央行实施880亿元大规模逆回购

非常规的6天期操作，旨在确保国庆长假前资金面稳定

过去两个月来，央行出于维持资金面“紧平衡”的考虑，逆回购多为百亿元的规模。昨日央行逆回购880亿元，创下了近几个月来新高。此次逆回购刚好到本月30日到期，体现了央行“节前放水消解市场恐慌”的用意。

昨日，央行在公开市场进行了880亿元6天期逆回购操作，这一规模是上周二逆回购操作的11倍，为7月底央行重启逆回购操作以来最大规模。由于本周有50亿元央票和180亿元逆回购到期，截至目前，央行在公开市场已提前实现资金净投放750亿元。

值得注意的是，在昨日的逆回购操作上，央行将常规的7天期、14天期逆回购操作改为6天期，以此推算，本次逆回购将在下周一（9月30日）到期。这样的非常规期限逆回购操作在今年元旦后也发生过。1月5日，央行进行了5天期逆回购操作。

“此次逆回购在国庆长假前到期，表明了央行保证月底资金面稳定的态度。”大华期货赵晓霞说。

中国外汇交易中心的数据显示，周一，银行间质押式回购7天期利率大涨35.2个基点至4.361%。周二，银行间同业拆借7天期利率大涨22个基点至4.48%，质押式回购7天期、14天期利率分别涨至4.5%、4.95%。而银行间同业拆借隔夜利率则下降29个基点至3.61%，质押式回购隔夜利率下行32个基点至3.84%。

“银行间市场资金利率大幅上行，与传统的月末和季末资金偏紧有关。央行周二投放880亿元资金，在一定程度上缓和了机构的紧张情绪，因此当日隔夜利率有所下降。”赵晓霞分析说，而周二的操作没有覆盖国庆长假，引发了机构对国庆长假期间资金面紧张的担忧，所以银行间7天期品种利率出现大涨。“如果周四央行还能投放资金，这一担忧可能会有所缓解。”

银行间市场资金利率的不断上行，让市场开始警惕二次“钱荒”。有媒体报道称，继6月“钱荒”之后，银行停贷再次回到人们视线。国内有数家股份制银行均表示房贷现在基本不做。南京银行等城商行则明确表示房贷全部停贷，月底前不再接受申请。国有商业银行审批贷款的卷宗也堆积如山，迟迟得不到解决。

“银行收紧房贷，估计是近期地王频现、房价上涨引发的对调控政策的担忧，应该和"钱荒"关系不大。”大地期货倪官良表示，事实上，由于央行前期不断逆回购，加之8月外汇占款重现正增长，资金面压力已有所缓解，“钱荒”不可能再次发生。“一般上临近长假，货币市场利率都会走高，央行周二的逆回购操作主要是为了确保长假前资金面稳定。”

此前，央行公布的数据显示，截至8月末，广义货币(M2)余额106.12万亿元，同比增长14.7%。虽然周二公开市场操作规模堪称巨量，但倪官良认为，M2增速仍然高于政府年初制定的14%这一调控目标，因此央行仍然会对市场流动性管理持谨慎态度。

责任编辑：李婷

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