第九篇：正式开放　影响微妙

一九八七年七月台湾外汇管制解除后，既然人们有权将钱汇到纽约、伦敦、东京、香港、马尼拉······自然就有权委托期货经纪商代其在上述海外期货市场买卖。交易的行为、事实发生在海外，而不是在台湾。事态的发展，使期货交易由外汇管制时期的“不合法”，演变成为现在的“未有法”。

台湾当局制定期货交易管理办法草案，正式开放期货交易，将结束目前“政策落在实际后头”的不正常局面。

据估计，目前台湾期货公司有三四百家之多。期货交易正式开放，将对他们带来微妙、复杂的影响。少数本身具备海外期货交易所及清算所会员资格的公司，在合法化后，可是他们名正言顺地开拓业务，公信力大为提高。缺乏海外会员资格的公司，则会千方百计与海外交易所会员搭上关系，找人替自己“出单”。至于“本地伦敦金”和现货外汇交易，即使在海外尚未纳入期货交易所的市场体制，从事这两项交易就更容易和海外“挂钩”了。无论如何，一些在“未有法”阶段关起门来与顾客做对赌的公司应写下“休止符”了！

从开发客户角度来说，以前碍于未正式开放而观望的部分投资者（一般都是大客户），现在可以消除顾虑而放胆参与，无疑有助于期货业者的业务蓬勃发展。只是，台湾“钱淹脚目”，是块肥肉，外国经纪商早已垂涎欲滴，一旦正式开放，必然会蜂拥而来，插上一脚；另外，原来就有现成客户的证券公司、地下投资公司亦会与海外期货经纪商联手（有些早已在海外拥有了金融机构），开拓这方面的业务，正是“肥水不落外人田”。这些动向，将会使期货业者面临激烈竞争，形成“抢食世界”。

第十篇：他山之石　可以攻错

据报道，“经济部”委托研拟的期货交易管理办法草案已经完成。该草案建议先开放商品期货经纪商与经纪介绍商两种。期货经纪商与经纪介绍商两种。期货经纪商是指能引进国外具有交易所会员、清算所会员的期货经纪公司，以及具备有直接下单到国外市场能力的本地期货公司。

在台湾本身没有自己的期货交易所和商品期货交易所法例的情况下，如何维持期货交易的正常秩序和维护公司与客户双方的合理权益呢？

这方面，香港的历史经验值得参考。海外期货最先在香港登陆是在一九七零年，迟至一九七七年香港才有自己的交易条例和期货交易所。这段过渡时期，香港政府宣布承认美国、英国、日本等国家和地区的十九家海外期货交易所，准其会员在香港设立分支机构，允许投资大众委托这些经纪商在海外交易。从事哪一国家期货交易所的期货买卖，就要依哪一国期货交易所的规矩办事，公司和客户双方都要遵守。发生合约纠纷，就以该交易所的规章、法例作为法律仲裁的依据。

当时，有位客户，曾与一家日本期货公司发生诉讼，怀疑该公司没有将单子下到市场，惊动了日本东京谷物交易所。调查显示是公司违例“对赌”。结果该日本经纪商不仅付给客户巨额赔偿，而且遭到日本方面吊销会员牌照的处分。这一案例，轰动香港期货业。许多经纪商因而加强了自律，对整个行业的健康发展起了一定的警惕作用。

他山之石，可以攻错。开放期货交易之后，要加强期货市场的管理，最重要的是强调所有买卖必须经由外国合法经纪商，将买卖单子下到市场。把好这一关，足以维护市场的正常秩序和保障各方合理权益。投资人最担心的因对赌而导致期货公司恶性倒闭事件也可以从此杜绝毋须再多冒一重期货公司的信用风险了。（以上都是以香港、台湾地区为例，只可参照）