一、行情回顾

周四，5年期国债期货合约小幅上涨，成交量创上市以来新低。主力合约TF1312开盘94.362，最高94.446，最低94.280，收盘于94.350，上涨0.004，涨跌幅为0.004%，成交量为1506手，持仓量为3777手。TF1403、TF1406合约分别下跌0.002和0.018点，涨幅分别为0.002%和0.019%。三张合约总成较量为1545手，持仓量为4126手。

二、资金面

周四，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜上行，1周下行。隔夜利率上行9.6BP至3.3280 %，7天利率下行2.2BP至4.4800 %，14天利率上行12.3BP至4.9390 %，资金面难言宽松；银行间回购加权利率涨跌互现，其中1天利率上行5BP至3.3382 %，14天利率上行11.48BP至4.9584 %，21天利率下行16.36BP至5.0438 %。

三、现券市场

债券市场方面，国债中长期关键期限收益率整体小幅波动。中债指数以上行为主，中债国债总指数上行0.07BP至143.07 ，固定利率国债指数上行0.07BP至143.41 。

四、债市要闻

1、央行周四进行480亿元14天期逆回购操作，中标利率为4.1%。

2、李克强：中国今年前三季度GDP同比增幅或逾7.5%。

3、农发行两期固息债利率符预期资金面渐缓稳定需求。

4、周四，国债预发行开盘收益率报3.990%，收盘收益率报4.0%，交投较为清淡。

5、1014家上市公司披露三季报业绩预告60.16%预喜。

五、结论及投资建议

9月份PMI指数环比小幅上升，创17个月以来新高，经济回暖但是增速放缓，投资者信心创7个月新高，基本面利空债券市场；市场预期9月CPI有所提升，或重上3%；货币政策稳定为主，央行"锁长放短"操作不变，资金面较为平稳；根据发行计划，下周地方政府债券和新发记账式国债800多亿元的供给量令市场承受一定压力；众议院共和党提出延长债务期限，美国政府违约风险降低；利率决议会议纪要显示QE年内退出可能性较大。国债期货近日流动性不足，市场观望情绪较重，维持空头思路，空单继续持有。