1、今日国债期货TF上市，挂牌价94.168,94.188,94.208，跨期价差基本反映3.3%的资金成本，期价及价差基本合理。

2、TF1312合约CTD券（130015.IB）收益率4.0%（+0），净价96.8130（-0.06）.用3%和4%的资金成本推算，对应合约远期理论价范围为TF1312(94.148-94.408)，TF1403(94.100-94.608)，TF1406(94.052-94.786)。

3、昨日利率市场整体平稳，中长端收益率稍稍下行，7年期国债现券本周在4%的位置窄幅波动，暂时无趋势性行情。

国债1Y 3.63（+0）、3Y 3.92（+0)、5Y 3.95(-1BP)、7Y 4.00(-3BP)、10Y 4.05（-1BP）。

国开金融债1Y 4.63（+5BP）、3Y 4.73（+4BP)、5Y 4.80(+5BP)、7Y 4.83(+0)、10Y 4.85（-1BP）。

4、周四公开市场继续逆回购操作释放流动性。央行展开100亿14天的逆回购操作，中标利率为4.1%。本周净回笼370亿元。上周公开市场为净投放415亿元。昨日隔夜回购资金2.8927（-11.09BP）、7    天回购3.4682（+1.98BP），市场资金较为宽松。

5、信用债方面，中票市场，交投一般，收益率平稳。企业债交投活跃，买盘趋重，收益率稍下行。

6、小结：整体上，利率运行至高位，在货币政策真空期，当前收益率反应足够悲观预期。市场普遍处于谨慎观望期，债券跌幅空间有限。但3季度债券供应较大，利率难下，预计利率高位震荡，无明显趋势，等待货币政策新的变化。

1、 较今日2:30 AM，伦敦金+0.0%，伦敦银-0.4%

2、 美国8月ADP就业人数+17.6万人，预期增加18.4万人，前值从增加20万人下修为增加19.8万；美国上周首次申请失业救济32.3万人，预期33万人，前值33.1万人；美国8月ISM非制造业指数58.6，创2005年12月来新高，预期55.0，前值56.0。

3、  欧洲央行维持主要再融资利率在0.5%不变，欧洲央行维持隔夜存款利率在0.0%不变，维持隔夜贷款利率在1.00%不变，符合预期；英国央行本日货币政策会议决定，维持基准利率在0.50%不变，维持QE规模在3750亿英镑不变，符合预期。

4、 今日前瞻：14:00 德国7月季调后贸易帐，预期161亿欧元，前值157亿欧元；14:45 法国7月贸易帐，预期-46亿欧元，前值-44.4亿欧元；16:30 英国7月商品贸易帐，预期-81.5亿英镑，前值-80.82亿英镑；16:30 英国7月工业产出月率，预期+0.1% ，前值+1.1%;18:00 德国7月季调后工业产出月率，预期-0.5% ，前值+2.4%；20:30 美国8月季调后非农就业人数，预期18万，前值16.2万；20:30 美国8月失业率，预期7,4%，前值7.4%；美国芝加哥联储主席埃文斯在一个峰会上发表讲话；

5、 中国白银网白银现货昨日报价 4675元/千克（-115）；COMEX白银库存 5101.55吨（-4.88），上期所白银库存 460.211吨（-5.254）；SRPD黄金ETF持仓 919.228吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10533.72吨（-3.99）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 多付空，交收量8662千克；白银TD 多付空，交收量9150千克；

6、 美国10年tips 0.92%（+0.09%）；CRB指数 290.71（+0.04%），标普五百1655.08（+0.12%）；VIX 15.77（-0.11）；

7、 伦敦金银比价58.95（-0.27），金铂比价0.91（-0.01），金钯比价1.99（-0.00），黄金/石油比价：13.098（-0.348）；

8、 小结：美国公布的经济数据总体上而言仍在美联储计划的货币政策收敛节奏的范围内；中国数据偏好，支撑整体大宗商品以及风险偏好，对贵金属仍构成支撑；叙利亚问题走势也在影响贵金属行情，因此整体而言我们认为QE缩减脚步渐近将利空贵金属，但是中国因素的支撑会使得其下跌幅度相对较5、6月份缓和很多，金银比价在经济复苏的大背景下，即便是下跌行情仍然是下降驱动比较大。贵金属主要驱动因素关注两个方面：第一，美国经济数据和美债走势（我们预期9月缩减QE的概率不小，亦即利空因素仍未兑现）；第二，中国短期经济基本面的改善对大宗商品的支撑（如果这一驱动开始走弱，贵金属预期亦将有回调行情）。

铜：1、LME铜C/3M贴水28.5（昨贴28.5）美元/吨，基差企稳，库存-625吨，注销仓单-300吨，大仓单维持，近期LME铜库存有所回升，近期马来西亚柔佛库存增幅明显，注销仓单维持高位，COMEX基金持仓净空头几乎转至净多头。

2、沪铜库存本周+458吨，现货对主力合约升水580元/吨（昨570），废精铜价差4200（昨4400），关注进口对国内库存的影响。

3、现货比价7.34（前值7.34）[进口比价7.42]，三月比价7.26（前值7.24）[进口比价7.43]，国内进口到岸升水高位企稳。

铝：1、LME铝C/3M贴水47（昨贴48)美元/吨，库存-5650吨，注销仓单-6175吨，库存高位减少，注销仓单下降，基差较弱。

2、沪铝交易所库存-21248吨，库存下降，现货对主力合约升水70元/吨（昨升70）。

3、现货比价8.15（前值8.07）[进口比价8.25]，三月比价7.89（前值7.83）[进口比价8.23]，{原铝出口比价5.43，铝材出口比价6.94}，现货进口几乎回升至盈利附近。

锌：1、LME锌C/3M贴水38.25（昨贴39）美元/吨，库存-4250吨，注销仓单-4250吨，出库较好，注销仓单维持高位，基差较弱。

2、沪锌库存-1312吨，现货对主力升水75元/吨（昨升65），沪锌下跌基差走强，库存表现较好，但库存降幅和趋势有所改变。

3、现货比价8.00（前值7.96）[进口比价8.05]，三月比价7.81（前值7.77）[进口比价8.05]，现货进口几乎回升至盈利附近。

铅：1、LME铅C/3M贴水13.25（昨贴12.5）美元/吨，库存-900吨，注销仓单-900吨，库存下降，但注销仓单下降，基差走弱。

2、沪铅交易所库存-2445吨，去库存较缓慢，现货对主力升水55元/吨（昨升15）。

3、现货比价6.73（前值6.73）[进口比价7.75]，三月比价6.69（前值6.7）[进口比价7.81]，{铅出口比价5.6，铅板出口比价6.13}。

镍：1、LME镍C/3M贴水72.5（昨贴76.5）美元/吨，库存+582吨，注销仓单+1734吨，大仓单维持，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。

2、现货比价7.10（前值7.13）[进口比价7.27]。

综合新闻：

1、据雅加达9月5日消息，印尼能源和矿场资源部表示，印尼计划放松一项强制外资矿商出售多数股权的决定，永许进行下游投资的外资矿商持有更大股份。去年，印尼政府称外资公司必须在开始投产后的10年之内，将其在单一矿场持股降至49%或以下。

2、据雅加达9月5日消息，印尼国内唯一锡交易所表示，该交易所充斥着潜在采购商的询问电话，因锡交易新规生效后，该国最大的锡生产商上周被迫停止出货，而其他生产商则表示将暂时停止供应锡。印尼头号锡出口商-PT Timah上周五开始停止锡出货，因锡交易新规生效，迫使锡锭出口商必须在国内进行交易。

3、9月5日LME评论：基本金属收盘涨跌互现，关注美国非农就业报告。期铜微幅收低，因美元走强，但跌幅受限，因预期中国需求复苏将积累动能。美元近几周走强，受助于预期美联储最早在本月开始缩减刺激计划，因迹象显示经济持续改善。投资者静待周五美国非农就业报告出炉。

结论：伦铜库存有所回升，基差企稳；国内废精铜价差阶段高位有所回落，内外比价有一定幅度回升，国内现货表现一般，进口如预期增加，铜价仍然承压。国内铝市结构数据较好，有成本支撑但减产不力，弱势运行。需求疲软下近期沪锌库存和锌锭社会库存降幅趋缓，沪锌下跌基差走强，伦锌出库表现较好，基差较弱。伦铅基本面较好，库存下降，近期基差回落；近期动力性铅酸电池价格有所走弱，上半年减产下短期供应紧张，整体偏弱格局未变。

1、现货市场：国内钢材市场弱势盘整，部分地区小幅下跌。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3470（-10），二级螺纹3480（-10），北京三级螺纹3560（-10），沈阳三级螺纹3510（-），上海6.5高线3450（-10），5.5热轧3600（-20），唐山铁精粉1045（-），日照港澳矿1060（-），唐山二级冶金焦1350（-），唐山普碳钢坯3150（-20）

3、三级钢过磅价成本3800，现货边际生产毛利-5%，期盘利润-1.6%。

4、新加坡铁矿石掉期10月价格129.56（-2.13），Q4价格127.63（-1.90）。

5、持仓：变化不大。

6、小结：短期来看期价升水较高，前期涨幅过快，并且九月份面临仓单交割的压力，有一定回调需求。但是基本面的低库存格局，对价格有支撑，回调空间有限。后市主要关注九月旺季临近后下游实际需求情况。

1、华东国产全乳胶18000-19400，均价18700/吨（+0）；仓单91500吨（+30），上海（-40），海南（+0），云南（-0），山东（+160），天津（-90）。

2、SICOM TSR20近月结算价249.4（0.6）折进口成本18150（41），进口盈利550（-41）；RSS3近月结算价268.9（1.9）折进口成本21050（134）。日胶主力283.2（0.2），折美金2837（-2），折进口成本22111（-11）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2650美元/吨（-10），折人民币20578（-73）；20号复合胶美金报价2470美元/吨（0），折人民币17835（-1）；渤海电子盘20号胶17965元/吨（-6）。

4、泰国生胶片78.58（-0.3），折美金2534（-9）；胶团71.5（-0.5），折美金2314（-15）；胶水74(1),折美金2391(31)。

5、丁苯华东报价12750（150），顺丁华东报价12400元/吨（200）。

6、截至8月30日，青岛保税区天胶+复合库存约24.75万吨，较半月前下降2300吨。

7、据金凯讯8月30日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升1.8至78.9；半钢回升2.8至86.3。

8、中国7月半钢和全钢出口同比增速均创年内新高。

小结：全乳现货持稳；沪主力对复合胶升水回升，升水高。保税区库存小幅下降，轮胎厂开工回升。新加坡20号胶近月平水。沪胶价格季节性：8月稍弱，9、10月偏强。

1、沙河企业趁势将价格小幅上涨，其他企业也有跟随之势。“金九银十”的势头得以延续，华东等地区暂时还在消化以前的价格涨势，预计中旬也将有所动作。华中等地区价格压力尚未缓解！

价。

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称              仓单限额   升贴水   现货价格    折合盘面价格      期-折

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7       0        1376（-）     1376              -14

武汉长利玻璃               1        30      1392（-）       1362               0

中国耀华                   0.5      20       1464（+）      1444             -84

株洲旗滨集团股份有限公司  0.9       0        1384（-0）     1384              -2

山东巨润建材有限公司       1.5    -120       1392 （+）      1512            -150

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200      1278（+8）   1478            -116

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4     -200     1278（+8）   1478            -116

江门华尔润                  1.1     120      1608（+）      1488            -126

台玻长江玻璃有限公司        1.1      170     1696（+）      1526             -164

山东金晶科技股份有限公司    1.1       -40     1488（+）     1528           -167

华尔润玻璃产业股份有限公司  2.7       0       1568 （-）    1592            -230

漳州旗滨玻璃有限公司         2        80     1672（+）    1592             -230

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1240（-）

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5675（-）

4、社会库存情况

截止8 月30日，统计的国内298条玻璃生产线库存量为2736万重箱，较8 月

23日的2728万重箱降8万重箱。

5、中国玻璃综合指数1117.13(+1.11）

中国玻璃价格指数1105.40（+1.26)；

中国玻璃市场信心指数1164.03（+0.49）

6、注册仓单数量 ：972（-35）；

期货1401合约：1362（-3）；    期货1405合约：1398(-3）      5-1月间价差：36

7、FG1401期-现 月均价差 最低： -51     月均最高：0       月均平均： -25

8、玻璃目前受旺季支撑，除华中地区小幅震荡下滑外，现货市场仍然以维稳向上为主。但另一方面，前期点火生产线，有一部份将产生产品，市场的供给能力进一步提升，再次给玻璃旺季施压，使得玻璃市场价格上行驱动有限。从稍远角度看，后期更多产能还将继续投入

生产，等消费旺季稍过，供需矛盾将更加突出，因此从大趋势上并不看好玻璃。期货盘面，

震荡区间可能将继续小幅下滑，易跌难涨可能是趋势。仓单继续流出，可能还将打压现货市场。建议投资者，中线，不追空，可逢高沽空，短期震荡区间1360-1390。短线，短期反弹1360 以下或可短多。

1、日本石脑油到岸均价966（-3），东北亚乙烯1280（+0），石脑油折算成本10612

2、华东国产LLDPE现货价区间11650（+25），进口LLDPE价格11675（+25）。

3、LDPE华东市场价12550（+125)，HDPE华东市场价11450（+100），PP华东市场价11475（+）。

3、东北亚LLDPE到岸价1480（+15)，折合进口成本11527.69。

4、交易所仓单量5134（+206）。

6、主力基差（华东现货-1401合约）680，多单持有收益16.5%。

7、塑料社会库存不多，而交易所仓单又吸纳部分库存，此支撑短期现货价格强势。为此现货价格有一定的投机性泡沫，仓单流出预计价格会有一定的回调需求。但目前L1401贴水幅度大，短期看价格已经提现了较多的利空，这也支撑目前价格的上涨。整体而言，下半年供求较上半年略微宽松，但整体相比其它品种基本面仍偏好，尤其是装置端出问题的情况下，塑料可能继续上涨。短期看，现货价格有泡沫，预计随着交割结束有回调需求，而L1401贴水幅度大，做空需等待更好点位。

1、 5日主产区棉花现货价格：2129B级新疆20479，3128B级冀鲁豫19315，东南沿海19224，长江中下游19249，西北内陆19260。

2、5日中国棉花价格指数19149（-1)，2级19985（-4)，4级18573（-4），5级16845（+0）。

3、5日撮合9月合约结算价18369（-49）；郑棉1401合约结算价19670（-95）。

4、5日进口棉价格指数SM报97.81美分(+0.27)，M报95.73美分(+0.33)，SLM报94.03美分（+0.01)。

5、5美期棉ICE1312合约结算价82.3（-0.45）, ICE库存18229（+1458）

6、5日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25825（+0），30645（-5），20990（-10）。

7、5日中国轻纺城面料市场总成交707（+14）万米，其中棉布为110万米。

8、5日郑州注册仓单274（+4）张、预报55（-4）张。

棉花现货略有下滑，30、40、45支纱价持稳；外棉方面，因多头结清头寸，ICE期棉收低。关注注近期即将公布的收储细则，确定仓单棉是否能交储。9月合约表现为仓单稀缺下的空头主动离场；1月合约近期或将表现为震荡行情，收储细则决定1月合约的定位，如果收储标准高于郑棉，且郑棉有大量仓单，那么1月将由市场定价，5月亦是如此；如果收储标准比仓单宽松，那么1月将受到收储政策支撑，5月将受到仓单支撑。

1：柳州中间商报价5420（+30）元/吨，13093收盘价5319（+3）元/吨；昆明中间商报价5270（+10）元/吨，1309收盘价5201（+2）元/吨；

柳州现货价较郑盘1309升水102（+29）元/吨，昆明现货价较郑盘1309升水-48（+9）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-19（+7）元，昆明1月-郑糖1月=-119（+14）元； 注册仓单量1670（+470），有效预报1000（-500）；广西电子盘可供提前交割库存20600（+0）。

2：（1）ICE原糖10月合约上涨0.79%收于16.51美分/磅，近月升水-0.57（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水10.4（+2.8）美元/吨；盘面原白价差扩大；

（2）泰国Hipol等级原糖升水1，完税进口价3925（+26）元/吨，进口盈利1495（+4）元，巴西原糖完税进口价3927（+26）吨，进口盈利1493（+4）元，升水0.09。

3：（1） 欧盟对下一年度糖产量的首次预估显示，2013/14年度（10月1日开始）糖产量或下滑7.6%，自1720万吨降至1590万吨；法国产量将下降1.9%至430万吨；德国下滑13%至350万吨；英国下滑4.4%至110万吨；波兰下滑11%至160万吨；

（2）俄罗斯食糖工业协会公布的数据显示，截至9月2日俄罗斯甜菜糖产量下滑至27.4万吨，去年同期为35.99万吨；

4：（1）2012/13榨季截止8月底，全国累计销售食糖1194.58万吨，同比增加212.37万吨，累计销糖率91.41%，同比增加6.13%，工业库存112.26万吨，同比减少57.28万吨；其中8月单月销糖76.72万吨，同比减少41.46万吨；

（2）截至2013年8月31日，广西累计销糖751.6万吨，同比增加146.6万吨，产销率94.95%，同比增加7.75%，工业库存39.9万吨，同比减少49.3万吨；其中8月单月销糖50.3万吨，同比减少24.7万吨。

小结

A．外盘：巴西贸易升贴水持续走稳，关注其走势；印度、泰国去库存进行中；泰国原糖升水有所降低，白糖升水继续维持低位；关注雷亚尔走势；巴西乙醇消费有好转趋势，乙醇价格回升，但要消化国内供给过剩，还需漫长的调整；整体来讲，外盘基本面在转好，但卖压令糖价承压；巴西汇率始终存在风险；

B．内盘：8月单月销糖量处于低位，但整体工业库存仍较低，盘面配额外泰国、巴西原糖进口实现盈利，预期后期到港量仍较大；印度白糖FOB报价低，相对具有吸引力；日照、营口的仓单正缓慢流入。