【行情评述】

今日（9月13日）SHIBOR全线上行，其中2W和1M期限上行8-11BP至3.85%和5.48%的水平。银行间同业拆借市场的利率亦是整体上行。

股票市场方面，尽管今日A股市场结束了连续五日的上扬，不过本周仍然上涨达4.50%，已连续三周上扬；其中上证综指跌0.86%至2236.22点；深证成指跌0.31%至8687.54点。

债券市场方面，受国债招标结果带动，今日利率产品长端上行显著，信用产品收益率整体上行。

利率债方面，今日一级市场30年期国债招标在4.76%的水平，带动国债收益率曲线长端大幅上行。进出口行今日招标的三年固息债加权中标利率为4.74%，五年期中标利率为4.85%，日终曲线对应期限受其驱动分别调至4.7359%和4.8495%的水平。

信用债方面，曲线收益率多数期限同样呈现上行走势。受13航机电MTN1和13中金集MTN1等券的报价和成交带动，中短期票据AAA曲线3、5年期限上行2-3BP至5.15%和5.27%的水平。中低信用等级方面，曲线收益率整体上行。

今日债券市场指数下跌幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0873%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0740%。全市场平均到期收益率为4.8621%，平均市值法到期收益率为4.8345%，平均市值法久期为4.0846。

周五（9月13日），国债期货低开后震荡走升，午后交投相对清淡。当日三份合约全线微涨，三份合约累计成交7091手，较前一日萎缩近两成。周行情方面，国债期货本周全线走低。

主力合约TF1312收报93.764元，涨0.01%，成交6901手，日增仓129手，该合约本周跌0.45%；TF1403合约报93.892元，涨0.03%，成交159手，该合约本周跌0.45%；TF1406合约报93.972元，涨0.02%，成交31手，该合约本周跌0.41%。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.1640。

【后市展望及操作策略】

周五（9月13日）国债期货合约震荡反弹，低开高走。主力合约TF1312收报93.764元，涨0.01%，基差为-0.1640，理论基差为-0.0624。

操作上，根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为93.669元，TF1403理论价格为93.810元，TF1406理论价格为93.951元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.390-93.952；TF1403合约理论价格波动幅度为93.528-94.095；TF1406合约理论价格波动幅度为93.666-94.239。市场价格应该在理论价格波动区间内波动，短期内应该是震荡走势，长期看空，建议低于理论价格下限做多，高于理论价格上限做空。

【宏观消息】

1、资金面

本周五（9月13日）银行间隔夜回购利率2.9782%，较上一个交易日持平，7天加权平均利率3.5894%，较上一个交易日上涨2个基点，14天加权平均利率3.8985%，较上一个交易日上涨5个BP，1个月回购利率出现10个 BP的小幅上涨；隔夜拆借利率加权平均价为2.9992%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6969%，较上一个交易日上涨7个BP；SHIBOR隔夜利率2.9790%，较上一个交易日上涨1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨8个基点，加权均价3.5700%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价3.8520%，一个月SHIBOR上涨11个BP，加权均价5. 4834%。

2、市场新闻

中国财政部9月13日完成招标的超长期30年期国债中标利率为4.76%，高于二级市场近40个基点，亦大幅高于此前市场预期。该期国债认购倍数为1.13倍。投标机构普遍向高位投标，整体性抬高中标结果。