍存在较大压力，从这个角度来说，如果天气没有出现极端异常的情况而只是轻度的不利于作物生长，那么在油脂油料构筑天气升水之时，便是沽空油脂的较好机会。就目前来看，操作上，前期空单轻仓持有。另外，关注叙利亚局势和美豆产区天气状况对油脂油料期价的影响。

 

棉花：收储政策即将公布 受预期影响波动放大

    昨日隔夜美棉下探至82.71美分，由于趋势未跌破80美分，所以期价继续定义在80~90美分区间震荡。早盘国内棉花波澜不惊，1月位于开盘价上下波动，但其他品种显然处于冲高后回落行情，此刻郑棉抗跌属性尽显。14:00过后，郑棉放量下挫，几分钟时间成交了数千张单子，期价也下跌到19710点位，细看，盘中空头大幅增仓，截至收盘，1月收于19700，最低触及19685。持仓方面，空头主力减持排名落后，后方空军大幅增仓2000多手，空头略占优势。而对于该举措，市场的解释是收储政策即将出台。我们不否认，但市场对此反应是在绝大多数人的意料之外，1月跌至19700位置后又回到8月下旬反弹前价位，而在该时段中，市场是抱着较为悲观的态度。技术面破位之后，需要等待政策面的进一步验证，毕竟绝大多数人还在等待。无仓位者继续观望，空单者轻仓持有。

 

白糖：盘口显强势 尾盘拉升

    隔夜原糖小幅反弹，收出小阳线。技术面看，小级别的是整理形态，中级别的属于震荡走势的下档支撑位，大级别的仍然在下跌寻底的过程中。欧盟对下一年度糖产量的首次预估显示，2013/14年度（10月1日开始）糖产量或下滑7.6%，自1720万吨降至1590万吨。这对于市场来说，是一个意外的下滑，对于往年来说，欧盟的整体产量较为稳定。

    国内郑糖近期走势显示出盘面强于预期的走势。至今仍在5000附近盘整。至少在盘口看观察，几天前就有迹象，有资金在强势托盘。至于背后的逻辑，实在难以去理解。国内当前的白糖产业格局的利润结构，并不支持白糖有这么强的驱动力去上涨。我们预期8月的进口糖价格将继续下降。建议中线交易者观望为主。

 

玉米：技术性走强 强势反弹

    国内旧作玉米购销活动基本停止，北方港口方面基本以消化库存为主；南方销区玉米优质玉米价格依旧受到饲料企业采购的青睐。东北新作玉米临近成熟，多变的天气引发市场对早霜的关注。

    受到劳工节休市的影响，CBOT市场周一停盘，美国农业部的相关报告也延迟发布。截至到8月19日当周，美国玉米出口检验量为1743.6万蒲式耳，前一周修复为1205.9万蒲式耳，初值为1201亿蒲式耳。从本年度的美玉米出口检验总量来看，仍然低于去年同期的数据。同时美国农业部也公布了周度作物生长报告，数据显示截至到9月1日当周，美玉米的生长优良率为56%，低于上一周的59%。

    连玉米期货今日窄幅整理，期价走势波澜不惊，终盘小幅下跌。技术面看，短期均线压制期价上行，但受到20日线支撑，KDJ指标金叉失败，对期价形成不利影响。操作上，建议以2330一线作为多空分水操作。

 

麦稻：强麦缩量 早稻回落

强麦今日持仓显示1401合约资金小幅流出。早稻1401合约今日持仓变动不大。强麦1401合约今日高开探底后一路回升，不过止步于重要关口2730前，多头若想更进一步必须突破并站稳2730关口，目前我们仍维持2700-2750之间多空震荡的判断。早稻1401合约今日横盘震荡，不过依然企稳于2500上方，随着日内短期均线的上移可能会对价格形成一定的支撑，若回撤无力市场将进一步挑战上方的阻力位。

 

PTA：震荡延续，等待需求回升

PTA维持震荡走势，突破8000后持仓大量增加，上行抛压渐沉，8020一带连续冲高无力，此后减仓回落，收盘打压至7950附近。

今年同期PX的利润远不足去年，因为去年TA下半年投产的装置较多，而且聚酯产能也较大。但是今年在产能过剩严重，开工率过剩较大的情况下，新增的投产并不会刺激PX的需求预期。因此，市场关注的重点还是在于9月份的下游需求情况。如果需求没有太大的起色，对原料的采购就比较有限。涤纶长丝厂家均处于盈亏相抵或小幅亏损，短期内随着采购的增加，会适度增加采购，因此回暖的力度并不大。

另外，9月份金融市场动荡加剧，也在一定程度上增加了原料价格的不确定性，企业按需采购的情况较为普遍。而且资金流是企业比较重视的，整体库存在相对低位会持续。

从盘面上看，PTA还是处于8000点附近窄幅波动，成交量也非常低迷，操作缺乏空间。前期多单可以继续持有，中线多单在7950附近买入。

 

玻璃：逢高做空 

玻璃今日继续震荡下跌，截止收盘，主力合约1401小幅下跌0.94%，成交量和持仓较上一交易变化不大。

今天华东市场企业价格调整速度明显见缓，需要对前期价格的上涨消化一段时间，在上个月价格涨幅较大的情况下，生产企业库存没有出现大幅度上涨的迹象，生产企业现在提价也要考虑到流通渠道的心态，比较谨慎。华东上海地区宁波康利12mm上涨10元；山东济南地区河南中联5mm上涨8元；其他品种价格稳定。今日中国玻璃综合指数1116.02点，环比上涨0.97点；中国玻璃价格指数1104.14点，环比上涨1.28点；中国玻璃信心指数1163.54点，环比下跌0.27点。

宏观方面，受国内城镇化进程的推动，关于农村集体用地流转、宅基地制度改革等问题一直是业内关注热点。业内专家认为，新一轮土地改革的核心是如何打破土地二元结构限制。《经济参考报》记者获悉，国土部门目前已形成关于改革完善土地管理制度的框架建议，在完善改革土地制度过程中，与补偿相关的征地制度改革是最大难题。未来，在原有制度模式上，通过总结当前一些试点城市的经验，“农地”有望通过招拍挂等方式进行市场化流通，权益进行市场化分配。

相对于别的工业品，玻璃近日走势明显偏弱，持仓量和成交量也是居高不下，市场依然是由空头占据主导，从图形上看，主力合约1401在1400点位有多根均线压制，短期将会持续一个震荡下行的走势，区间为1350-1400，操作思路仍以逢高做空为主。

 

LLDPE: 伺机逢高抛空

受原油产能释放压力拖累，1401合约表现较为疲软报收10835较上个交易日上升0.37%，1405合约较1401合约贴水维持在255点。主力合约的交易量有所下降，持仓量也略有减少。

虽然原油在奥巴马获得美国议员支撑和地中海神秘导弹事件后再度被推高。与此同时普京也隔空放话，呼吁叙利亚事件要通过安理会解决。只要有充分证据证明叙利亚政府使用化学武器的话，俄罗斯也会支持对叙利亚动武。就是做最坏的打算，美国发动军事袭击的话，从目前的全球经济情况和目前的美国政府的债务情况来看，发动持续的大规模持续战争可能性不大。国际上以前的老牌北约成员国这次也不选择与美国站在一起，而且美国本土反对对叙利亚宣战的势力也较大，这将弱化原油的支撑，导致原油价格的一路下行。失去了原油的支撑塑料的价格将重要支撑，中期下行的趋势将在本周持续。

图表上看，虽然塑料受原油支撑较为坚挺，但在基本面和国际环境的共同作用下，石油价格下行趋势将慢慢显现，建议投资者可待塑料价格有所反弹后逢高抛空塑料主力合约。

 

PVC：继续观望

受能化板块较弱拖累，PVC今日报收6650，较上个交易日下跌0.08%，1405合约对1401合约升水维持在85点，持仓量和交易量变化不大

李克强前期释放了中央政府对保增长的态度后，各地政府也开始了积极的配合中央政策，从而导致PVC价格重心上行。但随着建材市场旺季结束， PVC价格重心开始慢慢下行。但在原油价格的搅扰下，国际能源市场价格也出现较大的波动，受其刺激，PVC价格似乎有了向上走的势头，之后又随着原油价格回调持续下行，这也表明了PVC基本面较弱的格局。但价格下行至下方6640价位之后，成本支撑较强，下方空间不大，趋势也不明朗。

图表上看，目前6640附近支撑较大，下方支撑较强，趋势行情可能性较弱，建议投资者可考虑观望为主。