一、基本面

1. 利多因素：

1、未来四个月约1.4万亿财政存款将投放市场，且通胀可控，无需紧缩，而逆回购可随时救场。

2、从国庆长假到准备金补缴递延等因素造成的短期资金异动已经结束，10月头一个交易周后半周起资金面就开始恢复宽松，再加上缴准退款和第四季度财政存款投放，资金面不会过于紧张。

2. 利空因素：

1、政府对债券市场的整顿和违规行为的查处。

2、近期中国央行于公开市场始终出同一张被市场称之为"放短锁长"或"中国式扭转操作"的牌，这一不变的行为让市场对央行态度的理解从模糊逐渐变得清晰：控制长端流动性敦促机构继续降杠杆，释放短期流动性维护现时资金面稳定，配合整个宏观经济"稳增长、调结构"的大气候。

3、中国央行在15日早间进行人民币100亿元7天期逆回购操作，规模较上周明显下降，回购利率仍维持在3.9%，高于二级市场的7天回购利率8个基点。

随着国庆节后资金面运行回归平稳，央行也迅即灵活调节逆回购数量。最新的操作除了维持"中性偏紧"的操作思路和节奏外，更继续向市场传递出明确的"锁短"信号。

央行逆回购的量降得比较快，虽然这有环比对比基数较高的反衬作用（央行在节前及节后大力放水稳定市场），但即便是与前期正常时段逆回购数量比较，下降速度也还是略超预期，说明央行向市场传递"锁短"信号明确。

央行今日逆回购和续做央票都是象征性的意思一下，量都不大，旨在向市场清晰传递紧平衡的信号；这个月都不会放很多水。

同时，央行周一下午如预期般对到期规模为160亿元的3年期票据进行了部分续做，续做规模为55亿元，为7月以来第七次部分续做到期的3年期央票，累计续做规模已达4063亿元。

二、 技术分析

1. TF1312K线形态：震荡盘整。

2.波浪： 国债指数6月14日见顶，开始了第五浪的下跌。

3.指标：60分钟线 MACD死叉。

4.均线：现在短期均线有向上的，也有向下的。

三、结论

1.TF1312方向：十月资金面前紧后松，因此国债期货先跌后涨。

2.时间区间：震荡格局。

3.空间区间：93.5-94.5

4.入场点位：94做空。

5.止盈：93.5

止损：向上突破94.5