周一国内铜价高开后小幅上冲。其中主力合约11月份铜收于52400元，上涨530元或1.03%。总成交量39.9万手，总持仓减少9742手到58.5万手。

周一铜价表现较强，从宏观上，主要受到两方面因素的影响：

一是中国数据。中国对外贸易数据出口增幅加大，但进口增幅回落，中国PPI跌幅缩小，CPI小幅回落，市场对此给予了正面的评价。海关总署周一公布数据显示，8月份我国进出口总值2.18万亿元人民币，扣除汇率因素同比增长7.1%。其中出口1.18万亿元人民币，增长7.2%创四个月新高；进口1万亿元人民币增长7%。国家统计局周一发布数据显示，2013年8月份，PPI同比下降1.6%，环比上涨0.1%；今年前8个月，工业生产者出厂价格平均同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。2013年8月份，CPI同比上涨2.6%。全国居民消费价格总水平今天前8个月平均比去年同期上涨2.5%。

二是美国数据。美国就业数据不如预期使美国削减QE预期放缓。美国8月季调后非农就业人口增加16.9万人，预期增加18万人，7月份由增加16.2万人修正为增加10.4万人。失业率意外降至7.3%，创2008年12月以来最低，预期会持稳于7月份7.4%的水平，但这主是因为失业人不愿回归市场。

我们认为，中国数据只是显示经济企稳，但能否持续还是个问题，明天的宏观数据仍值得关注，不如预期都是利空，并且数据好转使中国刺激经济的可能性较低。另外中国房价走高，一线城市地王再现，这都会成为压力。美国就业数据虽不如预期，但下周削减QE的可能性仍在，只不过会规模有所下调。除此外，我们认为目前全球经济仍是温和恢复，而期间货币退出和救市的负面作用仍会出现，这仍是市场的压力。

基本面上，LME库存为60万吨，较上周增加1.2万吨。国内现货升水140-250元，库存减少4868吨为15.2万吨，市场交投仍然清淡，国内旺季并不明显。8月份中国非锻造铜及铜材进口量只有38.8万吨，环比下降5.6%，中国进口铜减少且保税区库存增加，我们认为这仍是市场的压力。江苏南通检验检疫局数据显示，今年前8个月安徽铜陵有色金属集团控股有限公司经南通口岸进口铜精矿60批次、59.4万吨，分别是去年同期的3.53倍和3.55倍。今年2月，铜陵有色建成世界上产能最大的“双闪”工艺铜冶炼项目，年增40万吨电解铜产能。中国整体增产之势并未发生变化。智利Escondida项目工人已同意资方提出的更好的薪资条件，结束了新一轮罢工威胁。上月必和必拓控股的智利Escondida铜矿曾意外发起24小时罢工，要求年终分红以及改善工作环境。Escondida铜矿工人在2011年曾举行过长达两周的罢工，导致该铜矿产量锐减。2012年Escondida项目的铜产量为107.6万吨。

整体来看，全球经济恢复温和，而期间风险因素仍在，基本面上，铜的供应正如期增加，消费却旺季不旺，我们认为铜市弱势难改。短期内铜价仍会有所震荡，短期关注阻力位52650元，LME为7250美元。交易上原有中长线空单仍可持有。近期美国国会对叙利亚投票仍是关注焦点。