一、天然橡胶盘面综述
        1.2013年9月17日沪胶1401合约开盘于20075元，最高20395元，最低19905元，收于20390元。
       

 2.成交量为763790手，成交增加153700手，成交量增长25.2%，较上交易日变化20.7%。
       

3.持仓量为171190手，日持仓增加-850手，持仓量增长-0.5%，较上交易日变化-9.2%。
       

 4.以收盘价计，涨290元，涨幅1.4%，较上交易日变化2.0%。
       

5.持仓方面，1401前20大多头持仓量45700（288）手，前20大空头持仓量43226（683）手。
       

6.多头日增仓0.6%（较上交易日变化-11.2%），空头日增仓1.6%（较上交易日变化-6.2%），主力多单/主力空单比值为105.7%（较上交易日变化-1.0%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

二、天然胶现货
        1.2013年9月17日，天然胶方面，华东全乳胶报19100到19700元/吨，泰国20号标胶报2460到2470美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2460美元/吨，青岛保税区泰标20号报2430到3100美元/吨。泰国烟片胶报2650到2650美元/吨。

2.价差方面，华东全乳胶较前日变化（100）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（10）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（0）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（10）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（0）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

3.复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为17721 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为19090 元/吨。

4.复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1379 元/吨（较前日变化23 元）。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差1170 元/吨（较前日变化-61 元）。全乳胶减烟片复合胶价差10 元/吨（较前日变化95 元）。

三、天然橡胶期货
        5.沪胶期货主力合约减沪胶现货价差1290 元人民币/吨（较前日变化190元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为140 美元（较前日变化21 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-10 美元（较前日变化57美元）；

6.沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为289 人民币元//吨（较前日变化135 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为2741 人民币元//吨（较前日变化-197 元）；

7.烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为20710 元//吨（5 元），期货价减烟片胶折算价为-320 元//吨（285 元）。

四、合成胶现货
        1.2013年9月17日合成胶方面，丁二烯上石化报9600元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报12700元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报12800元/吨。

2.价差方面，丁二烯较前日变化（300）元/吨，顺丁胶较前日变化（300）元/吨，丁苯胶较前日变化（300）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

五、上期所库存和保税区库存
        1.2013年9月17日，上期所天然橡胶仓单为95200吨，较前日变化为（160）吨。

2.2013年9月13日，上期所天然橡胶库存120875（+1778）吨，仓单93970（+1240）吨。

3.沪胶1309平稳谢幕。持仓5130手（25650吨），天量交割未出现。9月16日沪胶1311持仓3376手（16880吨）。沪胶1401-1309相差2100元。沪胶1309未大幅拖累沪胶1401的表现。

4.截至9月16日青岛保税区橡胶总库存延续下降趋势，较8月30日下降11900吨至28.3万吨，环比降幅增大。天胶库存下降近10000吨，合成胶库存也小幅滑落；但复合胶库存没有下降，反而小幅增加。目前来看青岛保税区橡胶出库量有所提升，但由于前期泰国抗议活动导致到港船货延期，致使入库量不及预期。整体来看，青岛保税区橡胶库存呈现贸易商持续去库存状态。

六、供应
        1.泰国越南下调橡胶出口关税，行动显示不看好胶价。

2.曼谷9月5日消息，泰国副总理表示，泰国政府将在9-12月这四个月期间不再征收橡胶出口关税，以支撑不断下跌的胶价。此次下调将立即执行，并持续至2013年年末。根据当前规定，胶价在80-100泰铢间时，关税为每公斤3泰铢。如果价格跌至该区间下方，关税为2泰铢，高于此区间则为5泰铢。

3.越南9月3日消息，越南财政部建议，将浓缩乳胶和混合橡胶的出口税率从目前的3%和5%降至1%。其他天然橡胶产品的税率将从0%升至1%。13年8月越南国内橡胶库存压力巨大，越南橡胶工业集团的存货约为60000吨。到今年年底，存货量预计将达到200000吨。

4.简评：美联储退出QE，新兴市场资金外流。泰国政府收胶政策有较大资金压力。泰国胶农抗议，政府通过降低出口税让橡胶工厂承担收胶的角色，这样的政策比较务实。越南和泰国降低关税，尽快出口给中国的心态明显。从主产国的降税行动来看，他们是不看好胶价的。

5.2013年9月8日消息，中国8月天然橡胶进口量达17万吨，1-8月天胶进口总量为149万吨。7月进口量为15.445万吨，2012年7月为21万吨。

6.9月3日有消息传出国储可能收胶，以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。9月17日，有传闻说国储可能收国内胶15万吨，烟片胶5万吨。

七、需求
        7.中汽协统计显示，8月当月，汽车销售164．89万辆，环比增长8．74％，同比增长10．28％。1－8月，汽车销1394．76万辆，同比增长11．81％。其中乘用车销1125．60万辆，同比增长13．08％；商用车销269．16万辆，同比增长6．78％。

8.8月份，重卡市场共约销售牵引车、自卸车等各类车型4.8万辆，同比大幅增长25.4%，环比13年7月(48864辆)下降了1.8%。数据利多沪胶。

9.2013年9月13日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为78.92%，较上周开工率76.54%涨2.38%，同比涨6.74%。国内半钢胎开工率80.00%，较上周下降0.3%。

10.2013年7月，轮胎外胎生产8099万条，同比增加2.56%。1-7月累计54766万条，累计同比增加7.49%万条。2013年7月，子午线轮胎生产4858万条，同比增加30.68%。1-7月累计30259万条，累计同比增加-12%万条。

今日建议
        1.沪胶的走强，主要的因素有：中国短期宏观经济数据短期走暖，市场对10月18届三中全会的利多政策预期判断，基本面的持续去库存，对金九银十的需求旺季预期，国储可能的收储因素，到

2.27000跌至17000的超跌反弹，橡胶技术形态上吸引抄底等因素。

3.从基本面来看，橡胶的供应压力仍然存在。橡胶消费而言，轮胎厂有所涨价，经销商库存偏高，轮胎厂开工率止跌回升。从基本面来看，沪胶仍然看空，但比前期有所好转。

4.8月汽车销售164．89万辆，环比增长8．74％，同比增长10．28％，8月份重卡销量4.8万辆，同比大幅增长25.4%，数据利多沪胶。

5.9月17日盘中传出国储收过国内胶15万吨，烟片胶5万吨传闻。沪胶表现比铜稍微强势，未表现出收储20万的涨势。
关注支撑位在20100，19800。因国储收20万吨消息，目前空单需谨慎。操作上短线思路。点位参考：20250以上短多，20000以下短空。30-40点止损，50-60点移动止盈。