每日宏观策略观点： 

1、美国： 

（1）华盛顿时间周日凌晨，众议院以231对192票通过推迟奥巴马医改法案1年时间的法案。此前，白宫发言人卡尼警告称：如果众议院投票将奥巴马医改法案推迟一年，政府必将关门。鉴于目前形势，美国政府关门几率陡然飙升。 

（2）美国9月密歇根大学调查的消费者信心指数终值为77.5，低于预期的78.0，仍为五个月来最低，并且是该指数今年首次低于预期，与预期的差距为今年最大。 

2、欧洲：欧元区9月的经济信心指数从8月的95.3升至96.9，远超过预期，这是自2011年8月来的最好数字，数据表明欧元区经济复苏势头加快。 

3、日本：日本8月工业产出环比下跌0.7%，远低于预期的下跌0.3%，而8月零售销售环比增加0.9%，也低于预期1.0% 

4、中国： 

（1）上海自贸区29日挂牌，自贸区目标是形成可复制、可推广的经验；两到三年内，大力发展总部经济和新兴贸易业态，加快探索资本项目可兑换和金融服务业全面开放；负面清单管理模式处于探索阶段，在金融、航运、商贸、社会服务、文化等领域有明确开发清单；探索设立国际大宗商品交易和资源配置平台；试验区内实现金融机构资产方价格实行市场化定价，未提及存款利率市场化；自贸区是新任领导层改革突破的重要着力点，方案的后续实施值得期待。 

（2）财政部和国家税务总局周日发文宣布鼓励太阳能发电的最新优惠政策，宣布自2013年10月1日至2015年12月31日，对纳税人销售自产的利用太阳能生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。 

（3）发改委从29日24时起将汽、柴油价格每吨分别降低245元和235元。 

（4）9月29日，央行发布货币政策委员会2013年第三季度例会内容称，在继续实施稳健的货币政策的同时，着力增强政策的针对性、协调性，适时适度进行预调微调。进一步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。9月末的最后两个公开市场操作日，央行分别实施880亿和800亿逆回购，以缓解季末、节假日资金紧张压力。不过上周四，央行依然对49亿元到期3年期央票进行续期，央行“锁长放短”的政策延续。 

5、国庆期间重点关注前瞻： 

周一（9月30日）： 

14:00，德国8月实际零售销售月率，上月-1.4%，预期0.8%； 

17:00，欧元区9月CPI初值年率，上月1.3%； 

21:00，美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率，上月12.1%； 

21:45，美国9月芝加哥PMI，上月53，预期54； 

周二（10月1日）： 

中国休市； 

9:00，中国9月官方制造业PMI，上月51； 

12:30，澳洲联储公布利率决定； 

15:13，西班牙9月制造业PMI，上月51.1； 

15:43，意大利9月制造业PMI，上月51.3； 

15:58，欧元区9月制造业PMI终值，初值51.1； 

16:30，英国9月制造业PMI，上月57.2； 

17:00，欧元区8月失业率，上月12.1%； 

20:58，美国9月Markit制造业PMI初值，上月53.1； 

22:00，美国9月ISM制造业PMI，上月55.7； 

22:00，美国8月营建支出月率，上月0.6%； 

周三（10月2日）： 

中国休市； 

19:45，欧洲央行公布利率决定，上月0.5%； 

20:15，美国9月ADP就业人数，上月17.6万人； 

20:30，欧洲央行行长德拉吉召开新闻发布会； 

周四（10月3日）： 

中国、韩国休市； 

15:58，欧元区9月综合PMI终值，上月52.1，预期持平； 

17:00，欧元区8月零售销售月率，上月-0.1%，预期0.1%； 

20:30，美国9月28日初请失业金人数，上周30.5万人； 

22:00，美国9月工厂订单月率，上月-2.4%，预期0.7%； 

0:00，美国波士顿联储主席罗森格伦在新英格兰联邦信贷联盟和尚普兰湖商会主办的午餐会上讲话； 

23:00，旧金山联储主席威廉姆斯在加州大学圣地亚哥分校的经济学圆桌会议活动上讲话； 

周五（10月4日）： 

11:30，日本央行公布利率决定； 

20:30，美国9月季调后非农就业人口，上月16.9万人，预期17.7万人； 

20:30，美国9月失业率，上月7.3%，预期持平； 

1:15，达拉斯联储主席费希尔出席南方卫理公会大学的“不确定性的原因和宏观经济后果”会议，将参加“不确定性对经济复苏的影响”的讨论； 

5:30，达拉斯联储主席费希尔在Stephens Inc.CEO峰会上介绍经济状况； 

14:30，日本央行行长黑田东彦将举行记者会； 

20:30，达拉斯联储主席费希尔在中阿肯色州风险管理协会介绍最新经济情况； 

21:15，纽约联储主席杜德利在一讲座上致欢迎词； 

22:30，美联储理事史坦在上述讲座中发表讲话； 

周六（10月5日）： 

00:30，里奇蒙联储主席拉克尔在经济教育委员会第52届年会上就“作为重要金融决策的人力资源投资”发言； 

1:45，美国明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯就“货币政策战略”发言； 

股指：

1、宏观经济：9月份汇丰制造业PMI预览值为51.2%，创6个月来新高，较上月回升1.1个百分点，回升幅度好于市场预期和季节性，显示经济回暖依然持续。从分项指数来看，新订单指数创下六个月高点，新出口订单指数六个月来首次回升到扩张区间，产出指数为五个月高点，均反映需求有所好转，而需求面的改善推动企业库存回补。 

2、政策面：三中全会临近，改革预期升温，政策氛围继续向好；随着经济阶段性企稳，政策“稳增长”重要性可能会有弱化；政策面有托底预期，有利于稳定市场预期，体现底线思维；货币政策基调“盘活存量、优化增量”，预计流动性将总体维持紧平衡；IPO重启传言近期升温。 

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速前期快速下调，半年报公布完毕，盈利预期近期企稳。 

4、流动性： 

A、上周央行在公开市场净投放资金1501亿元，本周到期待回笼资金880亿元。央行上周放大逆回购规模释放流动性，有利于缓解资金紧张局面，但央票到期续做操作延续或显示央行中性偏紧的立场并未改变。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.69%，隔夜回购利率(R001)3.11%，资金利率明显回落。 

C、新股继续停发；10月份A股市场限售股解禁市值大幅回落，限售股解禁压力有限，本周一限售股解禁压力较大，解禁市场主要集中在少数个股；上周全部A股市场产业资本减持力度继续维持高位，沪深300板块减持力度明显收窄；9月18日当周日均新增A股开户数小幅回升而日均新增基金开户数微降，持仓账户数基本持平，日均交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流出，交易结算资金期末余额回落。  

5、消息面：  

证监会：新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动  

央行：货币政策适时适度预调微调 进一步推进利率市场化改革 

外汇局新批130亿元额度QFII和RQFII 

多 部 门出台政策措施力挺自贸区建设 

小结：8月份经济数据普遍好于预期，9月份汇丰PMI预览值超预期回升，显示经济复苏回暖态势延续，三中全会前改革预期升温，政策氛围继续向好，股指反弹逻辑依然维持，股指维持震荡偏多行情，节前避险情绪及IPO重启传言对行情形成扰动。关注9月份中采PMI数据和假期消息面动态。 

  

  

国债：

1、上周五现券市场收益率小幅反弹，周日现券市场交易清淡，收益率持平。TF1312合约CTD券（130015.IB）收益率4.01%（-2BP），净价 96.7786（-0.17）。

2、以3%-4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围为TF1312(94.121-94.321)，TF1403(94.073-94.511)，TF1406(94.026- 94.701)。目前期货价格反映的资金成本约为4.24%，期货价格合理。

3、上周五交投不活跃，收益率稳中有升，波动较小。国债1Y 3.46%（+0BP）、3Y 3.81%（+2BP)、5Y 3.86%(+2BP)、7Y  4.01(+3BP)、10Y 4.02%（+3BP）。 国开金融债1Y 4.53%（+0BP）、3Y 4.73%（+2BP)、5Y 4.75%(+1BP)、7Y 4.82%(+0BP)、10Y 4.84%（ +0BP）。  

4、 本周央行净投放1,550亿元，上周五市场资金面持续宽松，垮节资金收益率下行。隔夜回购资金3.114%+0BP）、7天回购 3.6922%（-45.09BP），14天回购5.6836%（2.62BP）。 

5、信用债方面，临近假日交易清单，高等级中票，企业债收益略有下行。利率互换市场，Repo 曲线短端在宽松资金面的引导下保持低位，而长端利率则受走强的基本面支撑微涨，曲线变陡。5到10年收益率上行4BP。

6、小结：节前现券市场交易趋于清单，预计变动不大。跨节以后资金和供求有望改善，但货币政策未给出明确放松信号前，预计无趋势性行情 。

 

 

 

 

金属：

铜：1、LME铜C/3M贴水15（昨贴24.5）美元/吨，库存-4500吨，注销仓单+5475吨，大仓单维持，LME铜库存继续下降，基差走强，注销仓单依旧维持高位，COMEX铜基金净空头缩小。 

2、沪铜库存本周-984吨，现货对主力合约升水325元/吨（昨370），废精铜价差4075（昨3890），现货升水下降明显，关注进口对国内库存的影响。 

3、现货比价7.29（前值7.25）[进口比价7.39]，三月比价7.22（前值7.23）[进口比价7.40]，国内进口到岸升水高位企稳。 

  

铝：1、LME铝C/3M贴水46（昨贴46)美元/吨，库存-6825吨，注销仓单-5125吨，近期库存有所下降，注销仓单下降，基差较弱。 

2、沪铝交易所库存-30956吨，库存下降，现货对主力合约升水415元/吨（昨升405），沪铝升水处于历史较高位置。 

3、现货比价8.14（前值8.19）[进口比价8.24]，三月比价7.83（前值7.88）[进口比价8.23]，{原铝出口比价5.41，铝材出口比价6.92}，现货进口几乎回升至盈利附近。 

  

锌：1、LME锌C/3M贴水36（昨贴36.5）美元/吨，库存-3050吨，注销仓单-3050吨，出库趋缓，注销仓单高位，基差较弱。 

2、沪锌库存-602吨，现货对主力升水110元/吨（昨升160），沪锌基差走强，库存表现较好，库存降幅趋缓。 

3、现货比价7.96（前值7.99）[进口比价8.02]，三月比价7.79（前值7.81）[进口比价8.01]，现货进口几乎回升至盈利附近。 

  

铅：1、LME铅C/3M贴水17.5（昨贴17.5）美元/吨，库存-1125吨，注销仓单-1125吨，库存上升明显，注销仓单下降，基差走弱。 

2、沪铅交易所库存-6853吨，去库存较缓慢，现货对主力升水5元/吨（昨贴30）。 

3、现货比价6.73（前值6.75）[进口比价7.72]，三月比价6.73（前值6.75）[进口比价7.79]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.11}。 

镍：1、LME镍C/3M贴水68（昨贴69.5）美元/吨，库存-60吨，注销仓单+18吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。 

2、现货比价7.05（前值7.03）[进口比价7.24]。 

综合新闻： 

1、据9月27日消息，巴克莱预测2013年铝价平均为每吨1897美元，铜价平均为每吨7257美元，锡价平均每吨22893美元，锌价平均为每吨1902美元。 

2、大智慧阿思达克通讯社9月27日讯，周五下午14时左右，国务院发布通知，批准《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》(下称“《方案》”)，并予以印发。《方案》提出要扩大完善期货保税交割试点，拓展仓单质押融资等功能；逐步允许境外企业参与商品期货交易；加快发展航运运价指数衍生品交易业务等。 

3、据据中商情报网数据中心监测，2013年8月份，浙江省生产铅酸蓄电池440.19万千伏安时，同比增长51.21%；2013年1-8月，浙江省共生产铅酸蓄电池3645.34万千伏安时，同比增长61.57%。 

4、9月27日LME评论：基金属期货收高，美联储官员讲话助燃升势。此前美联储官员称，央行或在10月以后继续向美国经济挹注流动性。中国强劲的季节性需求也为铜价提供支撑，但美国财政前景的不确定性拖累企业不愿下新的订单，并令市场流动性枯竭。 

  

结论：伦铜库存继续下降，基差走强；国内废精铜价差阶段高位较大幅度回落，内外比价处于较高位置，国内现货表现一般，进口如预期增加，基本面看铜价仍然承压。国内铝市结构数据较好，沪铝现货升水处于历史较高位置，有成本支撑但减产不力，关注西北部地区电解铝新产能投放情况。沪锌库存和锌锭社会库存降幅趋缓，沪锌基差走强，伦锌出库趋缓，基差较弱。伦铅基本面较好，但库存上升明显，基差回落，交易数据转弱；沪铅成本支撑弱势运行。 

 

  

钢材：

 1、现货市场：国内钢材市场以稳为主，华东地区部分小幅反弹。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3410（-），二级螺纹3420（-），北京三级螺纹3370（-），沈阳三级螺纹3440（-），上海6.5高线3330（-10），5.5热轧3480（-），唐山铁精粉1025（-），日照港澳矿1035（-），唐山二级冶金焦1375（-），唐山普碳钢坯3030（+20） 

3、三级钢过磅价成本3770，现货边际生产毛利-6.1%，期盘利润-4.2%。 

4、新加坡铁矿石掉期10月价格128.69（-1.23），Q4价格125.94（-1.29）。 

5、持仓：银河减持空单。 

6、库存：螺纹598.03万吨，减10.06万吨；线材149.07万吨，增0.13万吨；热轧402.19万吨，减4.05万吨。港口铁矿石7233万吨，增44万吨。唐山钢坯65.32万吨，增65.32万吨。 

7、小结：九月份下游需求的低迷令前期期价高估的升水得到一定的修复，但整个行业处于低库存状态，下行风险也不大。近期多以平稳为主，关注十月份后的下游需求变化。 

钢铁炉料：

1、国产矿市场整体维稳，节前成交清淡。进口矿市场弱稳，节前成交寥寥。

2、国内炼焦煤市场平稳，市场价格坚挺，成交情况良好，下周行情看涨。进口煤炭市场以稳为主，个别品种询盘量有所回升，整体交投气氛较为一般，观望气氛浓。

3、国内焦炭现货市场盘整为主，市场成交一般。

4、环渤海四港煤炭库存1535.1万吨（-29.5），上周进口炼焦煤库存792.5万吨（-7.8），上周进口铁矿石港口库存7233万吨（+44）

5、天津港一级冶金焦平仓价1460（0），天津一级焦出厂价1460（0），天津钢铁一级焦采购价1390（0），唐山二级焦炭1375（0），临汾一级冶金焦1310（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价525（0），62%澳洲粉矿130.5（0），唐山钢坯3030（-10）。

6、柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1070（0）。

7、周五焦煤焦炭价格下挫明显，前期不合理的升水有回归，但从大格局看，升水依然偏高。动力煤期货价格到550有压力，煤炭类现货看弱势反弹的居多。持有买动力煤抛焦煤头寸。

 

橡胶：

1、华东国产全乳胶17800-19300，均价18550/吨（+0）；仓单99100吨（+620），上海（+780），海南（-0），云南（-100），山东（-0），天津（-60）。 

2、SICOM TSR20近月结算价231.6（-3.4）折进口成本16871（-251），进口盈利1679（251）；RSS3近月结算价258（0）折进口成本20264（-9）。日胶主力267（-7.8），折美金2707（-68），折进口成本21170（-501）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2635美元/吨（0），折人民币20465（-9）；20号复合胶美金报价2455美元/吨（0），折人民币17722（-9）；渤海电子盘20号胶17527元/吨（-193）。 

4、泰国生胶片75.77（0.02），折美金2428（4）；胶团68.5（0），折美金2195（3）；胶水73.5(0),折美金2355(3)。 

5、丁苯华东报价13800（200），顺丁华东报价13600元/吨（300）。 

6、截至9月16日，青岛保税区天胶+复合库存约23.86万吨，较半月前下降8900吨。 

7、据金凯讯9月16日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.8至79.7；半钢升0.6至86.9。 

小结： 1401较烟片进口成本低4元。沪主力对复合胶升水走低，升水高。新加坡20号胶近月贴水近期大幅走弱。保税区库存下降，轮胎厂开工上升。沪胶价格季节性：8月稍弱，9、10月偏强。 

  

  

 

  

玻璃：

1、玻璃现货市场走势一般，市场需求良好，市场价格稳定为主，总体波动不大。当前各地区天气适宜房地产建筑施工，对于玻璃的需求增加较为有利。国庆节期间生产企业的出库可能会受到一些影响，库存略有上升，但节后将会正常。十月份价格还会以小幅上涨为趋势，但幅度会小于九月份！

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格 期-折

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1400（+）    1400        -89

武汉长利玻璃                   1          30      1416（+）     1386       -75

中国耀华                       0.5        20      1504（+）    1484       -171

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1408（+）     1408       -97

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1416（+）     1536       -225

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1312（+）     1512       -201

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200     1312（+）     1512       -201

江门华尔润                     1.1        120      1608（+）    1488       -177

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170     1760（+）     1590       -279

山东金晶科技股份有限公司       1.1        -40      1504（+）     1544        -233

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0       1624（+）     1624        -313

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80      1712（+）     1632        -321

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1240（-） 

，5500k 动力煤520（-5） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止9月27日，统计的国内308条玻璃生产线库存量为2725万重箱，较9月

18日的2721万重箱增4万重箱。

5、中国玻璃综合指数1141.50（+1.31）

中国玻璃价格指数1131.53（+1.08）；

中国玻璃市场信心指数1181.37（+2.22）

6、注册仓单数量 ：146（-50）；

期货1401合约：1311（-19）；  期货1405合约：1324（-19）  5-1月间价差：13

7、FG1401期-现 月均价差 最低： -81月均最高：-12   月均平均： -47

8、玻璃上周库存小幅上升，但总体基本面仍然较好，现货依然维持坚挺，仍然处于旺季。期货盘面继续下跌，期货贴水幅度偏大，与目前基本面偏，目前期货仓单压力不大。按照目前市场逻辑，若后市在玻璃旺季过后，期货将呈现更为弱势格局

 

pta:

1、原油WTI至102.87（-0.16）；石脑油至912（+0），MX至1261（-8）。 

2、亚洲PX至1463（-18）美元，折合PTA成本7884元/吨。 

3、现货内盘PTA至7610（-30），外盘1053（+0），进口成本8066元/吨，内外价差-456。 

4、江浙主流工厂涤丝产销10成；半光聚酯切片价格9300（-25）。 

5、PTA装置开工率73.81（+0）%，下游聚酯开工率79.9（+0）%，织造织机负荷73.2（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量至892（+66）万米，其中化纤布710（+39）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂5-10天左右，聚酯工厂9-13天左右。 

8、仓单数量：7735（1446），有效预报110。 

  

上游石化小幅下跌，PX折算的生产成本维持在7900附近，生产亏损幅度大致在300元。经9月集中注销后，又有新仓单生成。但9月部分PX装置重启，腾龙芳烃装置启动对PX有较大压力。翔鹭440万吨PTA装置计划11月投料运行。国庆长假将至，虽然聚酯工厂有一定备货需求，但PTA库存明显偏高。近期聚酯价格下跌大，产销弱，库存上升，对PTA价格提振不明显。预计节后PTA仍旧是弱势格局。 

  

  

  

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价913（+1），东北亚乙烯1360（+），石脑油折算成本10189 

2、华东国产LLDPE现货价区间11425（+75），进口LLDPE价格11425（+25）。 

3、LDPE华东市场价12475（+50)，HDPE华东市场价11625（+225），PP华东市场价11575（+50）。 

4、东北亚LLDPE到岸价1495（+5)，折合进口成本11605.56。 

5、交易所仓单量4019（-600）。 

6、主力基差（华东现货-1401合约）445，多单持有收益12.86%。 

7、PE现货价格节前回调暂告段落，现货价格出现企稳反弹，因石化厂节前清库告一段落。整体看下半年格局仍偏好，为此逢低多是主要操作思路，但目前临近十一，节日期间有积累库存的风险，为此期价在目前的点位大幅上涨驱动不强，为此建议前期多单可考虑减仓持有。 

 

 

棉花：

1、 29日主产区棉花现货价格：2129B级新疆20479，3128B级冀鲁豫19338，东南沿海19236，长江中下游19267，西北内陆19260。 

2、29日中国棉花价格指数19161（-1)，2级19985（-1)，4级18567（-2），5级16850（-3）。 

3、27日新国标中国棉花指数2129B为20200（+0），3128B为19460（+0），2227B为17000（+0） 

4、29日撮合9月合约结算价18145（+0）；郑棉1401合约结算价19830（+55）。 

5、27日进口棉价格指数SM报99.35美分(+0.23)，M报97.43美分(+0.11)，SLM报95.83美分（+0.2)。 

6、27日美期棉ICE1312合约结算价86.63（+1.16）, ICE库存11909（-2193） 

7、29日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25810（+0），30620（+0），20925（-10）。 

8、29日中国轻纺城面料市场总成交892(-27)万米，其中棉布为182万米。 

9、27日郑州注册仓单0张、预报0（+0）张。 

10、29日计划收储43400吨，实际成交22940吨（内地4380吨、新疆18560吨），累计成交75140吨。 

  

    棉花现货略有上涨，30、40、45支纱价持稳；外棉方面，因降雨引发供应忧虑，ICE期棉收高。收储细则公布，储备棉轧花质量P3档不收，郑州则可以做成仓单，不符合交储标准但符合仓单标准的棉花可能将流入郑州市场和撮合市场。如果有仓单大量流入，那么CF1401合约将由市场定价、CF1405也由市场定价，价格将参照现货价或者是后期抛储价。如未见仓单大量出现，则需要提防挤仓风险。收储开始，新疆成交多，内地成交率低，交易所有微量预报，近期棉花或将以震荡走势为主，以待仓单的流入，使定价明朗化。

白糖：

1：柳州中间商报价5500（+0）元/吨，13103收盘价5380（+0）元/吨；昆明中间商报价5300（+10）元/吨，1310收盘价5251（-19）元/吨；

柳州现货价较郑盘1311升水150（+20）元/吨，昆明现货价较郑盘1311升水-50（+30）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-19（-2）元，昆明1月-郑糖1月=-113（+6）元； 注册仓单量559（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存15700（+410）。

2：（1）ICE原糖10月合约下跌3.66%收于16.87美分/磅，近月升水-0.87（-0.19）美分/磅；LIFFE近月升水0.1（+0.3）美元/吨；盘面原白价差扩大； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.9，完税进口价3965（-127）元/吨，进口盈利1535（+127）元，巴西原糖完税进口价3969（-127）吨，进口盈利1531（+127）元，升水0。

3：（1）俄罗斯农业市场研究所（IKAR）表示，受降雨影响，目前难以收割甜菜并向炼糖厂按时供货， 如果降雨在10月份持续，该协会可能将其对俄罗斯2013/14年度（甜菜糖产量的预估下调至低于350万吨，目前预估为430万吨；

（2）因市场继续消化巨大产量，预计ICE原糖期货10月合约下周一到期交割量将高于平均水准，即使降雨及维护工作已经阻碍最大生产国巴西的压榨进度。

4： 9月29日11点17分，中粮屯河昌吉糖业分公司下菜开榨，成为2013/14榨季新彊第一家开榨的糖厂，同时也拉开了2013/14榨季全国制糖期生产的序幕；新榨季新疆首家糖厂的开榨时间同比推迟12天，计划开榨糖厂数仍为14家，其中昌吉糖厂预计产糖2.5万吨。

小结

A．外盘：市场预期ICE10月交割量巨大，ICE糖价大幅下跌；巴西乙醇消费有好转趋势，乙醇价格回升；整体上，外盘基本面在转好，但并没看到供需结构上的调整，所以上行过程是曲折和迂回的，关注主产国新榨季产量和进出口情况；巴西汇率始终存在风险； 

B．内盘：广西工业库存偏紧，现货销售好；新糖大量上市前国内食糖供应是否充足，取决于进口糖加工进度及销售进度；由于外盘的大幅下挫，目前ICE10月-郑盘1月配额外微幅盈利，内外联动仍然强。 

 

 

 

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