9月中旬至今，利多因素频出，动力煤现货价格企稳回升，最新一期的环渤海动力煤综合平均价格指数报于531元/吨，近一年来首次出现上涨。中期来看，随着供需面的逐步改善，动力煤价格存在上行动力。但是，受国内外宏观经济仍有下行风险、美联储政策举棋不定、9月份煤炭进口量居高不下等一系列负面因素的压制，其上涨空间有限。

国内宏观经济回暖

近期公布的一系列数据显示，国内经济有持续回暖的迹象。9月份中国官方PMI连续3个月回升，达到51.1%，反映国内外市场需求的新订单指数和新出口订单指数分别为52.8%和50.7%，较8月份分别上升0.4和0.5个百分点，表明我国制造业继续企稳回升。9月份全社会用电量同比增长10.4%，增速比去年同期高7.5个百分点。市场预期即将公布的三季度国内GDP预览值将回升至7.7%。宏观经济持续回暖，势必提振市场人气。

库存压力减轻

近期，以神华、中煤为首的煤炭巨头的营销策略开始由“降价促销”转向“主动提价”，各产煤大省也普遍看好后市，局部试探性上调煤价。数据显示，环渤海四港煤炭库存6月底还在2000万吨以上，目前已下滑到1519.9万吨，累计跌幅达27%。另外，环渤海四港煤炭库存与船舶的比值走势显示，二者比值由8月初的近40回落到目前的9.1，也表明港口煤炭库存压力减轻。此外，10月9日开始的大秦铁路为期20天的检修，将进一步缓解北方港口的库存压力。再加上冬储煤积极补库，后期环渤海动力煤价格的支撑增强。

政策预期期待实现

2012年以来，由于煤炭需求明显放缓，供需矛盾异常突出，致使煤炭价格一路下跌，煤企频频陷入亏损境地。为了化解市场矛盾，国务院办公厅出台一系列停产限产、淘汰落后产能的政策、措施，预计到2015年年底，全国将关闭2000处以上小煤矿，这将实现资源的有效配置，为煤炭企业提供一个充分竞争的市场环境。另外，市场对11月份召开的十八届三中全会抱有较大期待。普遍预期，国家将进一步落实城镇化、铁路基建、棚户区改造等相关政策。在会议召开前，动力煤市场有很大的炒作空间。

总之，当前影响动力煤价格的利多因素主要有宏观环境改善、大秦线路检修、下游冬储补库以及沿海运费攀升等。在这些因素的共同作用，市场看涨氛围浓厚。但是，也不能忽视一些利空因素，比如，国内外宏观经济仍有下行风险、煤炭进口量居高不下。中期来看，在11月份十八届三中全会的政策预期下，市场利好因素占据主导，动力煤偏多运行，但上涨空间有限。