“不会赚钱的暴涨股。”有报道如此定义新华锦。

业绩不佳，是为“不会赚钱”。8月29日发布的半年报中，新华锦上半年实现营收7.06亿，净利润2208.86万元，分别同比下降24.07%和8.42%。

自2007年借壳上市以来，新华锦的业绩就一直大起大落。比如，2008年，这家主营纺织品等进出口贸易的公司，净利润大降95.87%；2010年，新华锦还一度亏损。

近年来，新华锦接连调整主营业务布局。至少从财报看来，锡材料和发制品的成绩，远低于外界的预期。

不过，资本市场上又是另一番风景。集多种题材于一身的新华锦，却不时出现在涨幅榜的前列。

2010年净利降幅超154%

新华锦是通过借壳的方式登陆资本市场的。2007年，证监会批准了山东鲁锦进出口集团重组ST陈香的方案。鲁锦集团受让临沂市国资委持有的ST陈香46.09%的股权。ST陈香随即更名为新华锦。鲁锦集团将旗下的纺织品、工艺美术品的进出口贸易业务注入到了新华锦。

今年的半年报显示，鲁锦集团为新华锦第一大股东，持股50.982%。新华锦集团全资控股鲁锦集团。新华锦集团董事长张建华为上市公司实际控制人和董事长。

借壳上市第二年，新华锦业绩便大幅滑坡。2008年，金融危机重创新华锦的国际贸易业务。以纺织品业务为例，其当年的营业利润率为7.23%，同比减少27.73%。

年报显示，2008年，新华锦实现营业收入22.3亿元，同比增长15.08%；但净利润仅有467.54万元，同比大降95.87%。

在2009年业绩有所起色后，2010年，新华锦陷入亏损。当年，其营收为14.4亿元，同比下降34.43%，而净利润则为-1367.47万元，相比2009年下降154.48%。

“营收下降的原因在于全球经济复苏放缓、人民币持续升值等。”新华锦称，2009年公司内贸和外贸业务受到持续不利影响，而营收的不景气等原因则导致了净利润的下滑。

随后的2011年和2012年，新华锦业绩回升明显，分别实现净利润4665.27万元和5538.54万元。但8月29日公布的半年报显示，今年上半年，新华锦营收和净利润较去年同期分别下滑24.07%和8.42%。

“公司的纺织品等传统业务，受到了国际经济环境的持续不利影响。”新华锦解释原因说。
三大主营业务不景气

2010年-2012年间，新华锦纺织品业绩一路下滑，营业收入分别同比下滑17.06%、30.28%和34.79%。同期，纺织品的毛利润率也有些“可怜”，如2010年仅为6.51%。

在此情况下，新华锦陆续调整了部分业务。目前，其三大主营业务为纺织品、发制品及锡材料。

2009年9月，新华锦发起成立了新华锦青岛材料科技有限公司，力图拓展锡材料加工业务。“目前国内从事锡材料加工业务的企业较少，而下游市场需求较大，因此市场空间很大。”公司高管公开表示。

券商对新华锦锡制品的前景纷纷唱多。“小锡球助公司实现困境翻转。”有分析师说。还有券商以“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”作为研报的标题。

广发证券预计，2010年-2012年三年间，锡球的销售收入将有望达到4640万元、1.67亿元和3.25亿元。

但三年下来，新华锦青岛材料科技有限公司一直无法实现盈利。2010年、2011年和2012年，该公司的净利润分别为-763.09万元、-318.25万元和-149.5万元。今年上半年该公司扭亏为盈。半年报显示，今年上半年，新华锦青岛材料实现净利润30.82万元。

与成立子公司发展锡业务的模式不同，发制品业务来自于重组。2012年11月，新华锦宣布，以向鲁锦集团、海川控股等公司和个人非公开发行股票的方式，购买锦盛发制品等多家发制品公司的股权。

锦盛等发制品公司的主营业务为假发。此前重组方案刚出台时，就有媒体刊文称，由于假发行业整体低迷，注入上市公司的发制品业务，前景难言乐观。

半年报显示，受国际环境持续不利和客户要货速度放缓等因素影响，今年上半年，新华锦发制品业务的营收和净利润，分别同比下滑7.19%和17.46%。

股价屡被炒作

虽然基本面平平，但新华锦却因为沾染多个题材，多次成为资本市场上被炒作的对象。

2009年9月新华锦青岛材料科技有限公司成立后，顶上“锡球加工新军”的光环，加上券商的擂鼓，新华锦立刻受到市场的追捧。

2009年9月底，新华锦最低价为9.52元，而次年3月，新华锦最高一度达到19.35元——7个月时间内，股价实现翻番。

随后接棒的题材是“石墨烯概念”。2011年2月，新华锦因石墨概念，连续多个交易日表现强劲。此波行情中，新华锦股价的累计涨幅超过70%。此后至今，每逢有石墨利好消息传出，本身并无石墨业务的新华锦，总是风头出荆

2012年5月，中日韩投资协定签署后，主做进出口贸易的新华锦又跻身“中日韩自由贸易区”概念股。行情火爆之时，新华锦连续四天涨停。

四个月后，新华锦欲“国内银纤维第一品牌”的消息，再次引发了一轮游资狂欢。新华锦股价连续涨停，其中一日是“早盘开盘5分钟即告涨停”。

今年以来，养老产业方面的政策不断推出，新华锦也随即被市场列入“值得关注的养老概念股”之列。

“股价走势一直比较妖。”有券商分析师曾如此评价新华锦。有报道则把新华锦称为“不会赚钱的暴涨股”。