【行情评述】

今日财政部公布，8月份全国财政收入8588亿元，比去年同月增加725亿元，增长9.2%。其中，中央财政收入4222亿元，同比增长12.1%；地方财政收入（本级）4366亿元，同比增长6.5%。

今日资金面趋紧，SHIBOR除1W期限下行，其余期限整体上行。

股票市场方面，今日沪深、两市均小幅上行，其中上证综指涨0.15%至2241.27点；深证成指涨0.45%至8675.63点。

债券市场方面，今日利率产品和信用产品收益率整体上行，其中利率产品长端收益率上行显著。

利率债方面，受七年期国债续发招标结果及13附息国债18等券的报价及成交带动，国债收益率曲线7、10年期限上行6-7BP至4.129%和4.134%的水平。固定利率金融债收益率曲线走势情况与国债相仿，但变动幅度整体小于国债。

信用债方面，曲线收益率整体以上行为主。受13中金集MTN1和13中核建MTN1等券的报价和成交带动，中短期票据AAA曲线3、5年期限上行2BP至5.07%和5.21%的水平。中低信用等级方面，中短期票据AA曲线短端受12闽漳龙CP001和13长虹CP001等券的成交带动收益率整体下行。

今日债券市场指数下跌幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0984%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0849%。全市场平均到期收益率为4.8297%，平均市值法到期收益率为4.8083%，平均市值法久期为4.1024。

周三（9月11日），国债期货低开低走，尾盘全线收跌，为连续第三日全线下挫，交投较为冷清，当日三份合约累计成交9250手，较前一日增长60%。主力合约TF1312收报93.598元，跌0.26%，成交8830手，日增仓585手；TF1403合约报93.688元，跌0.25%，成交348手，TF1406合约报93.766元，跌0.26%，成交72手。主力合约最便宜交割券为13附息国债08，基差为0.0178。

【后市展望及操作策略】

周三（9月11日）国债期货合约延续前几日的下跌态势，低开低走。主力合约TF1312收报93.598元，跌0.26%，基差为0.0178，理论基差为-0.1062。

操作上，根据CTD券130008计算得出的TF1312理论价格为93.678元，TF1403理论价格为93.821元，TF1406理论价格为93.984元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.408-93.955；TF1403合约理论价格波动幅度为93.549-94.101；TF1406合约理论价格波动幅度为93.709-94.267。市场价格应该在理论价格波动区间内波动，短期内应该是震荡走势，长期看空，建议低于理论价格下限做多，高于理论价格上限做空。

【宏观消息】

1、资金面

本周三（9月11日）银行间隔夜回购利率3.0195%，较上一个交易日上涨11个BP，7天加权平均利率3.4879%，较上一个交易日下跌14个基点，14天加权平均利率3.7913%，较上一个交易日上涨4个BP，1个月回购利率出现45个 BP的大幅上涨；隔夜拆借利率加权平均价为3.0392%，较上一个交易日上涨12个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6151%，较上一个交易日下跌7个BP；SHIBOR隔夜利率3.0140%，较上一个交易日上涨12个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌14个基点，加权均价3.4820%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价3.7670%，一个月SHIBOR上涨28个BP，加权均价5.1380%。

2、市场新闻

财政部9月11日对7年期国债续发招标，中标利率4.1219%-4.1640%，全场倍数2.02，边际倍数1.64。