在过去的11个交易日里，上海自贸区概念股上港集团演绎了9个涨停板。股价从每股2.55元，迅速飙升至6.02元。

在近些年来，一直有一种观点，股市要有像样的行情，必须要有足够量的新增资金进入，特别是拉抬那些超大盘股，更是需要资金和勇气。

但对于一个市值超千亿的超大盘股来说，上港集团如此“轻易”就制造了涨停潮，实在值得让人琢磨。

从交易层面说，影响一只股票上升与否主要是两个层面，一是买卖者的预期。如果买卖者一致看涨，买者积极，持股者惜售，推升一只股票并不需要多少资金，反之，多空分歧严重，推升股价需要的资金量就大。

二是买卖者的力量对比，这就和股票的盘子大小有关。同样规模的资金，买入一只小盘股可能会让其持续大涨，但买入一只大盘股却可能只会造成一个小波动。理论上讲，像上港集团这样1260亿元流通市值的股票，有5%的投资者抛售就需要63亿元资金承接。

在9月2日之后，上港集团的成交额开始放大，每天交易额约在20亿元之上，波动性也加强，显示多空分歧，越来越多的持股者选择卖出。但20亿元的成交额相比其流通总市值也就是2%左右，对于如此涨幅的股票而言，只有2%的持股者卖出实际上并不多。

其实，上港集团的前五大股东，持有近90%的流通股，这些股东以国资或长期持有者为主，卖出有严格程序和限制。所以，这些股东并非“抛压”。

所以，投资者应更关注自由流通市值，即扣除那些短期不会抛售的股份。据Wind的定义，自由流通市值是剔除持股在5%以上的股东及一致行动人的持股，以及75%的高管持股。

按此计算，上港集团最新的自由流通市值是128亿元，位列两市第108位，比贝因美、金螳螂等中小板股票都要低。而在启动前，上港集团自由流通市值只有54亿，位列294位。

按自由流通市值看，上港集团周五22亿元的成交额相当于17%的换手率。当天，华谊兄弟成交额是21亿元，相对于230亿元的自由流通市值的换手率为9%。所以，上港集团的多空分歧其实并不小。

我再举一个自由流通市值的数据，总市值1.4万亿元位居A股第一的中国石油，其自由流通市值只有275亿元，位列两市第35，比歌尔声学和海康威视还低。从此意义上说，拉抬中国石油也并不算很困难。