沪胶有望重拾升势

沪胶本周伊始突破了21000元/吨的箱体上轨，但周三在美国债务上限方案可能无法在众议院通过的预期下，重新回落至21000元/吨下方，周四更是放量下跌，至20500元/吨下方。我们认为沪胶后市有可能走出目前的弱势振荡形态，理由如下：

李克强总理访泰增加对泰国橡胶的购买

10月14日，泰国总理英拉宣布，已经和到访的中国总理李克强达成协议，中国将无限期每年从泰国进口100万吨大米和20万吨橡胶。

从历史数据看，我国每个月的天然橡胶进口量为10万—20万吨。每年增加20万吨相当于一个月还强的进口量。李克强总理所承诺的购买行为，更大可能是政府行为。这意味着增加的这部分橡胶，可能进入国储局仓库，短期内对市场的冲击有限。在一定时期内，政府增加对泰国橡胶的购买量对市场的利多作用大于进口量增加带来的利空作用。

收储已获国储局审批

关于国储局对橡胶的收储，最新消息显示，目前国储局已经完成对橡胶收储的审批，之后还需得到发改委的审批。据估计，此次收储审批通过的可能性较大，收储的数量可能超过25万吨。

我们可以分析一下国内天胶的供应情况。国内目前的产量约为80万吨，其中全乳胶的产量约为40万吨。全乳胶当中，国有的成分又占一半，约20万吨。因此，20万吨的收储量几乎相当于国内一年的可交割量。相比之下，收储量可谓巨大，将在很大程度上改变国内的供需格局。

国内汽车产销旺盛

中汽协公布的数据显示，9月份汽车产销分别完成192.66万辆和193.58万辆，同比增长16%和19.7%，环比增长14.9%和17.4%。对橡胶影响更大的重卡市场亦出现了较大幅度的增长。9月份，我国重卡产销分别为62428辆和64062辆，同比增长53.82%和49.63%。49.63%的同比增速为全年的次高记录。我们认为，重卡销量超出了预期，势必要向下传导至轮胎以及橡胶市场。

年底上涨概率较大

12月末，全国各产区将陆续进入停割期，在一定程度上影响了橡胶供应。从历年的情况看，年底沪胶上涨的可能性更大。

北京时间10月17日，美国国会参众两院分别通过了结束政府关门和提高债务上限的法案。但消息公布之后，沪胶出现了大幅回落，1401合约尾盘收至20405元/吨。我们认为，在美国国会通过美债上限法案之后，橡胶市场的主要矛盾是国储收储。预计月底前消息将进一步明朗。投资者可适当观望，若沪胶能够在20000元/吨上方企稳，则可考虑在此线入场。

责任编辑：刘健伟

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