新华网上海9月5日电国债期货6日在国内市场重新登场。专家指出，作为金融市场的一项重要风险管理工具，国债期货上市将进一步强化对冲套利投资趋势。随着融资融券、股指期货、国债期货相继推出，金融市场正加速进入量化对冲和套利时代。按照规则，国债期货并不限制普通投资者的参与，但面对迄今最具专业性的期货市场投资，普通投资者须注意避免误区。

交易门槛高　三措施严防风险

国债期货的交易对国内投资者并不陌生，我国曾在上世纪90年代推出相关的期货合约。18年后重新登场的国债期货，合约设计以及风险控制措施都更为严格，起步更趋谨慎。

一是高保证金。据中金所发布的交易规定，上市初期国债期货的交易保证金从原合约规定的2%、3%和4%的梯度提高到了3%、4%、5%。即交易保证金为3%，交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，保证金调为4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起则调为5%。

二是低持仓限额。持仓限额也调低为1000手、500手和100手，即持仓限额为1000手，交割月份前一月和进入交割月份的持仓限额分别为500手和100手。

“保证金比例提高，可避免上市初期万一可能波动较大，发生‘穿仓’或‘爆仓’的风险，而持仓限额调低，则是避免实力较强的金融机构可能持仓过大，对国债期货价格产生偏大的影响或波动。”国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰表示。

三是部分交易指令限制。上海中期副总经理张勇表示，由于交易所在2011年曾公告暂停接受后两个季月合约上不限定价格的市价指令申报，预计在5年期国债期货合约上也同样适用，即2014年3月合约和2014年6月合约将不能进行市价指令的申报。

“上市初期的国债期货合约通过保证金、最小交割数量、持仓限额等规定，提高了交易的门槛，防止风险承受较差的投资者持仓进入交割月。”航天证券的分析指出。