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PTA打破僵局需消费端的配合

PTA期价在8月初涨至8000元/吨附近后，无力上行，至今一直保持振荡格局。目前PTA基本面平稳，市场交投气氛一般，暂时缺乏打破僵局的驱动力。但国庆长假之前，下游或有阶段性备货活动，加之国际原油和国内股市表现较强，PTA有望继续保持高位振荡，打破僵局还需消费端的配合。

上游成本支撑偏强

虽然全球原油消费并未出现大幅增长，但是近期，美国武装干预叙利亚局势的消息推动国际原油价格大幅上涨，从而对下游化工品市场产生成本和心理上的支撑。目前PX价格维持在1480美元/吨左右，对应的PTA成本在8000元/吨左右。按照目前的现货价格测算，PTA加工亏损在300—400元/吨。加工亏损将制约企业生产积极性，近期PTA行业开工率较8月有所下降，目前在77%左右。原油和PX等原料价格高位运行，对PTA价格产生支撑。

虽然 8月关闭的部分PX装置在9月重启，但异构级MX短缺，可能导致PX供应继续保持紧平衡。另外，10月国内将有部分PX装置检修。

下游消费旺季不旺

目前，PTA下游纺织服装市场正处于传统旺季，但是近几年，由于全球经济下滑，以及东南亚国家纺织业崛起，中国纺织服装消费旺季不旺成为常态。

从下游聚酯厂产品看，近期，除了POY库存有所下降之外，FDY和DTY库存均有所回升，显示聚酯产销整体偏弱。下游需求难现持续性回升，旺季预期未兑现，PTA难以受到提振。9月，由于季末还款压力大，产品库存占款大，销售欠款回款周期长等因素，聚酯厂资金压力凸显，备货受到一定影响，这也是行情僵持的一个原因。但聚酯加工亏损，企业减产，产品价格跌幅有限，也限制了原料价格下跌的空间。

综上所述，PTA成本支撑偏强，但需求端缺乏提振，因此目前期价上涨无力，下跌空间也相对有限。但十一黄金周即将来临，长假前下游或集中备货，加之原油价格高位振荡，国内股市走势偏强，短期PTA或维持振荡偏强走势。但PTA突破8000元/吨压力位，还需要下游消费好转的配合。根据近几年的经验来看，10月之后行情有望逐渐明朗。

责任编辑：刘健伟

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