豆类：天气炒作结束 豆类走势震荡

 资讯：华盛顿9月17日消息，美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至9月15日当周，美国大豆生长优良率为50%，前一周为52%，去年同期为33%。当周，美国大豆落叶率为26%，前一周为11%，去年同期为54%，五年均值为35%。华盛顿9月16日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2013年9月12日当周，美国大豆出口检验量为297.2万蒲式耳，前一周修正后为251.9万蒲式耳，初值为222.2万蒲式耳。2012年9月13日当周大豆出口检验量为1003.3万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为0.04818亿蒲式耳，上一年度同期0.22644亿蒲式耳。

　　行情解读: 芝加哥期货交易所(CBOT)指标11月大豆期货周五收在约一个月低位，因技术性卖盘及美国即将收割大豆带来季节压力。美豆在小长假期间期价弱势下行，连收两条阴线，而目前从天气来看，美国之前一月的旱情有有所缓解，且美豆陆续开始收割，天气炒作难再起涟漪，除非早霜降临，否则USDA再次大幅下调单产的可能性很小。从NOAA的监测数据来看，中西部地区不会出现早霜威胁，因此短期期价继续下行概率较大，若美豆跌破1300整数关口则预示着新一轮走弱行情开始，继续关注天气。

　　国内产区大豆现货运行平稳，国储低价抛售的大豆因压榨收益好转而吸引企业接货，本周抛储可能继续。今日连豆1401翻红上行，但基本面仍旧不支持期价大涨，操作建议前多可适当持有，若期价突破前期压力4640一线盈利单可部分离场，止损于4520附近。美豆开始陆续收割，若运输不出问题，我国港口大豆库存有望继续攀升，远期将使得连豆粕期价承压。今日期价虽收红但受外盘拖累重心下移，且上冲3600乏力，因此连豆粕预计继续维持震荡走势，操作建议前多可适度离场，或待期价回调时再进场。

 

油脂：美豆天气改善 国内油脂承压

    今天是中秋假期后第一个交易日，市场整体表现相对亢奋，相较而言，三大油脂走势明显低迷，因美国大豆产区天气迎来降雨缓解市场对于作物生长的担忧，这也打压了连豆粕期价，与此同时，棕榈油基本面的悲观预期也使油脂承压，市场预期，在马来西亚和印尼两大主产国双双进入高产期而出口量难见增长的背景下，马棕榈油期价将会进一步走低，这直接拖累国内连棕榈油的期价。而国内方面，三大油脂供应依然处于过剩的局面，中秋假期和即将到来的国庆长假也不能给多头带来乐观的预期，预计近期内油脂期价仍有望震荡偏低，节前空单轻仓持有，买豆粕抛棕榈油的套利头寸亦可继续持有。

 

棉花：PMI初值提振商品 郑棉跟随上行

    节日期间备受关注美联储会议决议与市场预期的大相径庭，反应出来的利多提振商品反弹，美棉在此期间维持84~85美分区间震荡。今天国内公布汇丰PMI初值预览值，9月份显示为51.2，较8月份有较大幅度增长，显示制造业进一步转好。橡胶、煤焦钢等工业品率先展开上涨，农产品处于跟涨，棉花在农产品中波动较小，所以上涨后并没有回落，比较稳定。截至收盘，1月合约收于19800,5月合约收于18685。盘中的亮点在与5月，由于空头的主动平仓，将期价瞬间拉升60点，5-1价差小幅回升，目前位于-1115。交易所仓单数量为0，有效预报48，从收储的进度来看，也不快，我们依然维持前期判断，新棉未大量上市前，近强远弱的格局继续呈现。投资者前期空单轻仓持有。

 

白糖：节前减仓 郑糖弱势地位盘整

    上周的中秋假期间，隔夜原糖3月合约出现了小幅突破17.8美分的走势，从我们的国际整体的判断，供需格局仍然偏宽松，但是增速会放缓。因此，对于北半球新榨季期间，整体的供需格局导致的期价预期，可能会趋于缓和，不会出现明显的单边走势，更多的是震荡整理去库存的节奏。除非出现新的推动力，使得整体的格局有了新的变化，比如，我国的补贴政策可能会出现调整，甘蔗的收购哦价格有可能会下滑，导致整体的压榨成本下降，糖价会随之而降。

    今日郑糖的走势，我们在早评中也已经有所预判，由于国内整体被内外价差压制着，因此，很难会紧随国际原糖价格的涨幅。早盘高开，但是直接走低，震荡至收盘。事实上，对于这样的走势，我们对短期内的糖价并不看好，这是盘面反馈过来的信息。8月份进口糖在56万吨左右，进口加工糖的利润较好，这种价差难以长期存在，特别是新糖即将上市以及新年后进口周期重新开始，将会对糖价形成一个快速的压制。建议空单持有。

 

玉米：技术形态有利期价小幅攀高

  海关数据显示，8月份我国进口玉米1万吨，同比减少56.91%，环比减少85.37%;8月份我国出口玉米1910吨，同比减少61.65%;环比增加63.25%。初步预计2013年我国进口玉米600万吨。由于现阶段面临华北玉米陆续上市及东北玉米也将在十一之后大量上市的压力，加上10月下旬还有集中到港的进口玉米即将登陆，预计现货方面应该能具备较宽裕的供应。

    连盘玉米1401期价虽受到现货基本面的压力而交投不振，但由于新粮收储价格在7月就提前公布，因此，玉米1401跌落至2300附近多次都能企稳而没有出现继续试探出下跌空间，尤其，在今日期价再度站稳60日线后的技术形态有利期价攀升，建议短线可按60日线上多下空操作。

 

 

麦稻：强麦上行 早稻下探

强麦今日持仓显示近月1401合约继续小幅增加。早稻1401合约今日资金略有流入。    强麦主力1401合约今日依托5日均线的支撑节节上行午后加速上扬，刷出这波行情的新高，当前处于明显的上行通道之中，短期有望冲击2900点整数口。早稻1401合约今日继续低位震荡，向前期低点小幅靠拢，市场交投不活跃，操作意义不大。

 

PTA：宏观数据利好，PTA暂时企稳

9月份汇丰PMI初值回升至51.2，较上个月50.1继续回升，市场盘中做多情绪释放，工业品收盘全线上涨。PTA顺势反弹，但是从成交量和持仓量看，做多意愿不足，整体涨幅在工业品中居后。

由于PTA持续亏损、PX利润表现糟糕，现货在成本的保护下相对抗跌，日内现货成交在7660-7700，期现价差维持在120元/吨左右。预计PTA现货和PX价格会随着油价下行走弱，期货价格升水难以走强，中期还是弱势下行为主。

华南一主流供应商出台9月PTA合同客户结算价为8050元/吨。逸盛石化出台9月份PTA合同结算价为8200元/吨，较上月结算价提高75元/吨。真实的生产成本依然较高，较目前的现货价格高300元/吨以上。

上周涤纶产销表现糟糕，企业开始降价促销，涤丝价格普遍下调200-300元/吨，企业库存维持正常偏高水平，另外原料PTA也比较充足，在国庆节前基本维持刚需采购。在油价走跌的情况下，企业超正常水平备货的可能性很小，而且本身的资金也比较紧张。

操作上，空单继续持有，7700下方支撑较强，下方空间依赖于后期原油走势。

 

玻璃：继续逢高做空 

玻璃今日小幅上扬，主力合约1401小涨3元，成交量和持仓较上一交易日变化不大。

现货方面，华东地区中秋节期间出库良好，生产企业大多产销平衡。部分企业价格有所调整。本月华东会议暂定在国庆节之后由华尔润组织召开。从流通渠道的心态来看，当期进货心态尚可，但对于远期并不乐观。华东上海地区昆山台玻5mm上涨32元，12mm上涨27元；山东济南地区巨润4mm上涨20元，5mm上涨16元，12mm上涨24元；其他品种价格稳定。

宏观方面，在经历过6月“钱荒”之后，“银行季末钱紧”再次挑起了人们脆弱的神经。与之相印证的是，停贷再次回到市场的视线之内。由于额度极其紧张，往常要到年底才逐渐收紧的信贷额度已经从9月下旬开始猛然踩住了急刹车。 从9月6日以来，反映银行资金面变化的同业拆借利率全线品种开始一路上行。以隔夜利率为例，从9月6日的2.95%上涨至3.56%，以1个月期利率为例，从9月6日的4.48%一直飙升至18日的5.91%。银行急刹车房贷全线收紧 ，“钱荒”或进入第二季。

总体来说，玻璃下降通道明显，空头趋势得到确认，短期难以改变，投资者可考虑继续前期的操作思路，逢高做空。

 

LLDPE: 短期反弹，做空空间加大

受板块带动，1401合约尾盘上扬报收10775较上个交易日上涨0.42%，1405合约较1401合约贴水上升至295点。主力合约的交易量和持仓量有所增加。

今日开盘之后，塑料一度下行，下行至10650附近徘徊，多空在此价格附近多空博弈一段时间后在下午两点之后，塑料价格迅速上行，最后不跌反涨。而5月合约上涨幅度有限，导致05和01合约价差再次拉大，高达295点。从目前产业角度来看，10月份预期的投放产能10%的产能对现货期货价格有一定压力作用，为此现货市场也开始不断降价，以提早出货。

大连交易所今日仓单出库多达8千多手，折算现货相当于9月8%左右的表观消费量。这给予期、现货市场较大压力。再加上中秋假期所导致的结构性库存，短期内需要消化。综上所述，塑料中期下行可能性较大。 

图表上看，塑料下行趋势日趋明显，再加上现货和仓单压力短期，塑料短中期看跌，今日的反弹提高了做空空间，建议投资者可考虑继续空头思路。

 

PVC：逢高抛空 

受能化板块带动，PVC今日低开高走报收6585，较上个交易下跌0.15%，1405合约对1401合约升水上升至80点，持仓量和交易量变化不大。

中东地区前段时间的动荡格局抬高了原油的价格的同时也狠狠撩拨了国际能源价格一阵。市场担心PVC上游成本的升高，从而不断推高了PVC价格。而之后随着影帝奥巴马的态度180度转向之后，中东局势大体恢复了平静。PVC对能源市场的担忧随中东现唯一的不安全因素埃及的反政府组织一起不见踪影。失去了上游价格的担忧，PVC价格重心迅速下行。

目前在上游调电价的舆论和下游进入季节性淡季的双重情况压力下，PVC价格持续走低的趋势将逐渐显现。

图表上看，目前PVC空头排列明显，下行趋势初现。建议投资继续空头为主的操作思维。