主要宏观消息

国家能源局14日发布数据显示，8月中国全社会用电量5103亿千瓦时，同比增长13.7%，增速连续4个月回升，创2011年6月以来新高。1至8月，全国全社会用电量累计35003亿千瓦时，同比增长6.8%。其中，第一产业用电量692亿千瓦时，同比下降0.5%；第二产业用电量25654亿千瓦时，增长6.3%；第三产业用电量4161亿千瓦时，增长10.7%；城乡居民生活用电量4496亿千瓦时，增长7.5%。1至8月，全国电源新增生产能力（正式投产）4710万千瓦，其中水电1605万千瓦、火电2092万千瓦。

国务院发布关于加强城市基础设施建设的意见，称要围绕改善民生、保障城市安全、投资拉动效应明显的重点领域，加快城市基础设施转型升级，全面提升城市基础设施水平。推进地铁、轻轨等城市轨道交通系统建设，发挥地铁等作为公共交通的骨干作用，带动城市公共交通和相关产业发展。

美国国务卿克里与俄罗斯外长拉夫罗联合举行新闻发布会表示，在日内瓦的第三日密集协商后，他们已就叙利亚摧毁其掌握的所有化学武器达成框架协议。两人称，协议包括一个时间表以及叙利亚必须遵守的内容。如叙利亚未能遵守，美俄将寻求联合国安理会做出可能授权制裁、甚至军事行动的决议。

 

铜铝：美国缩减QE忧虑 铜铝低位震荡

因忧虑本周美联储会议或将再议缩减QE规模，在本周美联储会议前，铜铝在低位震荡整理。伦铜在上周五晚间再次下探7020美元附近支撑，而后小幅收升，今日亚洲交易时段继续反弹，但市场走势不强，上方技术阻力位于7090~7135美元，市场整体仍处于调整当中。伦铝上周下破1800整数关口，阴线报收。今日亚洲时段继续徘徊于1800美元附近，上方短线阻力1810美元，下方支撑则位于1785美元，一旦下破，新的下行空间将被打开，投资者应予以密切关注。 

沪铜主力合约1312今日高开低走，午后加速下滑，长阴报收于51180。成交量与持仓双双下行，时值中秋节前，市场资金多以短线为主，同时，择机节前减仓的仓位也将在未来两天逐渐增多。技术上市场调整态势未变，下方支撑位于50950附近，上方阻力则在51660。预计节前将以震荡盘整为主。沪铝主力1312 今日低开低走，阴线报收，价格重返14200~14100近三月以来的震荡区间底部区域。短期内该位置有一定支撑存在。操作上节前空头可在支撑附近择机离场。

 

 

铅锌：铅库存大增 拖累铅锌走低

上周五伦敦金属交易所铅库存大增近5万吨，为1970年以来铅库存的最大单日增幅。伦敦铅、锌周五晚间受此拖累双双下行。伦锌下探1865美元低位，并在低位震荡盘整，今日亚洲交易时段，价格高开低走继续下行，价格在9月初以来形成的横盘区域下沿附近逗留，下方支撑位于1860美元，上方短线阻力1890美元。伦铅周五下破2100美元整数关口，长阴报收于2085美元，今日电子盘继续下行，价格返回7月形成的成交密集区2025~2080美元，短期阻力位于2085美元，下方支撑则在2025美元附近。

沪锌主力合约1312今日低开低走，一路下行，市场仍处下跌途中，下方支撑位于14550附近，短期内不排除继续下行可能。今日为沪铅主力合约1309最后一个交易日。接下来的重仓合约分别为1310和1312合约。沪铅主力1312今日低开低走，长阴报收于14080，总成交量与持仓较上周末有所增加，价格短期将有望考验14000整数支撑。节前建议空头逢低暂时离场，规避假期风险。

 

螺纹：继续杀跌 预期悲观

今日螺纹呈现出低开低走态势，期价最低探至3628元，尾盘小幅反弹，最终1401合约收于3747元，较前日下跌29元，日K线收出带有下影线的小阴线体。从成交持仓看，今日1401合约成交量为141万手，但持仓减少4.6万手，盘面显示在上周五的大幅破位走势后，今日盘中低点部分空头获利出场。

数据上，周末公布的中国8月份用电量增速高达13.4%，增速超出预期，显示中国整体工业状况仍处于回暖之中。不过今日数据上的偏暖并没有阻止螺纹的下跌，究其原因，在上周末的日报已经提及，前期螺纹期价已对中国经济复苏以及改革等条件充分预期，因此目前宏观面的利好消息难以刺激钢价走高。

那么什么才是影响目前行情的关键因素呢？我们认为在螺纹上游供给相对稳定的情况下，影响螺纹价格走势的关键因素是现货端的需求状况。从9月初的数据俩看，国内日粗钢产量仍在210万吨左右，供给端相对稳定且维持高位。从下游最大的消费领域地产来看，8月中国地产施工面积的环比增加值萎缩至16871万平米，相对3月份25977万平米的增速回落明显，显示出下游消费端的清淡。另外从库存来看，螺纹钢的社会库存处于590万吨的水平，数据上一直延续回落态势，在前期钢价上涨的情况下，库存水平的回落其实并不是需求端的主导，而是贸易商主动降库存的结果，这也显示出贸易商对后市普遍的悲观态度。

综上所述，目前螺纹期价预期已经中期看淡。盘面上，在经过两日的大幅下跌会后，预计螺纹短期价格会有3650-3680一带反复，但仍不改下跌预期。技术上，螺纹看空第一目标位在3600-3625元。

操作上，建议1401合约中期空单继续持有。

 

煤焦：继续下行，中期看跌 ！

盘面解读：

今日焦煤主力合约1401小幅下跌，继续考验8月30日支撑，若击破或可能迎来新一轮下跌行情；焦炭主力合约1401盘中击破前低，跌势较为流畅，后市或可能加速下跌。

操作建议：鉴于煤焦主力合约价格走势持续下跌，后市或可能迎来价格趋势的加速下滑，空头持仓可继续持有，小幅度加杠杆，中期继续看跌。 

行业资讯：

今日山西地区一级冶金焦价格上涨。其中太原、晋中地区一级冶金焦（A<12.5%,CSR>65%）主流车板价涨40元至1350-1370元/吨，长治地区一级冶金焦车板价格涨50元至1350元/吨，临汾吕梁地区一级冶金焦车板价格涨40元至1350元/吨；太原、晋中地区准一级冶金焦（A<12.5%,CSR>60%）车板价涨40元至1320元/吨，吕梁、临汾地区准一级焦车板价格涨40元至1300元/吨左右，运城地区准一级冶金焦车板稳定在1300元/吨左右。晋中、吕梁地区二级冶金焦部分成交价格稳定在1150元/吨左右；长治地区二级冶金焦主流成交价格稳定执行1170元/吨左右；临汾地区二级冶金焦主流成交价格稳定在1140元/吨左右；运城地区二级冶金焦主流成交价格稳定执行1120-1150元/吨；新绛地区二级冶金焦成交价格稳定执行1150元/吨左右。

      山西地区一级/准一级冶金焦价格继续上涨，受市场货源相对偏少支撑，钢厂采购较为积极，厂家报盘偏高。二级冶金焦市场基本稳定，厂家表示钢厂经过月初采购价格上涨后，近期价格维持平稳，未接受焦炭价格继续上涨。多数钢厂焦炭库存一般，钢材市场震荡运行，钢厂对后市看法谨慎，预计短期内焦炭市场平稳运行为主，后期因面临国庆长假，焦炭价格将趋涨。

 

橡胶：考验20000点支撑

泰国方面，上周泰国政府已经承诺将以固定补贴的形式将胶农收入提高至每公斤90泰铢左右，这也意味着泰国政府不会再直接干预胶市，而是让胶价在市场规律引导下进行自我调节。然而一波未平，一波又起。罗坤府胶农以不满政府出台的每莱胶园补助2520泰铢的政策为由，15日继续抗议示威并阻断了该府差渥县和朱拉蓬县通往南部地区两处主要公路之道口。抗议的橡胶种植者当天发表声明，声称政府需将橡胶收购价格提升至每公斤120泰铢，如果其要求得不到满足，发誓将继续抗议并封锁道路。

宏观面，上周五公布的美国经济数据显示，消费者信心在9月初降温，8月零售销售仅略有增长，成为美国经济缺乏动能的最新迹象。美国8月PPI能源价格升势引领下上扬，但核心物价持平，进一步凸显经济活动步伐迟滞。近期美国发布的一系列经济数据良莠不齐，显示美国的复苏之路也并非是一帆风顺。美联储内部对于逐步缩减购债规模的时间表仍有分歧，而市场也只能不断捕风捉影，臆测在本月19日会议上美联储对于QE的决策。

从盘面看，胶价自上周来疲态渐显，运行重心缓步下移，目前考验20000点支撑。我们认为目前来看，泰国政府已经表明采用固定补贴的形式，那么其对胶市的影响已经远去，尽管目前泰国部分胶农仍有抗议将胶价抬升至120泰铢以上，但这几乎是天方夜谭。当下市场关注的焦点在于国内收储以及本周美联储会议关于QE缩减的进程。本周仅有三个交易日，建议前期高位空单继续谨慎持有，同时关注消息面进展。

 

豆类：豆粕海量领跌

 资讯：华盛顿9月14日消息：高盛集团上调了未来三个月和六个月美国大豆价格预估，因为中西部地区天气高温干燥，促使美国农业部在九月份供需报告中下调了美国大豆产量预测数据。北京9月16日消息；因本周后半段适逢中秋假期，本周将不安排国家政策性粮食交易，临储大豆竞价销售也将暂停一周。自8月8月以来国家临储大豆拍卖已进行6次，目前已累计成交163.37万吨；其中，2010年大豆成交139.27万吨，2009年大豆成交23.77万吨，2008年大豆成交3360吨。

　　行情解读: 芝加哥期货交易所(CBOT)11月大豆期货周五回落1%，因技术性卖盘和天气预报显示气温下降且湿度增加，可能有利于部分作物的生长。从NOAA的监测来看，本周中西部的温度仍旧高于历史均温，但降雨量照之前大大增加，因此短期可能使得刚刚受供需报告利多的美豆期价再度承压，但临近收割，美豆近一月受干旱影响已成既定事实，天气炒作力度已大不如前。美豆将继续在1350-1400高位震荡整理。

　　国内产区现货运行相对平稳，由于中秋放假抛储暂时告一段落，消息面清淡使得期价缺乏利好提振，今日期价窄幅震荡收阴，但20日线撑底明显，本周节前只剩下两个交易日，预计资金表现相对谨慎，期价继续维持整理态势，操作建议部分前期盈利多单可获利出场，或离场暂时观望。作为农产品的一贯的领涨品种，今日美豆的收阴拖累连豆粕1401合约多头减仓25万手，造成期价承压回落至五日线附近，说明市场对豆粕后期走势多空分歧仍大，但在油厂挺粕的现状下，现货跌幅有限。操作建议前多可谨慎持有，止损于20日线附近，但期价若急速下杀至20日线附近可短空操作。

 

油脂：下跌符合预期

    在油脂油料整体板块中，油脂是最弱的，相对比大豆和豆粕。当前盘面的压力盘大部分集中在油脂上，而豆粕的基本面相对来说，更好一些，现货的价格坚挺，也给市场更多的多头信心。且盘面压榨利润维持高位，对于加工商企图获取豆粕收益的角度看，对于油脂来说，无非就是一个利空。一直会压制着。对于油脂本身基本面来看，高位库存也给市场带来了压制，且下游消费波动缓慢，并无明显的改善。因此，在美豆干旱炒作完毕后，油脂的整体空头可能会爆发。

 

棉花：商品看空氛围浓 棉花收涨

    上周，外盘美棉触底回升，但上方仍然有重重关卡等待突破，第一压力位85美分。国内棉花1月合约也在19700下方徘徊，笔者曾经提到过，9月合约交割过后仓单会被取全部注销，接下来的仓单全部为13/14年度新花，从市场的角度出发，1月合约面临暂时去仓单的情形，面对基本面以及技术面都无重大利空，1月反弹了，并且在盘中看空氛围浓厚的情况下显得非常抗跌，最终1月收于19740。5月合约的价格走势可以从资金的角度去判断，今天空头进场打压明显，技术面也比较疲弱，节日来临，5月合约不会有大行情，继续以18700为重心上下波动。操作上，1月趋势性空单可持有，不要被短期的反弹所迷惑。

 

白糖：重心下移

    隔夜原糖在高位形成盘整之势，在测试17.7一线的压力，但我们对未来的糖价并不乐观看好，觉得这里还不会是底部。从各个主产国的产量预期来看，全球博弈的角度，巴西的产量大体明确，澳大利亚和英国、俄罗斯的产量也逐步明朗，预计新榨季，北半球的产量会保持在高位，包括我国新榨季产量预计会超过这一榨季的1306万吨。印度有意于来年出口过多的库存糖，这也就验证了我们的判断，即全球库存高位，各个国家都有保障消费的库存，主产过若希望销售出去，恐怕得降价让利。

    今日郑糖总体走势符合我们的判断，也建议冲高后多头了结，伺机空头。一方面是技术面临压力位，另一方面，我们总体仍然不看好国内糖价继续走高。进口糖将会源源不断的进入到国内来。从对基差和合约价差的角度看，近强远弱的格局或将延续。401合约夹杂着复杂的市场预期，包括榨季初期的天气干扰因素，因而建议套利策略继续持有。建议空单持有。

 

玉米：获资金青睐 连玉米冲高回落

  国内新作玉米临近收获，上一周东北天气整体良好，日照充足，天气情况利于玉米灯秋粮作物的成熟。据了解，锦州港元成集团已经开始收购新作玉米，挂牌价格1840元/吨，30个水，折扣比例1:1，日收购量在300-500元/吨，目前到货玉米多来自台安，水分含量27-34%。南方港口优质玉米供应依旧偏紧，持有好粮的贸易商惜售心理较强，辽吉的优质玉米玉米主流成交价在2550元/吨。当前港内玉米库存30万吨左右，处于较低水平。

    据CFTC持仓数据显示：投机基金依旧减持玉米期货净持仓，主要原因是空头势力强大，主动增持的数量超过多头。资金面的形势依旧不乐观。

    连玉米期货周一增仓放量收涨，当前处于换月行情之中。1401主力合约期价一度逾越60日均线，但无功而返，尾市期价小幅收涨。技术面上看，今日期价以十字星报收，短期均线依旧压制期价走势，整体走势偏于震荡。操作上建议日内为主，临近假期，注意风险！

 

 麦稻：强麦飙升 早稻下挫

  强麦今日持仓显示近月1401和远月1405合约持仓双双大幅增加。早稻1401合约今日持仓略有增加。强麦主力1401合约今日开盘之后一路飙升，放量大涨，延续了上周以来的强势格局，本周因中秋假期影响只有三个交易日投资者需要留意，同时远月1405合约也开始有资金大幅流入，后市继续看涨。早稻1401合约今日低开低走，午后加速回落，上周攻击2550未果之后今日重新回到区间下沿，假期前耐心等待。