热门关键字： 宏观解读约稿沈良

张帆：沥青产业链将迎来避险利器

石油沥青期货明日上市

10月9日，石油沥青期货将在上期所挂牌交易。作为全球首个沥青期货品种，市场各方面对此品种的关注程度自不待言。而对于国内期货市场来说，石油沥青期货并不只是为普通投资者提供了新的投资品种，其对于沥青产业链企业的意义更为重大。

与原油相比，沥青是一个更趋区域性的品种，一方面受到原油价格影响，另一方面更受到当地道路建设进程、炼厂产能及开工率、天气情况等因素的影响，其受影响因素比原油更多。近年来随着国际原油市场价格持续高位大幅波动，沥青价格也出现较大起伏，国内市场迫切需要相应的价格风险管理工具。

作为国内期货市场的又一重要品种，石油沥青期货上市初期的市场机遇与风险并存。对此，上期所相关负责人对期货日报记者表示，为加强沥青期货交易风险管理，交易所在原有的《上海期货交易所风险控制管理办法》中，新增了针对沥青期货的保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度。同时在交割环节，交易所将采取前国内期货市场严格的监管模式，合理规范完善交割制度，确保市场不被垄断、操纵，使得期货功能得到有效发挥，确保期货市场的有效性和公正性。

该负责人介绍，为了适应石油沥青在生产和使用过程中需保温贮存等特性，沥青期货交割采用厂库交割和仓库交割相结合的实物交割方式。同时针对沥青厂库及仓储最完善所在地集中于华东、华南和华北地区的特点，在市场运行初期交割仓库和沥青厂库的选定将以华东为主要交割区域、兼顾华南和华北地区。此外，为提升交割资源的优质化水平，交割沥青采用注册商品管理制度，根据国内外石油沥青生产企业的市场份额、产品质量及客户使用情况，选择包括昆仑、中海油36-1等作为首批石油沥青注册商品。

为了满足市场和行业需求，石油沥青期货在合约设计、风险控制、交割制度等方面都较现有品种有了诸多创新。上期所有关负责人表示，这在客观上需要投资者充分了解石油沥青行业政策和现货市场运行特点，熟悉石油沥青期货各项合约规则，提高风险意识，做好各项风险防范措施。

对于上市在即的石油沥青期货，有业内人士表示，这将有望为石油沥青行业提供一个更清晰的价格风向标，使价格更加公开透明，通过期货市场综合反映沥青及原油市场情况变化，为沥青生产、贸易、消费企业提供一个风险管理的工具，同时也为沥青价格的追踪与深入研究提供依据。另一方面，沥青期货在交易、结算、交割、风控及规则设计方面与原油期货具有相似之处，沥青期货的上市也将对日后的原油期货上市起到先导作用，为国内石油价格市场化推进和我国能源期货市场石油序列期货品种的推出积累经验。

责任编辑：翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。