【行情评述】

今日央行开展了100亿7天期逆回购操作，中标利率3.90%，与上一期持平。同时昨日央行对851亿元到期三年央票10央票79进行了续做。

债券市场方面，今日利率产品和高等级信用产品收益率整体上行，中低信用等级曲线则以下行为主。

利率债方面，国债收益率曲线整体上行，幅度约为2-3BP，固定利率金融债收益率曲线走势情况与国债相仿，但变动幅度整体小于国债。另今日受一级市场招标及二级市场报价和成交的带动，政策性银行浮动利率（SHIBOR）点差曲线2、3年上行10BP，5年期上行8BP。

信用债方面，高等级信用产品今日短端成交活跃，曲线收益率整体以上行为主。中低信用等级方面，中短期AA+、AA曲线1-5年期收益率整体下行。受11广百MTN1和12红豆MTN1等券的成交带动，中短期票据AA曲线1、2年期下行1-2BP至5. 64%和5.79%的水平。

今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0482%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0356%。全市场平均到期收益率为4.8085%，平均市值法到期收益率为4.7902%，平均市值法久期为4.115。

周二（9月10日），国债期货低开低走，尾盘全线收跌，为连续第二日全线下挫，交投极为冷清，当日三份合约累计成交5764手，较前一日萎缩54%。主力合约TF1312收报93.842元，跌0.08%，成交5375手，日减仓89手；TF1403合约报93.930元，跌0.10%，成交311手，TF1406合约报94.008元，跌0.07%，成交78手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.02。

【后市展望及操作策略】

周二（9月10日）国债期货合约低开低走。主力合约TF1312收报93.842元，跌0.08%，基差为-0.02，理论基差为-0.07。

操作上，根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为93.895元，TF1403理论价格为94.038元，TF1406理论价格为94.181元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.615-94.178；TF1403合约理论价格波动幅度为93.754-94.324；TF1406合约理论价格波动幅度为93.894-94.469。市场价格应该在理论价格波动区间内波动，短期内应该是震荡走势，长期看空，建议低于理论价格下限做多，高于理论价格上限做空。

【宏观消息】

1、资金面

本周二（9月10日）银行间隔夜回购利率2.9084%，较上一个交易日下跌2个BP，7天加权平均利率3.6289%，较上一个交易日上涨7个基点，14天加权平均利率3.7533%，较上一个交易日上涨2个BP，1个月回购利率出现32个 BP的大幅上涨；隔夜拆借利率加权平均价为2.9202%，较上一个交易日下跌2个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6853%，较上一个交易日上涨7个BP；SHIBOR隔夜利率2.8955%，较上一个交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨7个基点，加权均价3.6250%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨3个BP，加权均价3.7460%，一个月SHIBOR上涨26个BP，加权均价4. 8620%。

2、市场新闻

财政部9月11日将进行七年期国债的续发招标。