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煤焦钢弱势暂未改：宏源期货 9月18日早评

要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口存在不确定性，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，但近期央行微调已显示政策方向是松的。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。未来政策取向不会再趋紧，更有可能是稳中略松。

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢的整体反弹主要是由于中央政治局的会议扭转了市场的悲观预期，下游补库需求支撑了煤焦钢的价格。但是，煤焦钢整个产业链的供应格局并没有发生实质性变化，期货升水过高造成了上周的大幅回调。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3430-3440元/吨，同品规国标资源主流价格在3220-3290元/吨；16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3430-3450元/吨；高线主流报价一般在3350-3370元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3540-3620元/吨。

5、煤焦现货情况：临汾讯，山西临汾炼焦煤市场经过前期几轮的调价风波后，近期市场回归平稳，下游采购积极性降低，市场成交趋于平淡，目前报价，安泽地区，主焦精煤出厂含税价1100元/吨；乡宁县2号原煤坑口含税价670元/吨；霍州地区，肥精煤公路协议价870元/吨。

6、相关指标：中国股市大幅走弱，已经呈现回调态势。有色金属价格呈现回调迹象，橡胶开始下跌，美联储议息会议即将到来，市场情绪越来越谨慎。

小结：

临汾地区煤矿生产正常，受前期下游采购需求迅速提升的影响，市场一度呈现供不应求，目前煤矿几近零库存状态。而据煤矿及煤运公司反应，近期下游采购量逐渐降低，积极性也没有7、8月份那么高涨。钢材现货价格的支撑力逐渐转弱。下游钢材市场的疲软将直接影响钢厂的采购积极性。煤焦钢日内反弹不改趋势性弱势，策略上，前期建议的空单谨慎持有。

责任编辑：费思妲

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