要点

一、行情回顾

周一，5年期国债期货合约全线下跌，交易以投机为主。主力合约TF1312开盘94.278，最高94.280，最低93.982，收盘于94.118，下跌0.176，涨跌幅为-0.187%，成交量为2493手，持仓量为3663手。TF1403、TF1406合约分别下跌0.170和0.130，涨幅分别为-0.180%和-0.138%。三张合约总成较量为2599手，持仓量为4009手。

二、资金面

周一，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）1周、2周期限下行，资金面平稳。隔夜利率上行8.6BP至3.1130 %，7天利率下行39.1BP至3.8550 %，14天利率下行14.8BP至4.6500 %；银行间回购加权利率7天、14天下行，其中1天利率上行10.12BP至3.1156 %，14天利率下行31.97BP至4.5610 %，21天利率上行3.87BP至4.7975 %。

三、现券市场

债券市场方面，国债中长期关键期限收益率上行为主，短端收益率上行较缓，受昨日经济数据影响，中长端上行明显。中债指数下行为主，国债类指数跌幅相对较大，中债国债总指数下行0.16BP至142.87 ，固定利率国债指数下行0.16BP至143.21 。

四、债市要闻

1、央行：9月新增人民币贷款7870亿，M2同比增14.2%。

2、9月份全社会用电量同比增10.4%，增速创年内次高。

3、中国9月CPI重回"3时代"，创7个月以来新高。

4、9月中国社会融资规模为1.40万亿元，同比少2413亿元

5、三年期地方债中标利率4.25%，高于二级市场水平。

五、结论及投资建议

9月份PMI指数环比小幅上升，外贸出口虽同比小幅下降，未来或有所反弹，发电量创年内次高，数据显示经济保持平稳，基本面利空债市；9月CPI重上3%，市场预期通胀或加速，昨日国债期货价格受其影响下跌；货币政策稳定为主，央行"锁长放短"操作不变，资金面较为平稳，三年期固息地方债中标利率高于二级市场水平，需求源于绝对利差；根据发行计划，本周地方政府债券和新发记账式国债近750亿元的供给量令市场承受一定压力；美国债限上限将至，财政谈判看似取得进展；利率决议会议纪要显示QE年内退出可能性较大。国债期货近日流动性不足，市场观望情绪较重，维持空头思路，空单继续持有。