私募借道基金子公司转型升级资产配置对冲产品

私募借道基金子公司转型升级大类资产配置对冲产品，有利于优化资金配置，降低投资风险

阳光私募开始越来越重视基金公司子公司业务，基金公司子公司宏观对冲产品的发行，将会为阳光私募提供越来越多的可选择投资标的，同时也为阳光私募转型对冲基金提供便利。

上海骏胜资产管理公司投资经理汤池近期正在忙着寻找合适的基金公司子公司，以便对目前的产品进行升级。随着股指期货、国债期货以及融资融券等投资工具的逐步推出，私募机构迫切需要能够满足各种资产配置需求的产品。

“信托虽然投资范围广泛，但不能发行商品期货类产品，基金专户产品也是受限多、门槛高，而基金公司子公司业务却非常灵活。”汤池对期货日报记者表示。

自去年11月16日首批基金公司子公司获批以来，其业务就被业内视为几乎无所不能的“神器”。银行信贷出表“通道”、房地产项目融资、地方平台项目融资、资产证券化业务、私募产品发行等业务范畴，基金公司子公司均可涉足。

正是基于上述的“无所不能”，阳光私募开始越来越重视基金公司子公司业务。“以现金管理业务为例，私募可以把部分募集资金通过基金公司子公司进行逆回购操作或者购买‘现金宝’等。”汤池告诉记者。基金公司子公司宏观对冲产品的发行，将会为阳光私募提供越来越多的可选择投资标的，同时也为阳光私募转型对冲基金提供便利。

其实在今年早些时候，就已经有阳光化证券私募借道基金公司子公司进行大类资产配置。北京鸿道投资管理有限公司总经理、投资总监孙建冬今年3月就对旗下产品“鸿道1期”进行了类似改造，通过基金公司子公司实现了股票、债券、股指期货、融资融券、商品期货的全方位宏观对冲。

无独有偶，近期也有期货公司通过基金公司子公司发行了相关产品。8月14日成立的“青骓1号债券对冲专项资产管理计划”，就是长安基金公司子公司联合青骓投资、国泰君安期货[微博]资管打造的有期货对冲概念的债券类产品。

这种大类资产配置对冲产品的出现，将大大降低单边头寸暴露的风险。“由于投资标的多样化，能够把握的机会要远远多于单纯的股票或者期货投资，投资经理可以多空双向操作，而且在趋势不明的情况下，还可以配置一些流动性好的固定收益类产品或者类信托产品。”汤池告诉记者。

据了解，国外对冲基金所投资的标的更加多样化，有现货与期货的对冲、可转债套利、基础证券与衍生证券的对冲等。国内越来越多的阳光私募已经开始向对冲基金转型。上海新泰厚投资管理公司总经理桑东亮称，“目前公司通过基金专户发行的产品虽然并未配置固定收益类产品，但也是一种结构化对冲类的产品，在期货和股票上均进行了配置”。

责任编辑：翁建平

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