主要宏观消息

美国财政部长卢（Jacob J. Lew）认为，投资者对于美国债务上限协议问题过于乐观了。卢表示，投资者对于美国两党达成债务上限协议的信心可能“超出了其应该有的水平”。他还重申，总统奥巴马不会与国会的共和党就上调债务上限问题展开谈判。卢还表示，“2011年曾出现过关于债务上限的问题，那是很糟糕的一次经历，没有人应该让那一幕重演。必须要严肃地承认，国会在很短的时间内还需要完成很多工作。”

新华社记者从上海市权威部门获悉，中国（上海）自由贸易试验区（自贸区）挂牌各项准备工作已具备9月底启动运作的基础条件，从目前确定的时间进度看，9月29日将正式挂牌成立。上海自贸区面积约28．78平方公里，范围涵盖外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和浦东机场综合保税区4个区域。

根据华尔街实时新闻：美国9月谘商会消费者信心指数 79.7，预期79.9，前值从81.5修正为81.8。美国9月谘商会消费者预期指数 84.1，前值从88.7修正为89.0。美国9月谘商会消费者现况指数 73.2，前值从70.7修正为73.2。9月谘商会消费者信心指数创5月以来的新低，也是自3月以来的最大跌幅。更为关键的是，预期指数也跌至5月新低。

 

铜铝：伦铜已破位

近期欧洲继续宽松政策，但市场不确定因素仍然较多：中国面临国庆长假，美国正在接近债务上限，同时美联储人选仍然悬而不决，市场继续震荡观望。周二伦铜再次调整，最低跌至7117.5，有破位迹象，操作上应按计划在跌破7170时止损多单。后市伦铜若受阻于7180，可反手做空。伦铝周三盘中小幅震荡上涨，近期持续横盘震荡，趋势不明，仍以1800为多空分界，上多下空。

周三沪铜1312开盘于51770，低开后展开震荡，下午有所反弹，收于51760。由于长假临近，市场交投不活跃，沪铜近期持续横盘震荡，仍维持多头趋势，可在51550上择机做多，跌破再反手做空。沪铝1312周三开盘于14170，低开后震荡反弹，收于14205，涨幅0.07%。沪铝前期再创新低，虽然近期有所反弹，但反弹幅度有限，未能扭转空头趋势，仍建议沪铝1312在14300下仍以做空为主，突破后再反手做多。长假临近，或等节后再关注沪铝突破的方向。

 

铅锌：铅锌弱势震荡

伦锌周三小幅上涨，但涨幅和力度均有限，由于中国临近国庆长假，市场观望气氛浓厚。由于走势未充分展开，近期仍建议以1880为多空分界，上多下空。伦铅周三亦展开震荡，小幅上涨，但近期伦铅仍受阻于2090，走势仍然偏弱，维持之前的策略：在2090下继续做空，突破2090再反手做多。

沪锌1312周三低开，之后小幅震荡上涨，收盘于14740，涨幅0.10%，沪锌前期调整幅度较大，尚无明显企稳迹象，在14810下仍可做空。沪铅1312周三低开后横盘震荡，收于14125，仍处于空头趋势中，近期可继续在14480下做空。

 

钢材：政策面变幻难测 螺纹期货弱势振荡

螺纹期货今日弱势振荡。主力合约RB1401以3627开盘，最高3637，最低3617，收盘3626元，较上个交易日跌16元，日K线收出的小十字星。

今日消息面较为混乱，一是在美联储延迟QE退出之后，欧洲央行随即释放出进一步宽松的信号。欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会作证时表示，“如有必要，欧洲央行准备好调动一切政策工具，包括开启新一轮LTRO，旨在将利率维持在当前或更低水平”因经济复苏弱于预期 欧洲央行不惜采取新一轮量化宽松，这种混乱的信号，让市场感觉政策变幻难测；而中国央行不愿看到6月份钱荒事件重演，在资金趋紧的情况下大举启动逆回购向市场注入流动性，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种立即回落20.06个基点至3.6144%。

由于在大势向跌的背景下，有这些利好信号存在，今日国内外商品期货普遍弱势振荡，螺纹期货全天在20元范围内窄幅振荡，涨跌两难。我们认为，由于成本方面的原因，市场在下跌中常常犹豫观望，但因为RB1401价格明显高于现货，而资金马上要从RB1401中大规模退出，这将导致RB1401逐渐接近现货价格，因此，市场振荡下跌的趋势难以改变。

技术上看，RB1401今日全天运行在5日均线下方，弱势非常明显，从60分钟K线的BBIBOLL指标看，BBIBOLL指标上下轨在高度收拢后重新走向发散，而中轨线连续下行，价格短线可能继续向下，如利空配合，可能加速向下。

操作建议：继续保持做空思路。RB1401多单在3630上方积极减仓，空单坚定持有，耐心等待3600下方的平仓机会。

 

橡胶：窄幅震荡 等待指引

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价19850元/吨，下跌100元/吨；进口烟片胶方面，上海地区烟片胶报价19900元/吨，下跌100元/吨。合成胶方面，齐鲁化工城丁苯胶市场价格为13500元/吨，上涨150元/吨；顺丁胶市场价格13400元/吨，上涨200元/吨。

LMC Automotive公司日前发布数据称，今年8月份全球轻型车总销量约为660.3万辆，同比增长4%。中国和美国两大市场均呈现两位数比例同比增长。根据前8个月整体表现，推测全年销量为83,453,501辆。LMC给出的中国市场8月轻型车新车销量数字为1,663,790辆，同比攀升10.2%。美国市场轻型车当月销量则从1,283,599辆同比提高16.9%至1,500,624辆。

宏观面，中国经济7-8月出现好转令金融市场振奋。但在国家信息中心经济预测部主任范剑平看来，近期经济回暖主要还是房地产市场局部升温带来的暂时性好转，全年增速估计在7.7%。他指出中国结构调整仍任重道远，否则掉入中等收入陷阱的可能性就会加大。

从盘面看，胶价今日依然是悠然自得地做区间窄幅震荡，无明显趋势。日内振幅区间仅有230点，尾盘收于20575点。近几日来可炒作的热点乏善可陈，市场依然在焦躁中等待着国家收储的结果公布。操作上，预计胶价近期仍以震荡为主，关注压力位21000点，21300点；支撑位20500, 20000点。

 

PTA：持仓结构造成近月价格高估，反套介入

PTA成交大幅萎缩，低迷的成交量创下了多年以来的新低，PTA在拉涨无力，下行空间不足的情况下，遭到投机资金的抛弃，1401合约的成交持仓比十分低迷。作为产业链的中游品种，在产能过剩的局面下，一旦存在成本的刚性支撑，价格波动就会下降，PVC就是一个案例。对于生产商而言，期货价格与合同价倒挂，在期货上抛空的动力不足，对于PTA买家而言，PTA零售价低于期货价100多元/吨，缺乏吸引力，现货商在期货上的操作空间也在减小。

近期我们可以看到一个奇怪的期现结构，01合约较现货和05升水在100元/吨以上。这个结构在上半年的时候出现过，当时中粮、新世纪等套保多头买单大量涌入市场抬高了近月价格，从目前的持仓结构看具有一定的相似性。从期限的结构看，1401合约并没有来自于产业面明显的支撑，造成价格期限结构的主要原因可能还是持仓造成的。

操作上，技术显示1401和1405合约的“M顶”已经宣告确认，油价筑顶已经完成，中期维持震荡下行走势。跨月操作，反套持有，目标位0。

 

玻璃：继续逢高做空思路 

玻璃今日继续震荡下行，主力合约1401小跌8元，成交量和持仓较上一交易日变化不大。

现货方面，今天华东市场现货需求较好，各企业大多产销平衡，市场价格稳定为主。从流通渠道的市场信心来看，“十一”之后价格上涨存在空间，但幅度不会过大。由于沙河地区的玻璃价格也比较高，对山东等地区的冲击有所减少。华东上海地区浙江玻璃5mm上涨8元；东台中玻4mm上涨10元；山东济南地区河南中联5mm上涨16元。今日中国玻璃综合指数1138.84点，环比上涨1.31点；中国玻璃价格指数1128.49点，环比上涨1.08点；中国玻璃信心指数1180.23点，环比上涨2.22点。

宏观方面，8月以来，温州市场不断被爆出一定数量的断供商品房。有说8000套-10000套，也有声音透露达到15000套。许多此前爆炒到高位的房价已腰斩。当温州人发现手中房子市值还抵不上所欠银行的债务，断供就是不得已的选择。温州银监分局对外称，温州目前断供房现象的确存在，但数量远非外界传闻的那般庞大，风险也是总体可控的。来自温州金融系统数据显示，房价腰斩非断供主要原因，而经营者资金困难则是最重要因素。温州当下正是三重危机，除了楼市危机之外，还有民营经济危机，民间高利贷泡沫，三是楼市危机，三者相互影响，要解开这个结，还需一段时间。

总体来说，玻璃期现价差背离明显，期货市场仍由空头占据主导。而从技术面看，主力合约1401正处於下降通道，空头排列明显，投资者可以继续前期的操作思路，逢高做空，前期空单可以继续持有。

 

LLDPE: 可提前布局10月空单

经过小幅反弹后，塑料迎来连续两个交易的震荡行情，1401合约尾盘上扬报收10760较上个交易日下跌0.05%，1405合约较1401合约贴水回到295点。主力合约的交易量有所减少，而持仓量开始有所回升。

今日开盘之后，塑料便在10760附近徘徊，上午盘上冲势头较猛烈，之后经过多空力量博弈之后，下午风向转变，一路下行在10740点位得到支撑，尾盘抬高找10760点位收盘。在上个交易日7042现货价格挂牌挺价后，期、现货价格价格开始坚挺。今日部分非交割牌号出现一定的企稳甚至上涨的态势。原油的上涨势头也给予塑料价格一定提振。目前来看多空因素相持不下，塑料近期震荡格局还将继续。

但值得注意的是，10月份抚顺和大庆将投放将近是10月份10%的产能，若塑料的需求弹性为1的话，价格也应该下降10%，按现货价格11400计算的话，价格应在10260左右。按照这个逻辑的话，现货市场向期货市场回归的可能性较大，甚至未来期货价格下行空间还存在。 

图表上看，塑料反弹动能较弱，交易量较小，今日的反弹提高了长期做空塑料的空间，建议投资者可考虑逢高抛空01、05合约。

 

PVC：可长期持有空单

PVC持续低迷，今日低开走低报收6545，较上个交易下跌0.30%，1405合约对1401合约升水上升至70点，持仓量和交易量变化不大。

今日PVC在上个交易日收盘价附近开盘，盘中波动不大，大约20点。整体交投比较冷清，走势渐弱。前段时间，中东地区前段时间的动荡格局抬高了原油的价格的同时也狠狠撩拨了国际能源价格一阵。市场担心PVC上游成本的升高，从而不断推高了PVC价格。而之后随着影帝奥巴马的态度180度转向之后，中东局势渐渐恢复了平静。PVC对能源市场的担忧随中东现唯一的不安全因素埃及的反政府组织一起不见踪影。失去了上游价格的担忧，PVC价格重心迅速下行。之后雪上加霜的是，上游调电价的舆论和下游进入季节性淡季的双重情况压力下，PVC价格持续走低，目前趋势还将持续。

图表上看，目前PVC均线空头排列明显，下行趋势短期难改。建议投资继续空头为主的操作思维，可长期持有空单。