万志刚： 我本来是个装水电的工人，由炒股票逐渐了解期货，觉得期货有物价做基础，比股票靠谱。最早是2011年的7月份开始，做到2011年年底，半年盈利20%。

我认为股票波动太大，而商品的价格不可能像股票这么大幅波动。物价比较稳定，做期货所谓的风险往往是来自于对杠杆的盲目扩大。大豆价格最多翻一倍，它不会一下子翻几倍，股票会跌90%，甚至会公司破产，但大宗商品的价格不会一下子跌90%，更不会破产。

所以我觉得期货是一个比较稳定的市场，基本上一个物价要跌，相关品种都会一起跌，只不过是有些跌得多，有些跌得少，所以只要了解一些基本面，做好相关品种的对冲，就没什么可怕的风险。

还有一点就是不要犯糊涂，要能分辨明显的错误，比如有些分析师，不知道用什么样的分析逻辑，明显是价格很高，他们分析是低位，有些是低位，他们分析是高位。只要你不犯这个傻，懂点常识，懂得合情合理，基本上就没什么大的风险。

    大宗商品物价相对较稳，不会出现太大波动，不像大蒜、生姜可能价格波动比较大。但是大豆、玉米、螺纹钢、玻璃这些，价格不可能翻几倍，一年之内有百分之几十的波动已经算很大了。

    我觉得对冲模式风险不大，我第一笔单子就是做对冲。我进入期货没有人教，完全是自己看到期货交易上的机会，就跑去期货公司开户自己独立操作和思考。当然，向前辈学习，向生活学习，这些都是必不可少的。

我合作的朋友开始对期货非常害怕，怕会把钱亏光。我跟他说期货不是赌场，跟做贸易做生意一样，有的人喜欢去赌，那是他个人的问题，其实做好对冲，控制好欲望，基本上风险不大的。

2012年的时候对期货还不算是很熟，最大的回撤差不多20%。从那次之后，回撤就再也没有不超过10%。2013年截至到现在最大的回撤是9%，盈利已经有1倍多。

万志刚：按净值算，从2012年初到现在，净值已经超过4了。现在的规模是500多万。

万志刚：做期货，一开始就有良好的心态，是可以实现盈利的。我们每个成年人都有一定的生活积累，对市场和经济都有一些基础的认识，有了这些对做期货来说就应该是有基础了。

做期货的第一笔单子我就想着控制亏损，没有想着去冒险。毕竟赚工资都不容易，哪里愿去乱赌，当时也是自己主动去期货公司开户，没有人给我推荐期货有多好多好。期货公司的经纪人说捡了一个客户。

要交够惨痛的“学费”才能够获得大收益，我个人不赞同这种说法，我觉得不一定非要在生活上吃大亏，才能领悟到某些道理。可以通过观察学习，书上的、现实的，都可以让人明白领悟很多道理，有心就好，用心就好，期货和日常生活是相通的。

成年人本来就应该有一定的理性判断能力和自我控制能力，就像生活中每个人都应该有的最起码的价值观和道德观一样。一个人只要有比较端正的价值观和最起码的道德观，这个人就不会坏到哪里去，做交易也就不会差到哪里去。

人不一定要杀人放火之后才能明白杀人放火的错，也不一定要损失惨重之后才懂得放纵与盲目会产生怎样的后果。当然，适度的交学费是正常情况，一定的经验和教训都是不可避免的，也是有益的，但不可放纵，不可失控。

万志刚：2011年7月份的第一笔交易时大豆跟豆粕的对冲，当时我还不知道什么是主力合约，我买了个七月合约，做了一段时间，发现交易不活跃，后来才知道怎么回事，之后就知道做主力合约了。

万志刚：最严重的那次就是2012年下半年，回调20%。当时是看着现货做期货，那时候豆粕现货价是4700，期货价格是3800，手上的多单就没有平掉，后来大幅下跌，我坚持不出，谁知道它还是跌了不少，不过还好豆油空单对冲了大部分亏损。就是那一次回调最深。

万志刚：今年做了白糖跨期套利；豆粕和焦炭对冲；豆粕和菜油对冲；郑麦与早稻，股指与焦炭，PTA与PVC等等，有成功的，也有失败的。

万志刚：首先了解市场，我认为要做好期货最基本的是熟悉市场，尽量多的了解实体经济。再就是不要认为自己很了不起，要相信自己绝对是一个普普通通的人，但可以努力做一个不浑浑噩噩的人，我对自己说：永不骄傲、永不膨胀、永不虚荣、永不昏庸。

我所做的投资决策，很多是根据分析师的研究报告，自己没有去一线调研，那就要判断哪些报告是有用的，哪些报告是没有价值的。

对于研究报告和资料的分析选择，以及投资决策，有如古代的皇上，治理一个国家，只要他不昏庸，他就能把国家治理得很好。因为，一个国家人才不会少，大量的奏折里一定有治国良方，只要勤看奏折，并客观地作出判断，能够知道哪些是奏折是真正利国利民的良言，哪些奏折是官场混混们滥竽充数的昏话，听得了良言，用好了良方就可以把国家治理得很好。国家出了问题，首先一定是皇帝的问题，因为皇上拥有一国的最大权利，如果一国之君连谁是忠臣、谁是奸臣，谁是干事的，谁是耍嘴的都分不清，那就说明他真的是个昏君了。

我个人觉得：做期货不能骄傲、不能浮躁、不能虚荣、不能昏庸。

万志刚：我觉得要花足够多的时间去阅读资料，精力忙不过来。像黄金、白银，我的时间不够，就基本没有关注。

    另外，我觉得贵金属基本面所包含的因素比较多，在中国能够实在看懂经济背景的人，其实寥寥无几。追求浮华的人心与趋附的官媒习气，使得很多经济学家的观点只不过是些官样文章而已，个人觉得还是民间有真知，百姓说真话。当然，不管是哪个领域，都是观点一大堆，说法也很多，要能客观判断。

万志刚：我现在的风险敞口一般都不会超过10%。我合作的客户可以承受20%的风险，但是我个人尽量把风控目标控制在10%以内。我做对冲模式，也是源自于我的风控思想。进场之前，我会考虑整体的风险和单个品种所占总资金的比例。

万志刚：觉得20-40%的年化收益就满意了，当然实际一般会超过这个比例，那是市场给机会，送到手的机会顺便抓住就是了，但不可太过贪求高额收益，高额收益不是目标，只是机遇而已。

万志刚：科班出身是因为获得了国家认可的文凭证书，但还有很多知识和能力国家并没有发证，没有生活毕业证书，没有社会毕业证书，没有道德毕业证书，没有心态毕业证书，但我们一样学会了生活，懂得了社会，拥有了道德，摆正了心态。

其实将心比心，合情合理，平心而论，这些就是最好的理念，当然也是最好的交易理念。

万志刚：看的不多，但也有看，比如索罗斯的《金融炼金术》，之前只要有时间会去参加期货公司的一些讲座，现在更多是自己阅读一些网上的各种资料和分析报告。