孙慧平：菜粕11月初迎来转折？

菜粕连续两日放量回调，上周五，主力1401合约收于2470元/吨，下跌2.29%。业内人士认为，菜粕此番下跌是受到豆粕的拖累，其自身供需面依然偏紧。

菜粕供应告急替代品无法解决矛盾

今年1—8月份，我国进口菜籽229.05万吨。前期油厂利润丰厚，压榨积极，然而经过水产消费旺季的消耗，菜粕已基本消耗完毕。

据了解，我国菜籽压榨集中在6—10月份，现在处于尾声阶段。美尔雅期货分析师王春泉向期货日报记者介绍，9月份到港菜籽仅仅18万吨，国内菜粕没有库存，如今许多贸易商已经中断供货，油厂开工率大大降低，10月份菜粕依然供不应求。

国庆节后，新菜籽供应告急，随着10月份新产棉粕等杂粕的上市，油厂改为压榨棉籽。“今年受禽流感、漂流猪等事件影响，人们对水产品的消费需求大大提升，从而带动菜粕购销的紧俏。工厂压榨棉籽使得菜粕类市场的供求矛盾有所缓解，不过，棉粕只能部分替代菜粕，所以菜粕现货市场还是货源紧张。”国海良时期货分析师蒋伟良认为。

此外，目前养殖利润偏高，尽管饲料价格上涨，但养殖业仍不断加大饲料采购规模，也在一定程度上提升了对粕类的需求。

水产需求未锐减价格下跌受豆粕拖累

市场人士分析称，菜粕供应不足支撑价格处于高位，但随着四季度的来临，水产养殖陆续退出，菜粕价格面临下降风险。然而，在蒋伟良看来，这个观点并不十分正确。11月份水产养殖才真正进入淡季，目前水产业对饲料仍存在较大的需求，短期菜粕价格不会出现大幅回调，而应该是稳中走弱。

“气温低于15摄氏度的时候，水产养殖基本无法展开。”王春泉对期货日报记者表示，今年北方有些地区温度偏高，南方截至目前气温也并未大幅下降，市场对菜粕有一定需求，等到北方全面停止水产养殖，市场需求才会转向。

虽然需求不减，但近两日菜粕价格却出现明显回调。对此，蒋伟良解释说，受到天气炒作以及油厂挺粕政策的影响，前期豆粕价格高位，菜粕价格从中受到提振。而近期北美天气炒作告一段落，CBOT大豆有所回调，国内豆粕跟随美豆走势，期货市场也开始回调，这拖累了菜粕。

到港菜籽增加、需求放缓菜粕面临转折

尽管目前市场供需偏紧，菜粕期价在高位振荡，但是消费淡季的脚步越来越近，期价承压。“随着天气的转凉，水产繁殖高峰过去，菜粕市场需求减少，10月底，可能是菜粕走弱的转折节点。”王春泉表示。

加拿大统计局最新预计，今年加拿大菜籽产量将增长15.9%，达到1600万吨，刷新了2011年创下的历史纪录。与此同时，Informa预计，2013/2014年度加拿大菜籽产量为1680万吨。

上述数据，无疑对菜粕是利空消息，而菜籽到港量增加、工厂开机恢复，将使菜粕供需偏紧局面出现较大改观。美尔雅期货近期的调查显示，10月份到港菜籽有36万吨，相比9月份，提升了一倍，11、12月份菜籽到港量将分别达到60万吨和54万吨。另外，本月中旬，广东等地的榨油厂将会陆续开机。

蒋伟良提到，需求放缓对菜粕价格是一个重大打击，加之棉粕与菜粕价格相当，会抢占一部分市场，菜粕可能在11月初迎来转折。

责任编辑：翁建平

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