本周前三个交易日，国债期货呈现高位震荡走势，在周一消化美联储推迟缩减QE规模的消息后，周二周三小幅攀升，显示期价已经高位企稳。目前，从基本面到技术面，国债期货都面临一波具有交易价值的上扬行情。

就技术面而言，TF1312合约周三收盘已经稳稳站在上市首日收盘价之上。从60分钟图看，经过充分的高位震荡，目前已经完全消化了上市首日套牢盘的压力，多头牢牢占据了主动地位。日线级别上，亦形成了初步的上升趋势，MACD红柱线不断放长，DIF线已经由负转正。技术面综合看，一轮向上突破行情呼之欲出。

就基本面而言，前期多个不确定因素先后明朗，基本面情况逐渐向好。

首先，前期困扰市场的美联储缩减QE规模的问题已经尘埃落定，美联储FOMC会议决定暂缓实施QE退出计划，并声明没有退出时间表。由此，将对四季度利率债基本面产生显著影响。其一，继续实施量化宽松政策有利于美国经济持续稳定复苏，从而带动全球经济上行，这将有利于中国外需的持续改善，对于国内经济企稳上行具有重要积极意义。其二，推迟缩减QE规模极大缓和了新兴市场资本外流的压力，国际资本将更倾向于流入中国等经济体，从而有利于流动性的改善，四季度外汇占款回升的概率较大。

其次，市场对于季末叠加国庆长假导致的流动性紧张的担忧将逐渐消散。临近季末及国庆长假的关键时点，资金面紧张情况低于预期，周三银行间市场隔夜及7天回购利率分别为3.9%、4.03%，远低于上个季末的情况。经过市场洗礼，各金融机构未雨绸缪，为关键时点到来做了较充分的准备，本季末资金市场难以再现“6.20”钱荒的窘境。本周二央行放量880亿元逆回购，充分反映了央行维稳货币市场流动性的意图，市场情绪进一步缓和。而随着季末因素的消逝，资金面将趋于进一步宽松。

最后，在季末因素、QE政策的不确定因素消失后，流动性相对充裕的金融机构在10月份将增大对国债等利率债的需求，以满足资产配置要求。而10月份利率债一级市场供给压力相对较小。如此，将构成国债价格的上行动力。

综上，随着不确定因素的逐渐消散，临近季末利率债基本面逐渐好转，中长端国债收益率存在下行压力，国债期货面临一波具有交易价值的上扬行情，建议逢低布局多单。