行情回顾

上一交易日国债期货，成交活跃度明显下降。TF1312 开盘 94.156，开盘后即立刻下挫，盘中小幅上行后继续走低，收盘报收94.906，下跌0.286（-0.30%）。日成交量11831手，其余两个合约成交量不足千手，截至收盘，持仓2797手，基本与上一交易日持平。盘中出现负基差机会，收盘时基差仍小于0。

现货市场

上一交易日，中国银行间债市现券继续呈现弱势震荡格局。银行间市场固定利率国债到期收益率继续上行，其中7年期明显走高，上行3.95个bp 。1年期走高0.941个bp ，3年期上升0.791个bp 。

银行间市场利率债成交方面： 7年期国债130015成交活跃，日成交19.1亿元，收益率较上周末收盘上浮4-5bp，主要原因可能是上周国债期货参与者见套利空间有限，出清现券持仓。其他可交割券成交稀少，7年期130008卖盘从早上的4.03上行至4.045，日间未见成交。金融债方面，8.84年的120232成交量最大，成交15.2亿元。

货币市场：银行间货币市场利率多数走高隔夜品种下挫。银行间同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为2.9367%，下跌3.26个基点；7天期品种加权平均利率为3.6165%，上涨8.47个基点；14天期品种加权平均利率为3.7333%，上涨17.9个基点。

公开市场操作：周二公开市场将有1000亿元3年期央票到期，是年内剩余时间单笔规模最大的一只3年期央票，续作可能性大。

操作建议

一级市场或维持弱势。据目前已有的信息，下周利率债供给达到1222亿，而且大都是中长期品种。如果本周央行再续发3年央票，那么资金面添压下，供给压力将陡增，而一级市场的弱势也将继续带动二级市场收益率的反弹。预计，国债期货仍将维持震荡偏空，操作上，前期空单继续持有，新入场投资者待反弹抛空。
但由于收益率高位可能引发部分配置盘交易，在未来的一段时间内将阻碍收益率持续上行，继续下行空间有限。