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徐成宏：美债大戏将谢幕市场焦点转向数据

美国参院两党议员在经历了半个多月的艰苦谈判后，终于就财政协议达成了初步的一致意见，这一消息令美元指数一度冲高至80.78这一美联储上月发布政策决议以来的新高，在参议院民主党领袖里德和参议院共和党领袖麦康奈尔宣布，参院民主党和共和党已就上调债务上限和重开政府达成妥协之后，美元指数反而回吐了涨幅。

两党财政协议达成

美国东部时间10月17日凌晨，美国两党有关上调债务上限和结束政府停摆的马拉松式谈判终于在最后时刻达成一致，让政府重新开门并批准新的主权债务，结束了三周以来在国会山上演的一出将美国推向债务违约边缘的惊悚戏剧，参议院同意结束政府部分关门状态，并将债务上限期限延长到明年初，同时民主党和共和党就一项新的预算开启谈判。

美国参议院多数党领袖里德周宣称，参众两院将在周三晚间就该协议进行投票表决，而目前最新消息显示，美国国会参议院以81票支持、18票反对投票通过了法案，结束政府关门和提高债务上限，该方案接下来将送至国会众议院投票。

协议内容显示，新法案允许美国财政部在2014年2月7日前继续正常借款，同时允许财政部在该日期过后保留采取紧急行动的灵活性，以避免违约。同时为政府在明年1月15日前提供资金，政府职员将回到工作岗位，并取回先前拖欠的薪水。

自动减支方面，参议院协议条款并不包括允许政府机构拥有更大的灵活性，以减轻一系列联邦支出削减措施，即所谓自动减支的负面影响。国会助理表示，当权宜性支出法案在明年1月中旬到期之后，新一轮支出削减措施将生效，这将给磋商人员有更大动力去达成协议。

市场认为，即使参众两院在周四截止日前成功克服了程序上的障碍，批准了该协议，这也只是财政僵局的暂时解决方案，明年初华盛顿还将面临另一场与今年类似的债务上限和预算之争。

美国财政危机有望在最后关头化解，这让市场情绪大幅改善，不过美国政界也许已达成协议，然而美国仍将在相当长时期内承受两党债务问题摊牌的种种后果。标普在周三指出，截至到目前，政府停摆对美国经济造成了240亿美元的损害。标普预计政府停摆会使GDP第四季度年化增长减少0.6%，其还下调美国年度GDP增长预期。

随着美国政治僵局预计暂时得以化解，投资者的焦点将再度回到美国经济基本面上。不过，目前9月非农数据究竟何时公布尚没有明确消息，而此前诸多积压的美国数据很可能在明日或下周集中公布。

美国政府将重新开门，市场焦点将转向经济数据

随着美国政府有望结束停摆，市场在接下来一段时间终于将摆脱没有经济数据指引的窘境，不过，目前9月非农数据究竟何时公布尚没有明确消息，而此前诸多积压的美国数据很可能在明日或下周集中公布，当然随着此后数据发布重回正轨，美联储年末之前是否继续缩减QE，又将成为市场一大悬念。

而基于这份新协议，美国联邦政府的举债上限将在明年2月7日之前得到上调，并且，如果国会在明年年初仍未能采取进一步行动，美国财政部将有工具可以在该日期后仍暂时延长借款。该协议还同意在1月15日前向政府拨款。

协议发布后，美国总统奥巴马迅速对其予以了批准，并指出，参议院的两党达成的协议将使政府恢复运作，且同时消除美国债务违约前景说带来的威胁。

美国财长此前曾警告，如果美国朝野在10月17日仍无法达成有效的协议，美国联邦政府的举债规模就将触及16.4万亿美元的上限，而届时，美国财政部将只剩下300亿美元左右的可用资金，可能在随后面临无力偿还到期债务的违约局面，目前，距离这一最后期限已经仅剩下最后一天，而两党也一如各界此前的预期，在最后时刻悬崖勒马。

种种迹象显示，尽管美国财政协议达成在即，美元的走势前景也并非一片光明，由于美国政府停摆，导致许多有效的经济数据不能如期公布，这使得美联储将在缺少有效经济数据参考的背景下，被迫再度推迟缩减量化宽松措施的月度购债规模，这对美元的前景构成利空。

美国债务上限问题长期仍然给市场留下阴影，这将长期影响美元的国际信誉以及其继续充当国际主要储备货币的能力。而目前，全球各界源源不断向美国政府提供债务融资，正是美国经济可以在高负债压力下顺畅运转的原因。

而全球对于美元支付能力的信赖状况，正是确保了美国能在债务负担明显高于其他同等经济体的情况下仍能维持AAA最高债信评级的最直接原因。如果全球对美国政府支付能力的信誉受到冲击，那么大家可能会开始抛售美元计价资产，这将使得美元汇价出现持续走低。

褐皮书指出，美国经济增长动能仍旧稳固，企业联络人对经济前景谨慎乐观，但政府关门以及举债上限问题令不确定性增加，这一措辞似乎暗示美联储仍可能会按照既定的路线图，在年内开始缩减QE规模。

不过，绝大多数市场人士目前都不认可美联储会在本月底的会议上宣布开始缩减QE，许多人仍认为这一时间点会在明年一季度才到来。而一旦如此，美元指数在今年年末之际仍可能继续表现不振。

责任编辑：刘健伟

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