1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口存在不确定性，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，但近期央行微调已显示政策方向是松的。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。未来政策取向不会再趋紧，更有可能是稳中略松。

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢的整体反弹主要是由于中央政治局的会议扭转了市场的悲观预期，下游补库需求支撑了煤焦钢的价格。但是，煤焦钢整个产业链的供应格局并没有发生实质性变化，供应压力较大和房地产市场回落是螺纹钢下行的主要原因。

4、螺纹钢现货情况：唐山建材，节日期间市场整体出货一般，低位有所放量。钢厂资源到货较多，商家库存明显增加；小厂整体出货一般，节日期间有所接单；出货多以节前订单为主，库存相对较小。

5、煤焦现货情况：现澳洲一线主焦煤库提价报1180-1200元/吨。澳洲3/1焦煤库提价为900元/吨，俄罗斯气煤G80库提价为900元/吨。俄罗斯焦煤（K10）库提价为1100元/吨。内贸国内主焦煤库提价为1160元/吨。了解到港口进口焦煤资源现货量少，目前出货以内贸资源为主，根据客户对煤质和价格方面要求，通过铁路运输到港经过掺配，走下水抵达南方港。

6、相关指标：中国股市小幅反弹。有色金属价格继续震荡，橡胶反弹后回落。三中全会会议还有月余，市场在等待大的改革方向清晰化。目前，政府和国企核心管理层正在走群众路线，为三中全会召开统一思想。

长周期地，煤焦钢整个产业链本来在2008年全球金融危机后面临一个很好的调整机会，但是地方政府盲目扩大投资，不但救活了整个链条，还促动了更大规模，产能释放和投资潮水退去之后导致了煤焦钢2011年4月至2012年9月的价格持续回落。克强经济学的城镇化预期导致了2012年四季度的一波强势反弹，但是任何需求刺激都是短期的，所以反弹终究是反弹。2013年7月以来的反弹是基于中西部铁路建设和棚户区改造，但是制约煤焦钢长周期价格最根本因素是供应端的调整，可这个调整我们不能寄希望于企业自身和地方政府的主动性，因为利益纠葛太深。最后只能是价格持续回落，把资源挤出这个产业链。早死早投胎，不破不立，煤焦钢终究要调整。短期，煤焦钢存在继续回落的动能，前期建议的空单谨慎持有，部分仓位滚动操作。