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国债期货逢高沽空：安信期货9月13日早报

行情回顾

上一交易日国债期货TF1312合约表现强势，大幅反弹，报收93.728，上涨0.18%。TF1312合约日成交8379手，较前一交易日8830手小幅减少。截至收盘，单边持仓2871手，减少422手，前二十净空155手，较前一交易日增85手。三个合约总持仓3173手，减少426手。

现货市场

上一交易日，银行间市场固定利率国债到期收益率小幅下行，短端下行更为明显，其中7年期下跌0.07 bps,1年期收益率下跌2bps,7Y-1Y利差继续走高。3年期下跌2.99bps，5年期下跌0.34 bps 。

银行间市场利率债成交方面：昨日，利率债市场成交清淡，成交利率小幅下行。剩余期限0.26年的080026成交20亿元，收3.47%；2.92年的130017成交14.8亿元，报收3.945%；新发130015（续2）成交在4.125F、4.12、4.115，收益率一路下行，较昨日下行约3bp。金融债方面，2.96年的130237成交31.7亿元，报收4.77%。

货币市场：利率多数走高隔夜品种下挫。银行间同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为2.9771%，下跌4.24bps；7天期品种为3.5699%，上涨8.2bps；14天期品种为3.8468%，上涨5.55bps。

公开市场操作：周四公开市场操作逆回购100亿，中标收益4.10%，500亿3个月国库现金中标利率4.23%(上次4.75%），中标利率走低，央行或对流动性有意维稳。本周，公开市场操作净回笼11亿元。

操作建议

期货市场，昨日早盘前期空头离场，期价小幅上升，但尾盘部分空头入场，前二十净空由负转正。现货市场，5年、7年利率波动不大，仍维持高位，期货市场的反弹，并未传导到现券，基差较小。新发的7年期130015续发，日内成交利率仍较高，预计现券的颓势仍将向期货市场传导。

短期利率市场供给压力突出，经济基本面对债市愈发不利，而流动性支撑因季末时点临近也逐渐削弱并可能形成新的冲击，期货市场一时难摆脱空头氛围。预计，国债期货仍将维持震荡偏空，TF1312合约逢高沽空。

责任编辑：李婷

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