近期白糖仍旧维持高位震荡行情；基本面虽有有本榨季我国食糖大幅减产以及2009/2010榨季糖料种植面积出现下滑，6月份白糖销售中性偏多等等利好，但是缺乏资金关注和抛储是压制糖价行情的两个关键因素，如何把握白糖目前不温不火的鸡肋行情，下面我们将就此进行探究。
 
　　销售数据分析
 
　　截至2009年6月末，广西累计销糖581万吨，同比减少44.7万吨，6月份单月销售85.1万吨，与去年相比减少12.4万吨，但由于本榨季广西大幅减产，产销率较去年提高9.39个百分点达到76.15%；截至6月末广西工业库存为182万吨，与去年同期的316万吨相比减少134万吨，后期销售压力逐渐减轻。

　　云南省本榨季产糖223.52万吨，销售食糖136.64万吨，产销率61.13%，工业库存86.89万吨，6月份单月销糖16.38万吨。
 
　　截至6月末，广东累计销糖95.34万吨，产销率90.1%，其中6月份单月销糖5万吨，目前广东全省的工业库存还有10.53万吨。
 
　　海南省截至6月末累计销售食糖25.36万吨，产销率54.95%，较去年同期下降10.25%，其中6月份仅销糖3.5万吨。
 
　　从南方主产省的销售情况来看，6月份单月销售食糖110万吨，如果北方甜菜糖销售与去年持平，则可以估计我国6月份单月销售食糖达到117万吨的水平。这个销售情况应该属于中性，但在我国食糖大幅减产的背景下，此数据相比较于其他榨季略显偏多。
 
　　种植面积
 
　　广西春季甘蔗面结1031.4千公顷，比上年减少20.3千公顷，下降1.9%，甘蔗面积减少的主要原因：1、农资价格偏高、人工费用提升，种蔗成本提高，收益减少。2、企业受金融危机影响蔗款兑现较慢，部分蔗农生产资金出现紧缺，影响群众生产积极性。3、部分老蔗区调整生产结构改种收益较稳定的农作物，甘蔗种植面积减少较多的有南宁市、来宾市、防城港市主要改种木薯、玉米(资讯,行情)、豆类等旱作物。
 
　　无独有偶，据国家统计局云南省调查总队对2009年的播种面结调查结果显示，云南省农作物种植结构更加优化，市场导向日趋明显，预计全年农作物总播种面结较上年增加1.8%，但糖料种植面积预计减少5%。
 
　　从目前看，国家宏观政策和市场调节功能使得农作物种植结构发生较大变化，预计我国2009/2010榨季全国糖料种植面积将出现一定程度的下降。
 
　　白糖抛储
 
　　目前储备陈糖已经到了抛售的时候，不然将储备陈糖的质量将受到较大的影响，因此，抛储成为压制目前白糖行情最关键的因素之一。但是从目前情况看，抛储的可能性不大。
 
　　本榨季前期过低的糖价使得糖厂严重亏损，昆明糖会确定3800元/吨的价格目标，而在此价格上销售完剩余的食糖才能使得糖厂在本榨季实现盈亏平衡。目前南宁白砂糖现货价格维持在3800元/吨的水平，如果此时抛储必然会打压糖价，而糖厂实现整体盈亏平衡的目标将化为泡影，因此，当前并具备抛储的条件。
 
　　不过从我国食糖销售数据推算，我国食糖预计将出现一定的短缺，届时糖价或将上涨，在此情况下，白糖抛储就具备了一定的条件，在国庆节以及中秋节过后，白糖或将抛储。
 
　　白糖注册仓单
 
　　截至7月3日白糖注册仓单为42016张，有效预报4186张，合计46202张；尽管近期白糖注册仓单出现反复增减，不过从整体上看，注册仓单和有效预报之和维持持续下降的格局。
 
　　南宁白砂糖现货价格维持在3800附近的水平，同时白糖近期月份0907合约和0909合约也维持高位震荡行情，这样的格局对前期低位套保卖盘较为不利，如果现货市场和期货市场价格高位震荡行情持续下去，可以明确的是白糖注册仓单和有效预报将继续下降，此下降格局将对市场减少很多下跌压力。
 
　　资金因素
 
　　目前，资金对白糖关注度的降低是糖价缺乏行情的主要原因之一。截至7月3日当周，白糖整体周成交量仅为180.6万手，较上周减少100多万手。自从白糖指数上破4000整数关口之后，白糖维持缩量调整行情，最低周成交量仅为91.4万手，而持仓量也维持在60万手上下，与最高的超100万手下降40%。如果白糖后市如有行情，资金关注度的提高是必然条件之一。
 
　　技术分析
 
　　从技术图形看，白糖指数继续维持小幅阶梯上涨的格局，同时上周创立此前上涨行情的新高4193点，但成交量并未有效放大，因此短期内白糖将继续维持此前小幅阶梯上涨格局不变，如果出现较大的行情，成交量和持仓量必须有效放大。
 
　　操作策略
 
　　在市场并不缺乏利好因素的情况下，白糖近期维持高位震荡行情，这是因为抛储牵动着市场的神经，使得市场处在不温不火的境地；但是减产周期决定糖价牛市的基础并没有改变，从2009/2010榨季糖料种植面积的下降以及我国宿根蔗生长特点判断，下榨季我国食糖生产将继续出现减产，由此我国糖价仍处在牛市行情中，据此我们建议的操作策略是低位做多，避免盲目的追涨杀跌。