周日，国内期货市场迎来了一个航母级的品种——动力煤期货，动力煤期货可以说是目前国内商品期货品种的现货市场规模最庞大的品种，因此上市伊始就备受关注，早盘动力煤期货主力合约1401开盘报525.4元，较基准价高开5.4元，盘初上冲后进入震荡，午盘后逐步震荡上扬，最后报收于534.4元，单日涨幅达到2.77%，迎来了开门红的行情。新品种的上市也使得投资者跃跃欲试，期货中国也特别邀请到大地期货的分析师龚晓康，为广大投资者解读新品种动力煤期货的行情。

大地期货龚晓康：我们认为动力煤上市能收红的原因在于以下几方面：1、近期宏观市场环境有所好转，美联储继续实行QE、欧洲经济表现强于预期、国内货币供应保持相对宽松、发电量数据继续攀升等都表明目前宏观经济对市场是偏暖的，支持商品维持震荡行情。2、动力煤上市定价较为合理，目前秦皇岛5500大卡动力煤现货价在530元/吨，期货挂牌价比其略低，同时和期货市场上相关系列品种，如焦煤的比价来看，动力煤市平水现货，焦煤是升水现货。因此，从盘面价格来看，动力煤的价格是具有吸引力的。

大地期货龚晓康：动力煤上市后的走势我们认为仍需要关注上述两个方面的情况：1、目前宏观环境确实在不断回暖，但是QE的退出仍持迟早的事件，近期新兴市场的冲击虽然告一段落，但未来仍值得观察，国内经济数据在补库需求启动的背景下，确实均有很大的好转，其持续性也值得关注。总体来看，我们是保持一种谨慎的思路。2、煤炭行业目前仍处于供过于求的背景下，动力煤现货价格依然疲软，焦煤、焦炭上行压力较大，均表明目前把煤炭系列品种价格看的过高是不太现实的。因此，总体来看，未来动力煤的价格仍将围绕现货展开波动，530元/吨以上的价格或许会带来逢高抛空的机会。

受访者：大地期货龚晓康

期货中国刘健伟编辑整理

2013年9月26日