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豆粕冲高回落 USDA报告前市场保持谨慎

国内盘面，周一连粕仍维持偏强走势，但上冲3700点未果回落。收盘豆粕主力1401合约报3636元/吨，涨9元/吨，豆粕1405合约报3278元/吨，跌3元/吨。

国外盘面，上周五芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场收盘在窄幅区间互有涨跌，因为周末临近，多头获利平仓抛售。截至收盘，11月合约上涨0.25美分，报收1367.75美分/蒲式耳；1月合约上涨1美分，报收1365.25美分/蒲式耳。其他合约下跌。

市场资讯，美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告显示，商品基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货和期权部位上增持多头部位。截止到9月3日消息的一周里，商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有166,619手净多单，比一周前增加19,401手。其中多单数量为218,221手，比一周前增加13,161手，空单数量为51,602 手，比一周前减少6,238手，空盘量为877,640手。

现货走势，今日国内沿海大型油厂豆粕价格继续上涨，43%豆粕秦皇岛金海报4340元/吨，较上周五上调60元/吨，泰州益海报4380元/吨，较上周五上调70元/吨，连云港益海报4380元/吨，较上周五上调70元/吨。

回顾整个8月份国内商品市场走势，连粕涨势强劲。一方面，美豆产区天气炒作升级，CBOT大豆大幅飙升带动连粕走强，另一方面，国内下游需求旺盛也为连粕上涨提供巨大动力。从农业部最新公布数据来看，国内猪粮比价连续5周高于盈亏平衡点，养殖企业对中秋、国庆两节需求及价格持看好预期，存在一定的惜售心理，畜禽存栏量的上升对饲料需求有支撑作用。

从市场预期来看，报告前各机构给出的预测区间是39-42蒲式耳/英亩，平均单产水平是41.172蒲式耳，如果最终美国农业部报告公布单产水平在区间上沿，会略偏空，反之则偏多。

短期我们对豆粕走势仍然持一种乐观态度，在没有明确气象数据支撑之前，美豆难有继续回落空间，国内豆粕预计仍将维持较强走势。但是未来一到两周可能会一个关键的时间点，如果9月下旬没有极端天气出现，届时美盘市场天气炒作会降温，大豆收获期供给增加将对价格形成压制，国内连粕偏强走势可能扭转。同时要密切关注周四美国农业部将公布的大豆月度供需报告。

责任编辑：刘健伟

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