长假后第一个交易日，期指四个合约与A股一同走出了开门红行情。主力1310合约开盘曾一度下跌20个点至2390点，但10时左右便开始振荡走高，收出了一根大阳线，尾盘略微走低2个点。基差方面，主力1310合约基差变化不大，由节前升水0.6个点变为贴水2个点。

现货板块方面，所有板块飘红，通讯、农业、电子信息、房地产等板块领涨。其中，通讯板块传工信部正在酝酿新的政策，对三大运营商的业务牌照及结算资费进行调整，并有可能对各家公司的收入与利润结构产生巨大影响，受此提振，昨日权重股中国联通涨停。

此外，权重板块房地产板块昨日再度发力，主要受到近期房地产成交量价齐升的影响。根据统计局公布的房价数据显示，8月份我国一、二线城市房价涨幅明显。其中，一线城市新建商品住宅价格同比上涨18％—20％，天津等31个二线城市同比上涨7％—10％。而按照中国指数研究院10月1日发布的《2013年9月中国房地产指数系统百城价格指数报告》，9月份北京、深圳、广州新建住宅价格指数同比涨幅均超过了20%；同时，“十一”国庆长假期间，多个一线城市房屋成交量总体企稳回升。其中，除深圳楼市成交量略有下降之外，北京、上海、广州的成交量均比去年同期有明显上升。在房地产量价齐升的背景下，该板块行情有望持续。

流动性方面，央行昨日进行650亿7天逆回购，节后操作规模维持高位，中标利率仍然维持在3.9%不变。本周公开市场无央票到期，有800亿元逆回购到期。若周四央行进行例行逆回购，则公开市场仍能维持净投放的格局。我们看到，尽管逆回购规模达到650亿元，Shibor7天利率昨日不降反升，共上升19个基点至4.3930%，说明节后资金紧张问题仍存在。中期来看，在外汇占款继续改善和财政存款投放的背景下，流动性有望得到改善。

操作面上，尽管昨日期指收出开门红，我们认为期指中期的走势并不乐观。一方面，经济复苏势头减弱。这点从9月份公布的各项经济数据可探知一二，而最新公布的PMI数据也印证了这一点。9月PMI指数51.1%，自7月以来连续3个月回升，但较上月仅回升0.1个百分点，改善势头放缓迹象明显，从企业预期指数来看已经较上月有所回落，PMI季节性调整数据也出现回落。预计10月PMI指数将有所回落，结束连续上升的趋势。另一方面，改革红利效应持续发酵已有一段时间，十八届三中全会的题材炒作也持续了一段时间。在没有基本面数据配合的情况下，行情上涨的持续性存在疑问。同时，期指净空持仓自9月18日起再度回到万手以上，而上次净空持仓持续高于万手发生在6月底，表明场内投资者心态已有转变，值得警惕。

下周将陆续迎来9月份的宏观经济数据及三季度数据，在三季度GDP回升概率较大的背景下，我们认为，本周到下周是多单获利了结的较佳时间点。