1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平。欧元区经济复苏脆弱，希腊失业率创历史新高，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，投资的持续性和库存调整的时间还有待观察。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场开始关注美联储主席的换届与QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数小幅反弹，黄金和白银价格依旧呈现回调态势。螺纹钢反弹乏力，中国固定资产投资力度尚可。股市大幅上涨，外汇占款增加，改革期待和城镇化继续支撑股市。

5、现货价格：9月12日，上海电解铜现货报价升水20元/吨至升水160元/吨，平水铜成交价格52100-52150元/吨，升水铜成交价格52180-52280元/吨。沪期铜低开低走，成交时段窄幅运行，波动区间不足50元/吨，持货商依旧积极换现，现铜升水进一步收窄，部分中间商接入平水铜，令平水铜与好铜价差收窄，湿法铜货少价挺，与平水铜几无价差，下游秉持逢低按需接货原则，成交以中间商为主。

6、近期重要经济数据：今日，美国零售销售和密歇根大学消费者信心指数。

7、重要行业新闻：海关数据显示8月未锻造铜及铜材进口量为38.76万吨，环比减少5.63%，同比上升8.91%。1-8月累计进口280.05万吨，同比下降13.1%。

美国劳工部宣布，美国上周首次申请失业救济人数减少3.1万，总数降至29.2万，降至2006年4月以来最低水平，市场预期为33万。人数大幅减少是因为两个州升级电脑系统导致。8月美国政府的收入为1850亿美元，较上年同期增长4%，而开支总计3330亿美元，同比减少10%。本财年美国政府11个月的赤字总计7550亿美元，较上年同期大幅下降35%。美国经济复苏持续，欧盟经济复苏还有待观察。铜价技术上已重回跌势，关注今日50500的支撑。策略上，前期建议的空单谨慎持有。