市场早评
        宏观外汇
      ●海外宏观:首申人数底，美国议息会议召开在即
        道指昨日收盘跌 25 点报 15300，在 50 天线争持。标普 500 指数跌 0.34%，报1683，终止 7 日连升。据悉，美国、 俄罗斯和叙利亚未必能够就叙利亚交出化武，达成三方满意的协议，美国仍然可能会向叙利亚动武。另外，投资者等待联储局有关缩减量化宽松规模的决定，市场交投谨慎。数据方面，美国上周首次申请失业救济人数为 29.2 万人，预期 33 万人，前值 32.3 万人。美国上周首次申请失业救济人数降至 2006 年 4 月以来最低水平，发布数据的美国劳工部称，两个州升级计算机系统，导致当地报告的申请失业救济人数减小。所以数字下降可能并不一定意味着劳动力市场好转。美国今晚公布零售销售，以及密歇根消费情绪指数。油价上升，纽约期油升近 1%，收报每桶 108.6 美元。除了叙利亚局势未明外，利比亚有多个石油港受到示威和工业行动影响而关闭，亦刺激油价上升。那边厢，金价则见下挫，纽约期金跌 2.4%报每盎司 1330.6 美元，创一个月以来的收市低位，反映市场预期美联储或在下周议息议上宣布缩减购债规模。金矿股短期或受压。

●国内宏观
        11 日，李克强总理在达沃斯论坛发表特别致辞：7、8 月份主要经济指标普遍回升，市场信心增强，社会预期向好，今年经济社会发展的预期目标一定能实现；中国经济已进入中高速增长阶段，工业化、城镇化远未完成，区域发展回旋余地和市场潜力巨大，推进改革必将释放新的制度活力，完全有能力、有条件保持经济长期持续健康发展；中国经济发展的奇迹已进入提质增效的“第二季”。从近期表态来看，财政不扩大赤字、货币坚持不放松、有序规范和化解地方债务、推进制度改革的政策思路已经明确。财政数据方面，8 月财政收入同比增速 9.2%，中央财政收入同比增长 12.1%，地方增长 6.5%，延续前两月回升态势；8 月财政支出同比增长 6.5%，城乡社区事务领域支出增速较快。财政政策方面，前 8 月仍有上万亿盈余，今年预算赤字1.2 万亿，财政支出仍有空间。

股指期货
      ●股指：惯性上涨，不宜追高
        周四早盘，股指呈现缩量震荡走势，午后随着金融板块再度崛起，推动股指突破2500，再创反弹新高。从盘面上看，银行， 证券，商业贸易板块涨幅居前，市场活跃度仍然较高，涨停潮不断，而经过连续 2 日大幅下跌的创业板出现了企稳迹象。日内大盘上涨仰仗金融板块的强势，而市场板块间分化明显，相对于金融个股的强势，资源类板块弱势调整。从股指主力席位持仓情况也可以看到，市场情绪仍然较为乐观。股指突破了 2500 一线的压力，上行空间再度打开。操作上，趋势多单设好止盈线持有，今日为本周最后一个交易日，由于短线波动风险仍然较大，因此不建议追高买入。

商品期货
      ●钢材：期钢今日测试下方支撑
        昨日，期钢主力合约 RB1401 维持震荡走弱格局，尾盘受沪铜和焦炭下跌带动，出现小幅跳水，终盘收报于 3713 元/吨，全天成交量仅 106 万手，显示资金入场的积极性并不高。进入 9 月份后市场终端需求并未如预期显著提升，而钢厂在盈利好转的情况下产能释放意愿强烈。昨日，各地现货价格出现小幅松动。唐山地区钢坯价格昨日持稳，铁矿石普氏指数报 135 美元/吨。操作方面，RB1401合约今日下探前期支持的可能性较大，建议关注 3700 一线，盘中可密切关注成交量和持仓量的变化，在以上指标没有显著增加的情况下仍以观望为宜。

●铜
        沪铜向下破位，现货升水 20-160 元/吨，卖家主动。隔夜伦铜震荡走低。基本面看，供应过剩将使冶炼加工费继续上涨至 90 美元附近；近日部分贸易商被监管部门约谈，将一定程度上限制融资铜规模的扩大。欧盟统计局数据显示欧元区7 月工业生产环比下滑 1.5%，此外美国初期失业金人数 29.2 万好于预期的同时，抵押贷款再融资活动下滑，且政府开支预算的投票计划因共和党保守派反对而推迟。适逢周末，铜价继续偏弱运行，预计沪铜支撑 51000，阻力 52000。

●沪胶：第二季
        1、李总：中国经济发展的奇迹已进入提质增效的“第二季"，后面的故事会更精彩。政策为股市上涨背书，金融股毫无顾忌的上涨，“阳光”似乎还没有照耀到沪胶等商品身上。
        2、美联储可能会在下周的决策例会中决定减少自身的债券采购项目。届时投资者担心的另一只鞋子落地，利空出尽，沪胶等商品价格反而会有所起色。

●白糖：资金持续流出 郑糖回落整理
        因预期 2013/14 年市场仍可能出现全球供应过剩，ICE 原糖期货周四几无变动，成交放量上涨动能略显不足，10 月原糖期货小升 0.01 美分，报每磅 17.18 美分；随着进口糖陆续到港的压力，国内现货市场报价下调，昨日部分制糖集团南宁站台报价 5420 元/吨，报价下调 20 元，柳州制糖集团报价 5460--5480 元/吨，报价均下调 40 元，现货的下调遏制翘尾行情的想象空间；郑糖盘面继续减仓，持仓回到 73 万手，弱势震荡收盘未能站上五日均线，主力合约 SR1401 回探5100-5130 区间，关注今再度下探的支撑力度，该区域未跌破前仍维持延续反弹的节奏判断，今上方阻力位 5174，下方支撑位 5124.

●玻璃：现货区域分化加大
        玻璃主力 1401 合约收 1370 元/吨，较前日结算跌 10 元/吨，持仓减 2.42 万手至 76.8 万手，主力前二十多头减仓大于空头。郑商所玻璃仓单 850 手。华东地区，上海市场华尔润 5mm 涨 8 元报 1600 元/吨；华南地区，广州市场江门华尔润报 1608 元/吨；华中地区，荆州亿钧报 1384 元/吨；华北地区，北京市场沙河安全报 1304 元/吨。现货市场地区分歧加大，北方地区需求良好，生产企业库存不高，沙河意向进行本周第二次提价，幅度约 10 元/吨。华东仍等待中下旬的地区会议涨价。但华中依旧受产能困扰，湖北三峡五线 600 吨生产线建设完毕，将择日点火。玻璃期货上下两难，缺乏预期提振，只能依靠现货推动，预计区间震荡可能延续，低位多单仍可轻仓继续持有，空仓者建议以短线交易为主，今日下方支撑 1370，上方压力 1390。

●焦煤、焦炭：下行通道或再度打开
        天津港澳大利亚产主焦煤库提价 1130 元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价 10元/吨；临汾九级焦煤 1040 元/吨；邢台主焦煤 950 元/吨；平顶山十级焦煤 1120元/吨；渤海商品交易所焦炭现货结算价为 1544 元/吨，下跌 16 元/吨。库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计 773 万吨；天津港焦炭库存为 249 万吨；国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为 13 天。近期天津港焦炭库存开始小幅增长，钢厂库存也有所回升。
        行情回顾：昨日JM1401开盘于1158点，收于1145点，较前一结算价下跌0.87%，持仓 25.48 万手，减仓 2758 手； J1401 开盘于 1609，收盘于 1584 点，较前一结算价下跌 1.43%，持仓28.76 万手，增仓 9870 手； JM1401 交易量前 20名净空减少 10014 手；J1401 交易量前 20 名的净空持仓减少 9195 手。
        投资建议：在多项偏暖宏观经济指标公布之后，焦煤焦炭反应稍显平淡，维持窄幅震荡格局，反应市场上攻信心不足。之后，市场利多消息将逐步匮乏，潜在利空消息或将临近。从宏观角度来看，经济企稳后，政策重点或将再次倾向于调结构，宏观经济继续走强的概率偏小；从行业的角度来看，下游钢铁厂商此次调价更为谨慎，情绪由积极转向犹豫；从现货角度来看，涨价幅度尚未达到预想幅度，期价面临回调危险。昨日焦煤焦炭全天走弱，延续近期小涨大跌的行情，现货并未如市场预期有所走强，焦煤焦炭下行通道或再度被打开。

●油料油粕
        9 月报告美豆收割面积为 7640 万英亩，与上月持平；单产为 41.2 蒲式耳/亩，相比上月 42.6 下调 1.4 蒲式耳/亩 ；产量为 31.49 亿蒲式耳相比上月 32.55 下调1.06 亿蒲式耳；期末库存 1.50 亿蒲式耳相比上月 2.20 下调 0.7 亿 蒲式耳。报告利多刺激外盘反弹，国内短期现货报价坚挺，预计豆粕强势仍将维持，同时防范冲高回落。9 月 12 日国家临时存储东北大豆竞价销售交易会结果：内蒙古：计划销售 2010 年大豆 200779 吨，成交率 45.47% ，成交均价 3941 元/吨。吉林：计划销售 2010 年大豆 48791 吨，成交率 7.91%，成交均价 3929 元/吨。黑龙江： 计划销售大豆 251845 吨，成交率 99.91%，其中：2009 年大豆计划销售 502 吨，全部成交，成交均价 3798 元/吨 ；2010 年大豆计划销售 251343吨，成交率 99.92%，成交均价 4135 元/吨，建议关注豆一买入机会。

●黄金白银
        行情回顾：外盘 COMEX 期金收于 1320.7 元，跌 3.16%；期银跌 6.12%，收于21.75 美元。国内方面，上期所黄金 1312 合约报收 268.55 元/克，跌 1.25%；白银 1312 合约报收于 4606 元/千克，跌 1.05%。持仓方面，9 月 12 日 SPDR 黄金 ETF 持仓维持不变于 917.13 吨。SLV 白银ETF 持仓量 9 月 11 日维持在 10563.70 吨。
        消息面：上周美国初请失业金人数大幅下降。不过，分析师表示，上周初请失业金人数下降似乎是因为在申领失业金过程中出现技术问题，令这个在美联储政策会议前公布的最后一项重要经济数据变得好坏难辨。昨日金价急跌一方面是市场仍然处在美联储缩减 QE 的预期笼罩下，另一方面金价下跌至 1350 位臵也引发技术性抛售。操作上维持偏空思路，外盘期金下方支撑 1320，1300 美元。

●交易策略
        9月11日郑糖继续于6月以来头肩底形态颈线上方振荡；原糖在颈线位臵振荡；基本面全球糖市供给过剩局面有所缓和，但过剩局面依然存在，国内糖企库存所剩无几但国储糖库存充足，当前进口糖利润空间存在；白糖现货报价整体下调20-40 元不等，9 月 10 日介入多单设臵止损 5100 下持有，关注原糖能否突破颈线。进入 9 月中、下旬，QE 退出预期、德国大选风险事件临近，沪铜、沪胶上一交易日技术性破位，择机沽空交易