市场早评
        宏观外汇
      ●海外宏观:美股续跌，重点关注今日重磅数据
        美股周三继续下跌，因为投资者对美国预算谈判僵局的忧虑几乎盖过了新屋销售上升的正面影响。道琼斯工业平均指数收市跌 61.33 点或 0.40%，报 15273.26；标准普尔 500 指数跌 4.65 点或 0.27%，报 1692.77；纳斯特综合指数跌 7.16 点或 0.19%，报 3761.10。国际油价下跌。投资者憧憬伊朗核计划谈判能取得进展，美国上周原油库存大幅增加 260 万桶，令油价偏软。纽约期油跌穿 103 美元水平。欧美今日有多项重要经济数据公布，英国将公布第二季 GDP 数据，美国则公布第二季 GDP、核心个人消费开支、新申领失业救济等数据。

●国内宏观：克强指数继续回升
        8 月克强指数继续回升，显示经济阶段回暖仍在延续：工业用电量同比增速加快，为连续三个月加速增长，增速由 7 月的 8.1%升至 12%；铁路货运量同比增速在7 月由负转正之后，继续加快回升，8 月增速为 8.1%；新增中长期企业贷款依然保持强劲，达到 2312 亿元。25 日国务院常务会议决定再取消和下放一批行政审批事项，部署进一步加大力度推进保障性安居工程建设；提出适当增加中央补助资金，重点支持保障性安居工程特别是已建成保障房的配套设施建设。

股指期货
      ●股指：考验区间下沿支撑
        周三股指维持弱势震荡的态势，资金面依旧偏紧使得市场热点难以扩散，而且由于新旧热点难以完全接续，使得盘面走势再度趋弱，沪指失守 2200 关口。盘面上，近期热点的酒店，环保概念出现了大幅下跌，民营银行概念板块也出现了分化，热点涣散，仅有家电，农业，传媒等板块走势较强。短期股指有再度考验2400 支撑的需求，关注周四央行公开市场操作对资金面的影响，一旦区间下沿承受支撑，则短期股指有望再度向上。而盘后期指持仓数据也显示，多空主力均较谨慎。在没有跌破 2400 前，趋势多单仍可以谨慎持有，短线以 5 日均线作为多空分界轻仓操作或观望。IF1310 参考点位：上方压力， 2490，2470，下方支撑，2415，2405.

商品期货
      ●钢材：期钢延续弱势震荡
        昨日，期钢主力合约延续弱势震荡走势，全天在 3617-3637 之间的 20 点内震荡整理，成交有所萎靡，持仓量则减少近 3 万手。现货方面，由于国庆长假来临，现货销售并未有太多起色，但商家心态还算平稳，抛售的意愿并不强烈，因此，市场销售价格的变化不大。原材料方面，唐山钢坯价格昨日小幅下挫 10 元/吨，铁矿石价格平稳。消息方面，宝钢总经理戴志浩表示，中国年度钢铁消费量预计将在 2018 年达到 8.25 亿吨的峰值。操作上，国庆假期来临，资金入市意愿不强。期钢 1401 合约仍陷于弱势盘整格局，预计今日波动区间 3620-3650，建议日内短线交易为宜。

●铜
        沪铜十字星收盘，现货贴水 30 至升水 180 元/吨，成交清淡。隔夜伦铜小幅收涨 0.66%至 7195 美元。美国 8 月新屋销售年率为 42.1 万户，耐用品订单环比升 0.1%均好于预期提振铜价；但美国债务上限问题将成为市场关注焦点，且中国十一长假临近，节前备库需求并没有启动。预计沪铜支撑 51000，阻力 52000。

●沪胶：国储
        1、日胶胶价跟新加坡相比，一般情况下会有 5-10%的折价，目前只有 1.8%，日胶胶价被高估。此外，沪胶比日胶高 9%左右，由于交割标的的不同，沪胶胶价成为全球最高，虽然有国储收胶的利好刺激，但胶价却没有大幅上扬。
        2、股市中资源股走弱，反映出商品的基本面，沪胶等商品不可能脱离基本面的大环境而独立走强，虽然有国储收胶的利好刺激，但国储改变不了行情趋势，国储也不是常胜将军，国储败绩大于胜率。

●白糖：原糖技术突破 郑糖缓慢回升
        巴西行业数据显示近期降雨拖累蔗糖压榨，受技术走强带动 ICE 原糖扩大涨势，原糖周三触及 3 月底来最高水平，主力合约 3 月合上涨 0.26 美分，涨幅 1.5%，报 18.19 美分；国内现货方面，柳州制糖集团报价 5470--5480 元/吨，报价上调20 元/吨，南宁部分制糖集团报价 5410 元/吨，报价持稳；郑糖盘面资金关注仍低迷，减仓小幅回升为主，市场对进口到港压力仍较为担心，料节前维持随外盘上涨而缓升的节奏，SR1401 今上方阻力 5150，下方支撑 5110.

●原油：美原油库存增长，WTI 五连跌
        周三 WTI 原油 11 月期货跌 0.47 美元，收 102.66 美元/桶。布伦特原油 11 月期货跌 0.32 美元，收于 108.32 美元/桶。EIA 公布美原油库存意外跳增 260 万桶，与预期下降 90 万桶相悖，主要受到炼厂需求大幅削减影响。从数据上看，我们预期的季节性需求回落可能已经到来，上周美国炼厂产能利用率大幅下滑 2.2%至 90.3%。目前，7 月以来支撑油价上行的季节性需求及地缘性政治因素均出现转向，短期受美伊对话前景不确定性影响，WTI 原油在 103 一线或有反复，但总体维持原油转向弱势震荡的判断，后期 WTI 原油将进一步向 100 美元回归，对下游化工品期货支撑减弱。

●动力煤：运价反弹，进口煤冲击力度趋缓
        今天是动力煤上市的首个交易日，上市的 10 个合约基准价均为 520 元/吨，略低于现货下方区间。2012 年我国动力煤产量约为 36 亿吨，进口动力煤约 2 亿吨，随着国际动力煤市场的低迷，国内煤价受到了较大的冲击。本报告周期（2013 年 9 月 18 日至 9 月 24 日），环渤海地区发热量 5500 大卡动力煤的综合平均价格报收 531 元/吨，比前一报告周期下降了 2 元/吨。本报告周期环渤海地区主流动力煤品种交易价格的运行情况如下：发热量 5500 大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收 525-535 元/吨、525-535 元/吨、525-535 元/吨、525-535 元/吨、530-540 元/吨和 530-540 元/吨。其中，在曹妃甸港和天津港的交易价格区间比前一个报告周期下降了 5 元/吨；在其它四港的交易价格区间与前一个报告周期持平。近期，国际运价指数持续反弹，运费增加在一定程度上将缓解进口煤对国内煤炭市场的冲击。目前市场普遍对动力煤需求改善不报太大希望，但对于未来价格能否继续下跌则出现分歧，尤其是对远月价格走势分歧较大。经过经 2 年的连续下跌，动力煤价格已接近 2008 年以来的低点，下方获利空间有限。我们认为在 500元/吨附近继续做空存在较大风险。建议在市场靠近或低于 500 元/吨时，投资者可轻量试多。

●黄金白银
        行情回顾：外盘 COMEX 期金收于 1335.3 元，涨 1.44%；期银涨 0.92%，收于21.79 美元。国内方面，上期所黄金 1312 合约报收 264.4 元/克，涨 0.04%；白银 1312 合约报收于 4409 元/千克，跌 0.27%。
        ETF 持仓方面，9 月 25 日 SPDR 黄金 ETF 持仓继续维持不变在 909.59 吨。SLV白银 ETF 持仓量 9 月 25 日维持不变在 10629.65 吨。
        消息面：本日继续关注美联储官员讲话以及晚间美国经济数据。因担忧美国政府可能停运，金价昨日上涨。 市场观望情绪浓厚，料今日金银仍呈现区间震荡，建议投资者观望为主，外盘期金下方支撑 1320 美元，期银下方支撑 21.2 美元。

●交易策略
        上一交易日沪胶偏弱振荡，重心下移；隔夜原油继续下挫；国内现货橡及美金胶均有所下跌但合成胶稳中小涨；短期沪胶收储传言炒作仍存；虽基本面长期供过于求但对短期盘面影响不大；国庆长假前，沪胶维持 20000-21000 区间振荡概率较大，建议 9 月 13 日轻仓介入胶空单设置止损（21950），如有急跌下探下方支撑，可以考虑止盈离场。