在香港的RQFII江湖，外资金融机构、中资银行、中资券商是中资基金公司的强劲对手，相比之下，中资基金公司在产品创新、品牌、渠道、市场和资金等方面均不具备优势，中资基金公司的竞争压力可见一斑。亚太市场销售难度增加，中资基金公司打起了欧洲市场的算盘。

A股市场延续了上一交易日的震荡反弹走势，交易所可转债市场随之再度呈现出普涨格局。

某基金公司香港子公司的刘先生向中国证券报记者透露，目前RQFII产品主要参与者是亚太地区中资机构，来自欧洲的资金非常少，RQFII产品在亚太市场的销售难度增加了不少，所以近期基金公司频频到欧洲路演。欧洲路演的产品集中于固定收益类的RQFII，因为相比欧洲资本市场较低的利率水平，中国内地债券7％-8％的利率具有相当的吸引力，而且风险也不大。

基金公司原本算盘打得很好，不料却遭遇国内债券市场持续调整，RQFII固定收益类产品的收益也不尽如人意。据晨星资讯统计显示，截至6月27日，纳入统计的30只RQFII债券基金今年以来平均回报率为1.11％，低于内地债券基金上半年平均3％的收益水平。一位任职于中资机构的人士表示，经过今年内地的债市风波，丙类账户不能开了，没有办法做银行间交易，只能玩交易所债券，回报率低，致使这部分需求也降低了。

不过，短期的销售压力并没有打消基金公司对RQFII的信心。“最近在路演中的最大感触就是，海外客户对中国内地市场的关注度在提升，而在投资选择上，他们更倾向于有中资背景的资产管理机构，因为本土投资者对内地市场更熟悉。”一位基金香港子公司相关人士介绍，目前基金在港子公司所开展的业务，有相当一部分是借助对中国内地企业经营状况的了解，投资于中国内地的在港上市的相关企业或者离岸人民币债券，比如在港发行的点心债等。

RQFII需求降温，一定程度与产品类型有限相关。在今年A股结构性行情下，像阿明一样持有人民币的香港投资者更希望投资于一些投资A股的主动管理型基金产品。阿明说，“内地有亲戚买了一只成长风格的基金，今年赚了80％，太抵了。”

据了解，确实有基金公司香港子公司将于下月推出一只主动管理型的RQFII股票型基金。不过，在另一些基金公司看来，主动管理型的产品要通过银行渠道销售基金，而对于资历尚浅的中资基金公司来说，打通香港的银行渠道还需要较长时间的积累和培育。

业内人士认为，短期来看基金公司推出的股票型产品将仍然是以走券商渠道的被动型产品为主。此外，A股ETF窝轮的推出会令RQFII-ETF的生命力更加旺盛。由于交易活跃，交易量足够大，华夏沪深300ETF和南方富时A50先后被港交所获准发行衍生权证和牛熊证。