仅一个跌停，上海家化的股价就已经逐步企稳，其表现大大超出市场预期，此前不少机构纷纷预测上海家化至少有两个跌停。

9月23日，上海家化小幅低开，盘中跌幅一度达到4%，午后股价有所企稳，截至收盘报47.45元，跌幅1.86%，显然，葛文耀离职的消息已经被快速消化，这其中除了中秋假日因素以外，也与机构意见高度分化相关。

机构意见分化严重

9 月 18 日，上海家化公告称葛文耀申请退休，彼时是中秋节前的最后一个交易日，上海家化“一”字跌停。

周一，上海家化超出预期打开跌停，股价软着陆的背后是巨量交易，Wind数据显示，9月23日，上海家化成交量达到28万手，成交额13.16亿元，换手率达到4.31%，这个成交量几乎是过去8个交易日的总和。

广州一位私募内部人士对《第一财经日报》记者表示，不排除部分资金认为葛文耀离去之后，上海家化与平安信托之间的内斗或将就此落幕，这对上海家化未来的经营管理会产生积极的影响，所以趁低吸货。

事实上，即便是在9月18日上海家化跌停的当天，机构之间也出现严重的意见分歧，龙虎榜数据显示，当日买盘与卖盘前五名均为机构席位，其中买方前五名机构席位共计买入1.18亿元，占当日总成交额的40.10%；卖方前五名机构席位卖出2.15亿元，占当日总成交额的72.99%。

对此，南方基金首席策略分析师杨德龙接受媒体采访时表示，这表示基金对该股判断不一，就他了解的情况是不少基金经理认为葛文耀的离职对上海家化冲击大，短期估值将受影响；但是，另外一部分基金经理则认为一个跌停即可消化葛文耀离职对上海家化的冲击，所以选择跌停当日进场。

对于上海家化的未来走势，一家基金公司高管表示，一家成熟的上市公司的投资价值并不会因为某一任董事长的离去而发生质的变化，在阶段性的恐慌过去后，股价也最终会因为上市公司良好的基本面而回归理性。

“在经历过5月份葛文耀与平安的风波过后，基于年龄、与大股东关系等多因素考虑，市场已经预期葛本人终会离开家化，只是没有预期如此之快、之突然。短期来看，上海家化会由于葛文耀申请退休的影响，估值将短期承压，但在经营层保持稳定的前提下，依然坚定看好上海家化。”上述基金公司高管表示。

谢文坚、王茁可能接棒

9月22日晚间，上海家化发布公告表示，公司董事会接受葛文耀的退休申请，并决定推举独立董事张纯为代理董事长，以保证董事会工作和公司经营管理的正常进行。

市场人士分析，代理董事长只是过渡人选，并不代表家化高层更换已落定，短期股价仍在维持震荡格局，投资者仍在期待更强有力的掌舵人出现。

资料显示，上海家化代理董事长张纯是位女博士，会计学教授、注册资产评估师、注册房地产估价师。现任上海财经大学会计学院教授、博士研究生导师、上海财务学会理事、上海家化公司独立董事。在葛文耀提出退休申请后，坊间猜测强生医疗中国区总裁谢文坚、上海家化总经理王茁最有可能接棒。

齐鲁证券分析报告指出，无论大股东与管理层关系是否融洽，在上市公司层面两者与流通股股东利益高度一致，都希望上海家化做大做强；无论新任董事长来自何方，也会努力将上海家化经营管理好；退一步而言，即使若干年后，平安出售家化股权，大股东本身也希望卖个好价钱，需要将上海家化经营好，这与流通股股东的利益也是一致的。

但齐鲁证券同时分析，这其中也存在一些风险因素，包括其他高层领导继续被大规模调整，导致家化的核心理念、文化、体系等被破坏，大股东不支持家化推系列新品牌，控制费用投入等其他干扰因素。